國開行搶跑利率互換做市商

http://whmsebhyy.com 2006年02月15日 07:57 第一財經(jīng)日報

　　國開行搶跑利率互換做市商

　　國開行和光大銀行簽訂的利率互換第一單是國開行向做市商邁出的第一步

　　本報記者冉學(xué)東發(fā)自北京

　　中國人民銀行于近期推出的人民幣利率互換試點業(yè)務(wù)，無疑給國家開發(fā)銀行早就在籌備的利率互換做市商計劃打了一劑強心針。

　　“央行這個政策出來對我們是一個很大的推動，現(xiàn)在我們主要是做一些技術(shù)準備�！痹撔匈Y金局交易室一位負責(zé)人日前透露，做利率互換做市商不需要很大的IT系統(tǒng)，國開行現(xiàn)有的系統(tǒng)基本上已夠用。主要的工作是研究一個好的制度，做好市場推廣，讓大家都能夠從這項業(yè)務(wù)中得到好處�！白尨蠹叶紥甑藉X。”

　　國開行和光大銀行于13日簽訂了衍生工具交易主協(xié)議，這筆交易是國內(nèi)人民幣利率互換交易的第一單，也是國開行向人民幣利率互換做市商制度邁出的第一步。

　　上述負責(zé)人表示，做市商是人民幣利率互換市場成熟的一個不可或缺的方面，建立人民幣利率互換做市商制度，由具備實力的銀行向市場連續(xù)提供期限1年以內(nèi)拆借/回購雙邊報價，承擔(dān)維持流動性的義務(wù)，可以提高貨幣市場資金配置和定價效率。

　　做市商的主要功能是向市場提供流動性。如果沒有做市商，市場無法活躍，因為做市商降低了市場的交易成本。

　　“如果沒有做市商，有交易意愿的機構(gòu)找誰去做呢？沒有下家啊。”上述負責(zé)人還舉了個例子，就像買菜一樣，想吃菜就直接去市場上買，沒有這個市場，消費者就不知道去哪里找了，也不知道菜的質(zhì)量標準等。

　　早在去年10月10日，國開行就與光大銀行初步達成利率互換協(xié)議，協(xié)議的名義本金為50億元人民幣，期限10年，光大銀行支付固定利率，國開行支付浮動利率。但是該負責(zé)人沒有具體透露雙方交易的利率，“因為是場外交易，一般大家是對外披露利率的，這是市場的一個慣例�！�

　　目前，國開行已與興業(yè)銀行簽訂了人民幣利率互換協(xié)議，并且正在與其他多家國內(nèi)金融機構(gòu)談判衍生工具交易主協(xié)議。

　　一位

商業(yè)銀行的人士說，目前各商業(yè)銀行都有大量的利率互換業(yè)務(wù)需求。但他指出，市場上還存在兩個因素嚴重制約了做市商開展做市業(yè)務(wù)。一是在現(xiàn)在情況下，商業(yè)銀行一般都是買方，而賣方則主要只有國開行一家，這就形成了“一對多”的市場結(jié)構(gòu)。使做市商沒有足夠交易對手，來對沖自己的風(fēng)險，需求單一。另外，做市商套期手段和工具不足。因為金融衍生工具相對缺乏，特別是缺少債券期貨和股指期貨等工具，債券和貨幣市場上工具的流動性也差，使做市商無法及時對沖自己的風(fēng)險。

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