一季度GDP增長10.2% 宏觀調(diào)控政策可能趨緊

　　中國經(jīng)濟(jì)依舊在高速路上飛馳，由此帶來的問題再度引起政府的警惕和擔(dān)憂，下一步如

何對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控引人關(guān)注。

　　□本報(bào)記者  禹剛 　　

　　夏季高溫還未到來，但這兩日密集公布的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)，就已經(jīng)讓市場真真切切感受到“熱浪襲人”。

　　胡錦濤主席昨日會見前國民黨主席連戰(zhàn)時(shí)說，一季度大陸GDP增速達(dá)到10.2%%，該數(shù)值不但高于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的9.6%%，也高于去年2季度最高時(shí)的10.1%%，更是比今年全年8%%的預(yù)測高出2.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國經(jīng)濟(jì)在過去3年以平均10%%的速度增長，而被寄予厚望的增長方式轉(zhuǎn)變，就是要調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長中投資、外貿(mào)和消費(fèi)這三項(xiàng)的比重，變依賴前兩者為三者均衡發(fā)展。但從數(shù)據(jù)上看，“三駕馬車”換檔的轉(zhuǎn)變卻未能盡如人意，前兩者的熱度依舊。

　　過熱的數(shù)據(jù)引起政府和監(jiān)管層的高度關(guān)注。“調(diào)控政策會不會再度拉緊？”這恐怕是市場目前最想知道的答案。

　　三駕馬車尚未換檔

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：外貿(mào)方面，一季度增幅保持在25.8%%，比去年同期23.1%%高出2.7個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資方面，前兩個(gè)月增幅為26.6%%，也比去年同期24.5%%高出2.1個(gè)百分點(diǎn)。曾被寄予厚望的消費(fèi)則是差強(qiáng)人意，前兩個(gè)月社會消費(fèi)品零售總額扣除價(jià)格因素后，實(shí)際增長僅11.7%%，同比還下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　三駕馬車依然呈現(xiàn)了不匹配的增速，外貿(mào)和投資依舊成為經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，而消費(fèi)這個(gè)內(nèi)需政策的著力點(diǎn)卻依然不振。

　　去年引發(fā)諸多貿(mào)易摩擦、為外匯儲備增長貢獻(xiàn)頗多的外貿(mào)順差，從今年一季度來看，勢頭依然未減。2月份因季節(jié)因素降至24.5億美元后，3月份猛沖至歷史次高111.9億美元。一季度順差是233億美元，同比增幅逼近30%%。

　　另一個(gè)引起注意的趨勢是，新建項(xiàng)目在固定資產(chǎn)投資中的比重迅速上升，一季度的增幅是47.1%%，比去年同期還要高出2.5個(gè)百分點(diǎn)，這為未來防止投資反彈帶來壓力。而投資過熱帶來的產(chǎn)能過剩問題，將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

　　貨幣政策或?qū)⑾刃?/strong>

　　上周五發(fā)布的央行一季度金融數(shù)據(jù)，部分解釋了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)為何熱度不減的原因。截至3月末，廣義貨幣（M2）余額為31.05萬億元，同比增長18.8%%，增長幅度比去年同期高4.7個(gè)百分點(diǎn)，而同期狹義貨幣（M1）的增幅只有12.7%%，貨幣供應(yīng)依舊偏高，依舊偏離央行目標(biāo)。

　　“寬貨幣”的同時(shí)，信貸增幅一季度也有較大增幅，頭三個(gè)月的人民幣貸款新增1.26萬億元，已經(jīng)超過了央行今年全年目標(biāo)2.5萬億元的50%%，也就是說，以此速度，今年的貸款增長將超過央行目標(biāo)的一倍以上，達(dá)到5億萬元。

　　在多個(gè)數(shù)據(jù)熱度不減的同時(shí)，市場開始猜測調(diào)控政策下一階段將會拉緊，接受本報(bào)記者采訪的多個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，金融宏觀調(diào)控將先行一步，而貨幣政策緊縮的烏云已經(jīng)開始盤聚。

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)家的多個(gè)建議當(dāng)中，提高法定存款準(zhǔn)備金率、下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率、上調(diào)利率、加快匯率改革以及加強(qiáng)公開市場操作力度等都成為可能之選。其中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為最有可能的是對于存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，即提高法定存款準(zhǔn)備金率，并同時(shí)下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金率。

　　對于當(dāng)前外匯占款增加、央行大量短期票據(jù)到期和貸款大量增長以及市場流動性明顯偏大等多個(gè)難題，專家表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是有效解決問題的方法之一。

　　同時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也表示，導(dǎo)致信貸過快增長的一個(gè)主要原因在于當(dāng)前的低利率政策，部分專家認(rèn)為，如果依舊保持利率過低，固定資產(chǎn)投資反彈與房地產(chǎn)投資過熱的壓力將繼續(xù)存在。

　　此外，專家還認(rèn)為，央行還可能加大“窗口指導(dǎo)”，推動金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，合理控制中長期貸款，加大對農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)的信貸支持力度。