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祁和忠每日經濟新聞[2006-01-25]
昨日，滬深兩市大盤高位震蕩整理，上證綜指盤中一度創出1262.09點的本輪行情新高，但其后逐波回落，終盤以1252.06點收盤，較前一天微跌0.30%。兩市全日總的成交額為259億元，放量滯漲，表明機構對節后行情的分歧越來越大。一家機構投資者表示，本輪行情中逼空式的上漲有點時間不等人的味道，但后市的種種隱憂更不容忽視，因為再融資
的壓力和年報業績下滑的沖擊已近在眼前。
獲利概率大大降低
昨日，兩市有山西焦化、G誠志、云南銅業、廣東甘化、興業聚酯、*ST閩電、*ST天紡、ST吉光華等8只個股漲停，但同時有30多只個股跌停（包含ST個股）。華源股份、歲寶熱電、潛江制藥等個股的跌停走勢，凸顯機構間的分歧加劇。
在兩市1300多只A股中，除停牌及平盤者外，有648只個股下跌，430只個股上漲，買股票獲利的概率已經開始下降，市場風險有所上升。
上海一家機構投資者認為，再融資征求意見稿已經到了公之于眾的階段，結合近期股改加速，預示著實施階段即將到來。股改加速的轉折點應該是去年11月份國資委態度的改變，從原來的“成熟一家推進一家”到全面鋪開、盡快解決，思路的轉變耐人尋味，結合證監會對股改公司政策傾斜的承諾，“無利不起早”肯定是其中一個重要因素。另外，上市公司利潤下降將集中體現在年報中。這些因素使市場的不確定性大大增加，行情的時間和空間尚須理性看待。
跟蹤兩類股票
雖然今年出現大牛市的可能性不大，但總體上市場機會將比去年甚至前年更多。從資金面來看，根據央行最近公布的今年貨幣政策預期調控目標，M2和M1分別增長16%和14%，表面上M2比去年實際規模下降2%，但考慮到非信貸融資渠道的擴容以及外匯占款增長見頂回落的可能，整個經濟的流動性仍將比較寬松，為股市行情的穩步推進提供了資金層面的保障。
從技術面來看，雖然上證綜指K線形態發出調整信號，但上證50指數目前正處于去年8月中旬的高位區域，向上突破意愿強烈。一旦突破，則有望打開中線上升空間�？紤]到上證50ETF權證有望在春節后推出，因此不排除節后市場繼續向上拓展的可能。博時基金公司認為，資源、公用事業價格改革將對相關股票的價格產生影響，應關注這類個股。轉變經濟增長方式的一個重要前提是理順資源定價體系，新一輪的價格改革大幕已經拉開，內容將涉及成品油、天然氣、煤炭、電力、水、礦山以及環境保護等諸多方面。雖然在目前以國家發改委和國有企業為主導的體制下，資源價格的市場化進程能走多快尚需觀察，但短期內的行政性調整措施仍會對相關行業的盈利能力產生重大影響。
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