國(guó)資委急召央企應(yīng)對(duì)升值

　　央企如何應(yīng)對(duì)人民幣進(jìn)一步升值？目前它們似乎僅能從業(yè)務(wù)上探討應(yīng)對(duì)之策，金融手段則無(wú)法多議

　　□ 本報(bào)記者　田文會(huì)

　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》近日從一家進(jìn)出口央企財(cái)務(wù)部門獲悉，國(guó)資委專門召集進(jìn)出口央企研討

如何應(yīng)對(duì)人民幣進(jìn)一步升值。此次研討會(huì)主要從業(yè)務(wù)角度探討如何規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，參會(huì)企業(yè)普遍深感難有有效的金融手段避險(xiǎn)，而國(guó)資委亦未將金融手段作為主要議題。

　　在中紡集團(tuán)(原中國(guó)紡織品進(jìn)出口總公司)財(cái)務(wù)部單文看來(lái)，單純從事進(jìn)出口的企業(yè)，現(xiàn)在采取避險(xiǎn)措施的還不太多。

　　對(duì)于有關(guān)部門大力倡導(dǎo)的衍生品交易，進(jìn)出口央企目前運(yùn)用比例很低。中國(guó)工藝品進(jìn)出口總公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)工藝”)財(cái)務(wù)部齊北振告知《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》，“我們還沒怎么做衍生品業(yè)務(wù)，因?yàn)槠渲猩婕耙恍╋L(fēng)險(xiǎn)。此外，銀行也沒有主動(dòng)來(lái)聯(lián)系業(yè)務(wù)”。

　　總體來(lái)看，進(jìn)出口央企目前主要側(cè)重于調(diào)整貨幣結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、結(jié)匯、提價(jià)、多進(jìn)口等措施。在衍生品業(yè)務(wù)上，除交易風(fēng)險(xiǎn)及專業(yè)人員缺乏的限制外，銀行報(bào)價(jià)苛刻也是重要原因。

　　衍生品交易比例低

　　在這位人士看來(lái)，“銀行在發(fā)國(guó)難財(cái)”。他痛陳一些銀行在某些衍生品交易上的報(bào)價(jià)過(guò)于苛刻。

　　近日，當(dāng)美元對(duì)人民幣匯價(jià)第一次臨近8時(shí)，一家負(fù)責(zé)服裝出口的公司與幾家銀行商談外匯衍生品交易，希望能鎖定7天以后的美元對(duì)人民幣匯率價(jià)格，但銀行的要價(jià)是7.8，距他們的目標(biāo)價(jià)8.0相差太遠(yuǎn)。

　　從企業(yè)的角度分析，銀行報(bào)價(jià)的差異性在于人民幣目前還不可自由兌換，銀行在外匯市場(chǎng)上只能單向操作，無(wú)法通過(guò)雙向操作規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此它們報(bào)價(jià)苛刻。

　　據(jù)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》了解，中紡集團(tuán)主要選擇外匯套期保值等衍生品業(yè)務(wù)，但目前作用不甚明顯。

　　中國(guó)海運(yùn)(集團(tuán))總公司(以下簡(jiǎn)稱中海運(yùn))在外匯衍生品交易上已采用期權(quán)方式，如美元和日元之間的期權(quán)。不過(guò)，所有衍生品業(yè)務(wù)運(yùn)用資金比例不超過(guò)其外匯總量的3%-4%，這意味著，衍生品交易運(yùn)用比例仍然很低。

　　中海運(yùn)結(jié)算中心副主任邵康英曾與寶鋼集團(tuán)相關(guān)人員交流過(guò)，獲悉對(duì)方在衍生品業(yè)務(wù)方面也操作較少。

　　在這些大型企業(yè)的財(cái)務(wù)人員看來(lái)，受限于操作經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)外匯政策，外匯衍生品交易實(shí)際上是在“與外資博弈”，且與外資“斗”的難度很大。

　　據(jù)中國(guó)建設(shè)銀行資金部有關(guān)人士透露，目前企業(yè)的外匯衍生品業(yè)務(wù)中，主要是采用遠(yuǎn)期結(jié)售匯來(lái)固定成本，外匯期權(quán)也會(huì)采用。相較而言，人民幣對(duì)外幣掉期用得比較少。

　　調(diào)整外幣結(jié)構(gòu)和結(jié)匯

　　中海運(yùn)最近剛把1000萬(wàn)美元通過(guò)掉期的方式換成日元。外幣掉期是進(jìn)出口央企調(diào)整貨幣結(jié)構(gòu)的一種方式。

　　更普遍的手段是在結(jié)算時(shí)采用多種貨幣。一般來(lái)說(shuō)，央企在與外商簽訂業(yè)務(wù)合同時(shí)就將結(jié)算幣種注明。中國(guó)工藝以往在歐洲的出口業(yè)務(wù)主要用美元結(jié)算，現(xiàn)在很多已改用歐元。

　　邵康英比較看好東亞貨幣。目前，中海運(yùn)外匯組成中，美元仍占80%，歐元不到10%，港元和日元各占5%，韓元價(jià)值約2000萬(wàn)美元，另外還有加拿大元。

　　結(jié)匯也是進(jìn)出口央企應(yīng)對(duì)

　　據(jù)了解，外資銀行已瞅準(zhǔn)相關(guān)機(jī)會(huì)，它們通過(guò)一種“福費(fèi)廷”業(yè)務(wù)，也就是將出口信用和融資結(jié)合，以給企業(yè)提前結(jié)匯提供機(jī)會(huì)。

　　業(yè)務(wù)規(guī)避

　　在國(guó)資委組織召開的研討會(huì)上，主要探討從業(yè)務(wù)角度來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其中，適當(dāng)擴(kuò)大進(jìn)口是辦法之一，這樣可以消化一部分外匯。

　　邵康英認(rèn)為，在支出時(shí)也可盡量使用美元，以減少美元相對(duì)人民幣不斷貶值的損失。

　　國(guó)資委還建議調(diào)整出口產(chǎn)品品種，多出口抗匯率波動(dòng)的產(chǎn)品種類。

　　提高報(bào)價(jià)很有用，但是提價(jià)的可能性小，因?yàn)橥馍桃话悴粫?huì)接受。此外，在付款方式上，可以爭(zhēng)取有利于出口企業(yè)的條件。比如縮短付款期限。

　　通過(guò)提高價(jià)格和付款方式調(diào)整，中紡集團(tuán)大約可以將人民幣升值所造成損失的30%轉(zhuǎn)嫁出去。

　　在信貸方面，進(jìn)出口央企也感覺有降低損失的渠道。中國(guó)成套設(shè)備進(jìn)出口(集團(tuán))總公司近日向國(guó)資委提出，在買方信貸業(yè)務(wù)方面，希望中資銀行以人民幣貸款的方式，接盤以往買方從當(dāng)?shù)劂y行貸款得到的美元。

　　不過(guò)，這一建議，國(guó)資委并無(wú)權(quán)力決定，最終還需中資銀行來(lái)把握。