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潘清新華社[2006-02-06]
上海證券交易所宣布，將于2月6日發(fā)布《上海證券交易所債券交易實施細則》，在全面規(guī)范債券交易結(jié)算行為基礎(chǔ)上重點明晰國債回購制度改革內(nèi)容。
與此同時，中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布《債券登記、托管與結(jié)算業(yè)務(wù)實施細則》，
證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《債券質(zhì)押式回購委托協(xié)議指引》。
據(jù)了解，交易細則配合結(jié)算細則重點完善了國債回購制度，使交易所國債回購安全可靠：首先，中國證券登記結(jié)算公司建立國債回購“質(zhì)押庫制度”，融資方進行回購時需將回購所用國債存入中國證券登記結(jié)算公司“質(zhì)押庫賬戶”，實現(xiàn)質(zhì)押品轉(zhuǎn)移占有。這一變革消除了原來債券質(zhì)押的模糊空間，從機制上防范了風(fēng)險券商挪用客戶國債回購融資的違規(guī)操作。
其次，新的質(zhì)押式回購按照證券賬戶進行交易，徹底防范標(biāo)準(zhǔn)券串用風(fēng)險。在此基礎(chǔ)上，上證所依據(jù)中國證券登記結(jié)算公司提供的質(zhì)押庫賬戶信息對回購交易實施前端安全檢查，這將使國債回購交易安全性與現(xiàn)貨交易一致。
與此相配套，中國證券登記結(jié)算公司推出客戶債券查詢系統(tǒng)，而證券業(yè)協(xié)會推出了債券回購委托協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)文本，加之前期推出的標(biāo)準(zhǔn)券折算制度改革等措施，改革后交易所國債回購制度安全性得到極大提高，并實現(xiàn)對國債回購市場投資人利益的有力保護。
在提高市場安全度同時，細則充分考慮了市場的流動性需要。比如市場投資人關(guān)注的新券回購、當(dāng)日買券當(dāng)日回購、質(zhì)押品替換、到期還款和續(xù)做等流動性安排皆在新制度中予以保留，從而最大限度地保留了國債回購市場效率。上證所有關(guān)負責(zé)人透露，新的國債回購制度擬于2006年5月8日起實施。為了緩沖對市場的沖擊，國債回購擬實行“新老劃斷”逐步過渡方式，即從2006年5月8日起，上證所將新推出一組質(zhì)押式國債回購品種，執(zhí)行細則的規(guī)定；對于原掛牌的質(zhì)押式國債回購品種，各會員仍可以按照原國債回購交易模式在到期日滾動續(xù)做，但不得擴大。
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