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日前，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互換交易試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》，明確了開展人民幣利率互換交易試點(diǎn)的有關(guān)事項(xiàng)。
開展利率互換交易試點(diǎn)，是為了滿足銀行間債券市場(chǎng)投資者利率風(fēng)險(xiǎn)管理及資產(chǎn)負(fù)債管理的迫切需要，也是加快利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程的必然要求。近年來，我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融產(chǎn)品日益豐富，初步滿足了市場(chǎng)投資者的投資需要，
但也為廣大市場(chǎng)投資者帶來了新的挑戰(zhàn)。一方面市場(chǎng)投資者持有大量固定利率債券，積聚了較大的利率風(fēng)險(xiǎn)，另一方面投資者資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，迫切需要人民幣利率互換等金融衍生工具實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理。同時(shí)，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的要求日益迫切。特別是在貸款利率上限放開和固定利率貸款并存的情況下，商業(yè)銀行可能出現(xiàn)大量存貸款利率不匹配的情況，從而加大利差風(fēng)險(xiǎn)。開展利率互換交易試點(diǎn)，有利于豐富銀行間債券市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)管理及資產(chǎn)負(fù)債管理工具，解決資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問題，從而對(duì)促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定，加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程具有深遠(yuǎn)意義。
今后，中國(guó)人民銀行將在推動(dòng)利率互換交易試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍；加快制定完善相關(guān)制度辦法，爭(zhēng)取盡早全面推出人民幣利率互換交易，豐富金融市場(chǎng)交易工具，促進(jìn)金融市場(chǎng)快速、健康發(fā)展。（完）
背景知識(shí)：
利率互換（Interest RateSwap）是指交易雙方約定在未來的—定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。最初，利率互換主要是為了滿足在固定利率和浮動(dòng)利率市場(chǎng)上具有不同比較優(yōu)勢(shì)的雙方降低融資成本的需要，隨著越來越多的投資者利用利率互換進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理或資產(chǎn)負(fù)債管理，利率互換市場(chǎng)迅猛發(fā)展，目前已成為全球最大的金融市場(chǎng)之一。
利率互換可以有多種形式，最常見的利率互換是在固定利率與浮動(dòng)利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。投資者通過利率互換交易可以將浮動(dòng)利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為固定利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債，從而達(dá)到規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的目的。舉例說明如下：A公司發(fā)行浮動(dòng)利率人民幣債券，期限為10年，每年支付一次利息，票面利率為“一年期定期儲(chǔ)蓄存款利率＋40個(gè)基本點(diǎn)”。A公司預(yù)期未來十年人民幣利率將呈上升趨勢(shì)，如果持有浮動(dòng)利率債務(wù)，利息負(fù)擔(dān)會(huì)越來越重，因此，A公司希望能將其轉(zhuǎn)換為固定利率債務(wù)。此時(shí)，A公司可與B銀行進(jìn)行利率互換交易。通過簽訂利率互換合約，在每個(gè)利息支付日，A公司要向B銀行支付以固定利率4％計(jì)算的利息，而獲得以“一年期定期儲(chǔ)蓄存款利率＋40個(gè)基本點(diǎn)”計(jì)算的利息額，用于所發(fā)行的債券付息。通過利率互換交易，A公司將自己今后10年的債務(wù)成本，一次性地固定在4%的水平上，從而達(dá)到了規(guī)避了利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。
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