|
記者 袁蓉君
2005年上半年，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會負責(zé)管理的中央國有企業(yè)獲得了2900億元的凈利潤，2004年全年的凈利潤為4000億元，2003年包括省市級企業(yè)在內(nèi)的所有非金融類國有企業(yè)的利潤總額達到了7590億元。但是，由于歷史原因，不論是財政部、國資委還是其他任何中央政府部門，都沒有從中央大型國企那里分紅，地方政府和地方負責(zé)管理的國
有企業(yè)也大都如此。世界銀行在剛剛發(fā)布的一份分析報告中指出，這種情況與其他國家形成了鮮明的對比。報告建議國有企業(yè)應(yīng)向作為其重要股東的政府支付紅利。
這份《國有企業(yè)分紅:分多少？分給誰？》的研究報告認為，健全的國有企業(yè)分紅政策有利于提高國有企業(yè)的再投資效率，有利于改善公共財政資源的整體配置，在投資與消費的權(quán)衡取舍中更傾向于消費的增長，從而符合政府?dāng)U大消費的經(jīng)濟目標。
目前，中國公司部門(包括國有企業(yè))的儲蓄率是導(dǎo)致中國高儲蓄和高投資的關(guān)鍵因素之一，相當(dāng)于GDP20%(這一比例比美國和法國高1倍)的留成利潤為超過一半以上的企業(yè)投資提供了資金。然而，上述報告指出，對發(fā)展中的中國經(jīng)濟而言，過度利用留存利潤進行產(chǎn)業(yè)擴張構(gòu)成了不利因素。企業(yè)內(nèi)部的資本配置無法像從金融部門獲得融資那樣受到嚴格的審核監(jiān)督，而這很可能影響投資效率。缺乏審核可能導(dǎo)致企業(yè)投資行為與經(jīng)濟周期同步而不是反周期，使經(jīng)濟更易出現(xiàn)大起大落。在企業(yè)公司治理不健全的情況下，這些問題尤其令人擔(dān)心。
顯然，在中國，國家已承擔(dān)了國有企業(yè)的大部分重組成本，承擔(dān)了學(xué)校、醫(yī)院等社會責(zé)任，以及職工失業(yè)和提前退休所造成的成本。世界銀行認為，實際上，上述社會負擔(dān)的剝離正是國有企業(yè)利潤水平不斷提高的重要原因之一，這也使國家更有理由收回這些成本。
目前，不同國家對國有企業(yè)的分紅政策差別很大。如新西蘭根據(jù)國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、未來投資計劃和盈利前景等因素來制定分紅計劃；新加坡國有企業(yè)分紅主要考慮現(xiàn)金流(即折舊前盈利)；在瑞典和挪威，國有企業(yè)不定期地以特別紅利(一次性)的形式將資本金歸還給國家，目的是減少國有企業(yè)的資本(股本)以取得更高的資本(股本)回報率。具體分紅水平也各不相同，一般為盈利的1/3至2/3。紅利支付占利潤收入的比率通常反映了每個企業(yè)自身的增長前景和經(jīng)營好壞。
國有企業(yè)的紅利是應(yīng)該上繳給財政部，還是由國資委將其作為“國有資產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算”的一部分自行管理？對此，報告指出，在原則上，國有企業(yè)的利潤和改制收入都是公共財政收入，如何處置應(yīng)該受制于預(yù)算程序和全國人大批準。公共開支在不同部門之間按優(yōu)先順序進行更好的配置，必須有一個統(tǒng)一的預(yù)算分配過程，即按照一套統(tǒng)一的標準來分配所有的公共財政資源，以滿足公共需要。
目前中國國企分紅政策的隱含假設(shè)是，企業(yè)的利潤除了用于再投資，沒有更好的用途。然而，這個假設(shè)是有問題的。中國目前面臨著巨大挑戰(zhàn)，需要重新調(diào)整公共支出重點，以改善關(guān)鍵性的服務(wù)，這對于實現(xiàn)國家的發(fā)展目標意義重大。因此，國有企業(yè)的利潤分配被隔離于正常的預(yù)算程序之外，這很難說是合理的。根據(jù)世界銀行的研究，如果將國有企業(yè)50%的利潤(據(jù)估計占2004年GDP的6.5%)納入財政預(yù)算并分配給教育和醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，政府對教育和醫(yī)療衛(wèi)生的支出將增加85%。
在世界上很多國家，不論什么機構(gòu)擔(dān)任國有股東的代表，一般做法都要求將國有企業(yè)的紅利轉(zhuǎn)給財政部門用于公共支出。因此，報告指出，無論從理論上還是從國際最佳做法來看，盡管國資委是國有股東的代表機構(gòu)，但國有企業(yè)的紅利和私有化收入應(yīng)該上繳給財政部，納入正規(guī)的預(yù)算程序。這可能會引起一些很實際的擔(dān)心，如：這會不會影響國資委收取紅利的積極性？國資委在進行國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中所需要的資金從何而來？還會引起圍繞性質(zhì)未限定的“國有資產(chǎn)經(jīng)營預(yù)算”和國資委在結(jié)構(gòu)調(diào)整中的作用的進一步爭論。不過，世行認為，無論對分紅采取何種做法，國資委的預(yù)算和資金都應(yīng)該像任何其他財政資金一樣接受全國人大的審核監(jiān)督。
| 
