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日前，中國人民銀行發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互換交易試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》，明確了開展人民幣利率互換交易試點(diǎn)的有關(guān)事項。
開展利率互換交易試點(diǎn)，是為了滿足銀行間債券市場投資者利率風(fēng)險管理及資產(chǎn)負(fù)債管理的迫切需要，也是加快利率市場化改革進(jìn)程的必然要求。近年來，我國銀行間債券市場發(fā)展迅速，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融產(chǎn)品日益豐富，初步滿足了市場投資者的投資需要，但
也為廣大市場投資者帶來了新的挑戰(zhàn)。一方面市場投資者持有大量固定利率債券，積聚了較大的利率風(fēng)險，另一方面投資者資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，迫切需要人民幣利率互換等金融衍生工具實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理。同時，隨著我國利率市場化改革的進(jìn)一步推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險的要求日益迫切。特別是在貸款利率上限放開和固定利率貸款并存的情況下，商業(yè)銀行可能出現(xiàn)大量存貸款利率不匹配的情況，從而加大利差風(fēng)險。開展利率互換交易試點(diǎn)，有利于豐富銀行間債券市場投資者風(fēng)險管理及資產(chǎn)負(fù)債管理工具，解決資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)錯配問題，從而對促進(jìn)我國金融市場健康發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定，加快利率市場化進(jìn)程具有深遠(yuǎn)意義。
今后，中國人民銀行將在推動利率互換交易試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍；加快制定完善相關(guān)制度辦法，爭取盡早全面推出人民幣利率互換交易，豐富金融市場交易工具，促進(jìn)金融市場快速、健康發(fā)展。(完)
背景知識：
利率互換(Interest Rate Swap)是指交易雙方約定在未來的—定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。最初，利率互換主要是為了滿足在固定利率和浮動利率市場上具有不同比較優(yōu)勢的雙方降低融資成本的需要，隨著越來越多的投資者利用利率互換進(jìn)行利率風(fēng)險管理或資產(chǎn)負(fù)債管理，利率互換市場迅猛發(fā)展，目前已成為全球最大的金融市場之一。
利率互換可以有多種形式，最常見的利率互換是在固定利率與浮動利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。投資者通過利率互換交易可以將浮動利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為固定利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債，從而達(dá)到規(guī)避利率風(fēng)險，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的目的。舉例說明如下：A公司發(fā)行浮動利率人民幣債券，期限為10年，每年支付一次利息，票面利率為“一年期定期儲蓄存款利率＋40個基本點(diǎn)”。A公司預(yù)期未來十年人民幣利率將呈上升趨勢，如果持有浮動利率債務(wù)，利息負(fù)擔(dān)會越來越重，因此，A公司希望能將其轉(zhuǎn)換為固定利率債務(wù)。此時，A公司可與B銀行進(jìn)行利率互換交易。通過簽訂利率互換合約，在每個利息支付日，A公司要向B銀行支付以固定利率4%計算的利息，而獲得以“一年期定期儲蓄存款利率＋40個基本點(diǎn)”計算的利息額，用于所發(fā)行的債券付息。通過利率互換交易，A公司將自己今后10年的債務(wù)成本，一次性地固定在4%的水平上，從而達(dá)到了規(guī)避了利率風(fēng)險的目的。
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