創投領域國資應發揮更大作用

　　華裕達：上海市創業投資企業協會會長、上海市政協常委。畢業于西安交大，曾擔任過上海市科委主任。在他的主持下，經風險投資專家篩選，上海市已有幾億元的風險資金投向30多個高科技產業化項目，并帶動社會投資10億元。

　　“要確保我國在21世紀國際競爭中占據有利位置，必須實現高新技術產業的跨越式發展，風險創業是實現高新技術跨越式發展的杠桿。” 上海創業投資企業協會會長、上海創

投原董事長華裕達在接受《上海國資》采訪時表示，在風險投資領域，國有資本參與得太少，而且是應該參與的也沒有參與進來。“看到那么好的技術和團隊卻成了外國公司的，而中國的企業尤其是國有企業卻無動于衷，真讓人著急。”

　　21世紀中國的戰略選擇

　　華裕達認為，風險資本與知本的結合，是技術進步方式上具有歷史意義的突破。在工業經濟時期以企業為主體的技術創新，已經演變為以風險投資機制為主體的國家技術創新系統。它可以通過大量科技人員創辦風險企業的方式，使迅速增長的智力資源得到更為充分的發揮，提升社會整體創新能力。優秀風險企業，能夠連續十幾年以平均50%以上的速度發展，在10年左右的時間內使資產規模達到初創時的上百倍，甚至幾百倍，迅速成長為世界知名企業。

　　風險投資作為一種不同于常規的融資方式，能夠滿足處于創建期與成長期風險企業對資金的要求，強有力地推動高新技術產業的發展。發達國家研究開發、成果轉化和產業規模化經費的比例是1:10:100，中國則為1:1.1:1.5。目前每年產生的大量科技成果由于缺乏風險資本而沒有得到應用，專利技術的實施率僅僅為10％，科技成果轉化為商品并且取得規模效益的比例為10—15％，遠遠低于發達國家60—80％的水平，高技術產業產值僅占工業總產值的8％左右，也大大低于發達國家的30—40％的水平。我國科技成果成功轉化率如此之低和產業化進程如此緩慢，主要原因是資金投入不足。

　　華表示，從產業發展和經濟結構的角度出發，高新技術向廣泛多樣的應用領域滲透，需要大量科技型中小企業的推動，這也有助于形成以重要關鍵技術為核心的新興產業群。中小企業在吸收就業、滿足人們多方面需求、為國家提供稅收及啟動民間投資方面的作用越來越大。中小企業在融資方面的特殊性，導致了大力發展中小企業就必須大力發展風險投資。因此，風險投資也是經濟發展規律自身的要求。

　　做“加法”不如做“乘法”

　　上海創投曾經孵化過澤生和睿星基因等幾家公司，但最終選擇了退出。對此，作為上海創投前任董事長，華裕達十分遺憾。這幾家公司的創業團隊來自國外，擁有世界領先的技術。華裕達非常希望能把它們培育成中國的品牌藥業公司，但在接洽了國內數家大型制藥集團而碰壁之后，不得不出售給海外公司。而且，購買睿星基因的日本制藥公司有可能以睿星基因為核心資產在日本上市。雖然上海創投在這次股權轉讓中也獲得了滿意的回報，但是這么好的技術和團隊，好不容易在中國發展起來卻成了外國公司，華裕達心有不甘。

　　美國80%的風險企業最終被大企業收購，大企業收購的目的一是為了目前的盈利，但更多是為了收購一項新技術，或為了拓展企業領域，以把企業作大、作強，提高

　　與此相比，在以加速度發展的新經濟時代，中國的企業卻習慣于做“加法”，仍然不會運用“風險投資杠桿”做“乘法”。華裕達表示，現在國企在高科技領域里沒有大的作為，大部分企業也缺乏核心技術與創新動力，為什么不通過這種“風險投資杠桿”來做“乘法”做大自己呢？

　　關鍵是創投理念

　　華裕達表示，國有企業和國有資本參與創投領域比較少的一個重要原因就是因為我們目前的管理模式和理念沒有跟上去。

　　在創業投資的早期階段，失敗的概率還是比較高的，一般是30%失敗、40%持平、30%盈利。如果是國有企業每一個投資項目都要經過審批，一旦上一個項目失敗了，上面就會去查，下面的項目也很難被批準。

　　因此，作為國有資本的投入來說，可以把投入更多放在風險投資的后期，等一些企業的盈利前景比較明朗的時候再去投，但這時審批的問題又來了。比如一個投資前景很好的企業，它的評估資產可能是500萬元，但是你要買到手必須要1000萬才行。而這樣的溢價購買也很難被批準。

　　華裕達認為，簡單的資產增值、保值理論與創投投資交易行為是不相配的，前者是一種靜態的管理，不是資本運作的管理模式。

　　事實上，國有資產和國有資本是兩個概念，資產只有通過運作流動起來，才能成為資本，更好地實現保值增值的作用。除了

　　作為上海風險投資行業奠基人、中國風險資本的布道者，華認為，在國資管理方面完全可以引入風險資本的理念。國資承擔了比國企更高的使命，在整個社會經濟發展、經濟結構調整和產業升級方面理應發揮更大的作用。從這個角度來看，國資運營管理決不是簡單管理國企，一定要把對國有企業整體管理模式與國企管理分開。對于國企來說，應該賦予企業更多的自主權。

　　華裕達表示，“關鍵是運作的機制方式要市場化、現代化和專業化。”

　　目前全國風投機構有300多家，風投資本近300億元。這些機構大多數具有政府出資背景，政府擁有股權的風險投資機構占80%。這個領域應是國資發揮巨大作用的地方。

　　“現在上海國資有7000多億元，以國資的實力加上風險投資的理念來運作，哪怕是先拿出一部分，國資將在資源配置、人才技術聚集、產業提升等方面發揮巨大的影響。”華裕達充滿信心地表示。

　　（作者：苑二剛，摘自：《上海國資》）

　　本文章僅代表作者個人觀點。