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近年來我國利用外商直接投資中的“假外資”現(xiàn)象比較嚴重，按國內(nèi)一些學者估算，目前國內(nèi)資本境外“留學”一圈后“返程投資”，回流形成的“假外資”約占我國每年引資額的三分之一。有關專家呼吁，要減少直至取消對外資的“超國民待遇”，為企業(yè)營造平等競爭的市場環(huán)境。
境內(nèi)居民控制的“外資企業(yè)”成了獨特類型
商務部研究院梅新育副研究員說，“返程投資”主要借道香港和其他離岸金融中心回流進行投資。
由于內(nèi)地與香港的天然聯(lián)系，多年來，香港一直是內(nèi)地最大的外資來源地。而近年來，來自離岸金融中心的外資排名和比重逐年上升，即使在實際利用外資出現(xiàn)下降的今年上半年，來自英屬維爾京群島、開曼群島和薩摩亞等離岸金融中心的外資比重，仍呈上升趨勢。
記者了解到，離岸金融中心對資金轉(zhuǎn)移不加限制，沒有外匯管制；公司注冊程序簡單，可由代理機構(gòu)完成；公司無須每年召開股東大會及董事會，管理程式簡單；公司注冊資料及文件高度保密；幾乎沒有營業(yè)范圍和地區(qū)范圍限制，這些為內(nèi)資“返程投資”提供了方便。
2004年，北京首創(chuàng)股份汽車有限公司投資1500萬美元設立首創(chuàng)香港有限公司，再返程投資境內(nèi)水務公司……
近年來，這種情況越來越嚴重，國內(nèi)眾多民營企業(yè)開始通過“跨境并購”變成外資企業(yè)，將企業(yè)資產(chǎn)向海外轉(zhuǎn)移，再返程投資。
中國國際商會仲裁員馬少波，有多年從事外匯管理的工作背景。他根據(jù)市場公開信息初步統(tǒng)計，迄今已有200多家民營企業(yè)完成了“外資化”改造。民企“外資化”后“返程投資”形成的各種“外資企業(yè)”，也就成為中國企業(yè)中的一種獨特類型：境內(nèi)居民完全控制的“外資企業(yè)”。
“返程投資”占我國年外資的比重約為1／3
國內(nèi)目前尚無足夠的統(tǒng)計數(shù)據(jù)準確說明“返程投資”的數(shù)量。但對于“返程投資”占我國利用外資的比重，不同方面有不同的估算結(jié)果。世界銀行《2002年全球金融發(fā)展報告》分析，中國近年來“返程投資”比例有所上升。亞洲開發(fā)銀行2004年6月發(fā)布報告認為，中國“返程投資”規(guī)模被低估，其占中國對外發(fā)布外商直接投資流入規(guī)模的26%至54%，平均規(guī)模約為40%。我國學者研究中具有代表性的一種看法是，“返程投資”占我國每年吸引外資的比重約為三分之一。
梅新育認為，“三分之一外資”是返程投資的估算，應當比較可信。前年，他為北京市做外資課題研究，曾對北京市投資額居前100位的外資項目做過分析。當時這些項目中，來自國內(nèi)紅籌公司、窗口公司等的投資，就占北京市年利用外資的20%至30%。根據(jù)今年年初有關部門的調(diào)查，2004年北京地區(qū)整個合同外資的25%、實際利用外資的33%，均來自離岸金融中心。
對國民經(jīng)濟危害應引起重視
雖然“返程投資”能帶回一定數(shù)量的增量外資，但“假外資”對國民經(jīng)濟的危害更應引起高度重視。
馬少波說：“‘返程投資’從企業(yè)發(fā)展角度出發(fā)存在一定合理性，但這種運動帶來的大規(guī)模外資流入，實質(zhì)是以更大規(guī)模的資本外逃為代價的，流入的外資實質(zhì)是以境內(nèi)企業(yè)未來利潤為還款保證的外債資金。”他認為，如果任其發(fā)展，有可能加劇我國目前“外資”的過度流入，最終陷入資本項目管制失靈、國際收支失衡的被動局面。而由于其境外公司不受國內(nèi)法律約束，企業(yè)所有者可以通過境外殼公司隨時隨地處置境內(nèi)資產(chǎn)，將導致國民財富大量流失。
“假外資”還造成稅收流失。在“返程投資”中，企業(yè)股東在將其境內(nèi)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給離岸殼公司時，常常違反法律規(guī)定，蓄意隱瞞巨額股價轉(zhuǎn)讓溢價收入，巨額偷逃個人所得稅。
梅新育和馬少波認為，“返程投資”還對國家經(jīng)濟安全構(gòu)成威脅。現(xiàn)在很多民營企業(yè)本來是內(nèi)資，主要業(yè)務也在國內(nèi)進行，但變身成為外資企業(yè)后，公司受國外法律管轄，不遵守中國的法規(guī)制度。大量“返程投資”企業(yè)未納入境外投資管理體系，形成管理真空，嚴重影響我國國際收支統(tǒng)計質(zhì)量。
此外，“假外資”頻頻誘發(fā)造價丑聞和誠信危機。多數(shù)境內(nèi)企業(yè)在境外上市前后都存在夸大公司利潤的強烈沖動，嚴重損害了境內(nèi)企業(yè)在境外資本市場的整體形象。“香港股市中內(nèi)地民企板塊市值不到香港股市市值的5%，但是香港股市90%的問題都由內(nèi)地民企所引致。”馬少波說，“同時，境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)如果不加監(jiān)管，紛紛到境外間接上市，對境內(nèi)證券市場的長遠發(fā)展也是不利的。”
取消對外資的“超國民待遇”營造平等競爭的市場環(huán)境
馬少波、梅育新認為，“假外資”數(shù)額居高不下，在很大程度上是對現(xiàn)行投融資體制、內(nèi)外資雙重稅制改革滯后的一種懲罰，相當部分國內(nèi)企業(yè)在維爾京等地注冊離岸公司，原因之一就是返程投資享受外商的“超國民待遇”。他們建議，從投融資、稅收、審批、土地等方面，減少直至取消對外資的“超國民待遇”，著力解決民營企業(yè)稅賦不公的問題，營造平等競爭的市場環(huán)境。一位不愿透露姓名的學者說：“積極推進企業(yè)所得稅并軌，這樣可以從源頭上削弱‘假外資’謀惠動機。”
專家同時指出，民營企業(yè)“外資化再返程投資”有一定的合理因素。民營企業(yè)在國內(nèi)融資難、上市難是不爭的事實。
我國應借鑒國外經(jīng)驗，把外資確認標準從“注冊地原則”變換為“公司控制人”原則，如果發(fā)現(xiàn)外資企業(yè)直接或間接由境內(nèi)法人或自然人所控制，則不享受外商投資待遇。(興文)
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