政策轉暖 風險投資業風云再起

　　CIEN記者曾春光 北京報道

　　中國風險投資業充滿商機，國外投資機構也虎視眈眈。如何讓中國企業的融資渠道在內外緊逼的情況下更加有序暢通，國家近日作出了一系列的規定，以配合國內企業尋求技術升級和創新所需要的融資。

　　中國風險投資業：商機巨大

　　據中國風險投資研究院(香港)公布的《中國風險投資年度調研報告》(以下簡稱《報告》)顯示：2005年年底可投資于中國內地的風險資本規模達到441.29億元人民幣，較2004年的438.7億元有了小幅增長。從資本來源分布來看，外資和金融機構所占比例有了顯著增加，海外著名的風險投資機構更是動作頻頻，拿著大把的鈔票大舉進軍中國的風險投資業。《報告》還透露：2006年上半年將有來自40家國際風險投資機構的50億美元左右資本到北京尋求合作伙伴，這樣強勁商的機實在令人對2006年中國風險投資業信心百倍。

　　風險投資業的強勁勢頭來自于政府部門對風投的長遠規劃，深諳“兵馬未動，糧草先行”的立法者主動應戰，把各項工作在戰前做得更細致、更周到，整裝待發的《創業投資企業管理暫行辦法》2006年3月1日正式實施。其核心內容主要涉及風險投資企業的設立條件、經營范圍規范、政策支持和監管，為風險投資行業盡快發展提供了專門的法律保障，當然，依舊粗線條式的規范還是讓業內人士有些意猶未盡。

　　風險投資：服務于企業創新

　　春節剛過，《國家中長期科學和技術發展規劃綱要��2006年-2020年�牎�(以下簡稱《綱要》)隆重登場，特別強調企業自主創新的問題，明確指出了重點領域、優先主題、重大專項和前沿技術的范圍。深層次上企業創新已不僅僅是某個產業發展的選擇，順暢的現金流更是保障企業發展壯大的堅實之基，也一定程度上決定了企業的發展方向。在促進創新、創業的浪潮中，借鑒國外實戰經驗，建立和完善風險投資機制成為保障企業融資的必然之舉。制定促進風險投資健康發展的法律法規及相關政策自然名正言順，高科技風險投資企業跨境資金運作的松綁，更寬松的金融、外匯政策環境，都讓風險投資家腰桿硬起來。“探索以政府財政資金為引導，政策性、商業性金融資金聯合投入”的方式若隱若現地表明了政府的謹慎和積極。在更多企業進入風險投資市場后，建立全國性的風險投資行業自律組織也擺上了議事日程，畢竟市場博弈后的自律是經濟學中最有效率的戰略。

　　一系列宏偉藍圖瞬間展開，實在讓人應接不暇。也表明中國的風險投資業的春天真的來到了。

　　《綱要》：風險投資業守護者

　　在眼花繚亂中，國務院發布了關于實施《國家中長期科學和技術發展規劃綱要2006年-2020年》若干配套政策的通知，實實在在地解讀著《綱要》的條條塊塊。點破玄機，為風險投資業的發展雪中送炭，提供了更加優惠的政策：

　　首先，稅收等法律保障體系進一步完善。對主要投資于中小高新技術企業的創業風險投資企業，實行投資收益稅收減免或投資額按比例抵扣應納稅所得額等稅收優惠政策。加緊制定《創業投資企業管理暫行辦法》配套規章，依法對創業風險投資企業進行備案管理。

　　第二，機構投資者的準入。以前我國80%的風險資本來自政府，政府通過行政命令使銀行曾經是高新技術企業的重要支持者。而中國加入世貿后中外銀行的競爭愈演愈烈，四大國有銀行又飽受海外上市的強壓，各種客觀因素使銀行資金進入高風險行業受到局限，在一定程度上阻礙了資金鏈條的暢通。而且銀行、養老社保基金、保險基金等機構投資者涉足金融市場的風險性的確極高，“漢唐事件”已令人膽戰心驚，人壽、人保、平保在金融市場里栽的跟頭就更讓監管者時刻睜大眼睛嚴防死守。但換一個角度來說，銀行等機構投資者不可能只是一味地“回避風險”，在市場的烈火中鍛造，才能更健康地成長，也會推動社會經濟車輪前進。合理修筑風險投資的陽關大道，使其引領全社會的投資行為向有利于技術吸納和成長型企業傾斜，并產生數倍的引導帶動功能，形成良性的儲蓄，成為金融機構投資者的助推器和調解棒。因此從全盤考慮，國家選擇有條件地放開機構投資者的市場：保監會大張旗鼓地出臺《國有保險機構重大案件領導責任追究試行辦法》和《關于規范保險公司治理結構的指導意見》，國務院的配套通知中也一再強調“在不違背法律的基礎上，以監管為后盾支持的前提下允許保險公司、

　　第三，拓寬風險投資退出渠道。如果沒有通暢的退出渠道，前述努力將付之東流。尤其是