醞釀二次煤電聯動火電股料受益

http://whmsebhyy.com 2006年02月13日 03:33 每日經濟新聞

　　王熙喜每日經濟新聞

　　日前，發改委等三部門聯合發文，要求電力和煤炭企業2006年煤炭供應合同在本月內簽完，電煤僵局的化解進入倒計時。與之相呼應的是，近期二級市場上煤炭與電力板塊紛紛出現活躍跡象。

　　發改委暗示電煤漲價

　　日前，中國最大的煤炭企業神華集團投資者關系部白先生向《每日經濟新聞》透露，占全年商品煤銷售80%的長期合同已經簽訂完畢，每噸提價15元。而電力企業華能國際投資者關系部部長孟晶卻聲稱，神華是公司五大供應商之一，但公司90%的電煤合同仍未簽訂。大唐電力燃料公司和國電電力的負責人也證實，簽訂的合同數量只有10%左右，主要是未漲價的煤。

　　電、煤企業雙方仍在等待發改委的進一步表態。孟晶表示，根據發改委的規定，如果電煤上漲超過5%，則可以煤電聯動，電價漲幅約為電煤漲幅的70%。如果電煤上漲不到5%，則成本需要電力公司消化，所以雙方態度強硬。而發改委的態度也從此前“煤炭供需關系平衡，價格保持基本穩定”轉變為《通知》中“考慮到電煤重點合同和非重點合同的差距，適當提高重點合同電煤價格也有其合理性�！�

　　投資產能擴張的煤炭股

　　兗州煤業對《每日經濟新聞》表示，公司到目前為止1噸煤價合同都沒簽，因為看好2006年電煤行情，電煤仍將供不應求。中信建投分析師韓永在研究報告中指出，2006年煤炭需求增長1.3億噸左右，煤炭供給增加大約1.36億噸。火力發電量大約增長10%，增加煤炭需求約1億噸。

　　韓永建議，投資者介入煤炭股宜選擇產能擴張的公司，如蘭花科創、國陽新能、西山煤電和神火股份等；從長期來看，應選擇儲量豐富和管理水平高的公司，如兗州煤業，并關注國內唯一的煤炭裝備類上市公司天地科技。

　　火電企業受益電價上漲

　　訂貨會后，煤、電雙方都把“球”踢到發改委手中。國泰君安分析師姚偉認為，發改委很有可能采取折衷辦法，即認可電煤價格一定幅度的上漲，同時啟動二次煤電聯動工作。若果真如此，則對火電企業是一大利好。

　　姚偉指出，鑒于電煤供應吃緊，政府將考慮對電力企業進行補償等因素，電企終會接受一定幅度的電煤漲價，但要看這個幅度是否會超過5%�？紤]此次電煤合同漲價幅度為15元/噸，根據煤電聯動政策測算，二次聯動實施后(預計最早在今年二季度)整體漲幅不會低于43元/噸。因此，保守估計與此對應的上網電價漲幅在0.01元/千瓦時左右，以彌補此次電煤漲價帶來的成本增加。

　　不過，姚偉認為，火電公司個體的受益程度仍需視電價、煤價的具體調整情況而定，考慮電力市場供需和燃料成本等因素，建議“增持”G華靖、G粵電力、深

能源、國電電力。

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