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本報記者 徐 炯
上海報道
最新跡象表明，中國針對外匯資產的可能調整，應該是著眼于投資品種而非貨幣結構。
國家外匯管理局局長胡曉煉上周的言論——“進一步優化外匯儲備的貨幣結構和資產結構，繼續拓寬外匯儲備投資領域”，引發了外界關于中國可能減持美元資產的猜測；而美國財政部部長斯諾也迅速表態，稱中國進行外匯儲備多樣化不會對美國經濟造成沖擊。
美國的快速反應，是基于近年來中國持有美國國債絕對數額增長很快，已從2000年7月的664億美元到2005年10月的2476億美元，累計增長近四倍，成為第二大持有美國國債的國家。日本因持有6816億美元美國國債位列首位。
現在看來，這些猜測可能有些多余了。1月10日，央行有關人士表示，尚未聽說中國有拋售外匯儲備中美元資產的計劃。央行研究局局長唐旭也在接受海外媒體采訪時稱，有關中國將減持美元資產的想法“肯定是一種誤解”。
椐美國財政部公布的數據，中國持有美國國債的絕對額，從2005年9月份的最高值2522億美元，到10月份略減為2476億美元。“不過，美國財政部公布的數據的統計口徑并非僅僅只有中國外匯局的買賣，而是包括了所有商業銀行、企業、個人投資者。”渣打銀行一位分析員說，“從這些數據來推測中國外匯儲備管理部門的動向，可能存在誤差。”
而且，美國國債也并非中國唯一可以持有的美元資產。雖然中國買入美國國債增幅變化不大，但中國買入的美國公司債券卻迅速增加。
2005年前十個月，中國買入美國公司債總額為253.6億美元，同期賣出美國企業債僅為28.7億美元。另外，中國持有的美國政府機構債和歐洲債券量也有較大幅度增加。
摩根士丹利的一份研究報告指出，中國將爭取更有效率的方式，管理快速增加的外匯儲備，這意味著中國“將提高資產分散配置，而非貨幣分散配置。因為中國希望在外國主權債券以外的資產種類中，尋找投資機會”。
這一說法在中國持有美國公司債券的買賣記錄中得到印證：從2004年開始，中國購買的美國企業債券增加很快，一直處于凈購入美國企業債的狀態之中。2004年，中國購入美國企業債139億美元，賣出16億美元；2005年前十個月，購入253.6億美元，賣出28.7億美元。同樣，在美國政府機構債券、歐洲債券上，中國也處于凈買入的狀態。
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