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莊睿弘每日經(jīng)濟新聞[2006-02-21]
在東京膠漲停的激勵下，昨日滬膠再次出現(xiàn)劇烈反彈。其中，主力0605合約上漲230元，收于21525元/噸，持倉量增加1252手至29904手，呈現(xiàn)價漲量增的態(tài)勢，表明部分看多資金開始在吸納。
滬膠走勢與周邊期貨品種聯(lián)動性較強。由于在工業(yè)使用上，天然橡膠與合成橡膠是替代品，而合成橡膠的成本與油價密切相關(guān)，所以近期油價重新走強，為天然橡膠的反彈營造了較好的環(huán)境。日膠近期在30日均線上獲得支撐，昨日借勢反彈，主力6月合約大漲9日元/公斤，收在250.8日元/公斤的漲停板上。上周五，LME基本金屬市場并未出現(xiàn)暴跌，也使周一滬銅滬鋁暫時企穩(wěn)，并未像上周一樣拖累滬膠。
天膠基本面情況近來沒出現(xiàn)太大變化，國內(nèi)橡膠庫存處于歷史低位，加上國內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量有限，從而導致國內(nèi)天膠在相當長的一段時間內(nèi)供應(yīng)短缺。目前，瓊滇產(chǎn)區(qū)庫存量分別為2萬噸和8000噸左右，滬膠庫存量也僅為3萬余噸，國內(nèi)庫存量不足7萬噸。對應(yīng)的單邊持倉不足1.4萬手，雙邊不足2.8萬手，而目前滬膠的總持倉約為5.8萬手，多數(shù)空頭并無現(xiàn)貨保護。隨著時間的推移，現(xiàn)貨存量可能進一步消耗，對空頭只能越來越不利。
上海中期的分析師林慧稱，天然橡膠供應(yīng)緊張將一直成為多頭炒作的因素，只要整個商品牛市格局不出現(xiàn)大調(diào)整，以及周邊品種特別是上海期貨交易所的其他品種，能夠企穩(wěn)反彈，滬膠的上攻力度將會更強，因為它的投機性較強，短線可先看10日均線22500元一線，長線依然看漲。也有其他分析人士持相對謹慎態(tài)度，因為滬膠在去年10月見階段性頭部后，也出現(xiàn)長達月余的調(diào)整，而目前滬膠的調(diào)整時間短于當時，20000元大關(guān)也未受到測試；同時，金屬市場還不能確認階段性調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，從聯(lián)動性來推斷，同樣不能排除滬膠后市繼續(xù)震蕩調(diào)整的可能性；投資者追多還是謹慎為上，但不宜做空。
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