2006年：人民幣匯率彈性顯著增強

　　步入2006年，伴隨頻出的外匯管理政策，中國外匯交易中心外匯行情愈發(fā)彰顯政策“風(fēng)向標”效應(yīng)，人民幣匯率彈性幅度不斷增強：1月9日，人民幣對美元匯率盤中升至匯改以來的新高8.0630︰1，以此來算，相比自2005年7月21日匯改前的匯率水平，人民幣對美元升值幅度已達2.58%。

　　這一行情頻繁變動的局面，在過去10年間都不曾出現(xiàn)過——自1994年后，人民幣對

美元匯率就基本鎖定在8.3︰1區(qū)間。2005年匯率改革啟動以來，中國外匯管理部門出臺了諸多靈活多樣的外匯政策，使推進中的匯率改革，恰如一把徐徐打開的折扇，呈現(xiàn)出越來越精彩的畫面。

　　1月5日，中國人民銀行和國家外匯管理局在江西南昌同時召開了2006年工作會議�！巴七M外匯管理體制改革，完善

　　2006年外匯政策仍將在全年貨幣政策中扮演著相當(dāng)重要的角色，外匯政策將會呈現(xiàn)以下三方面的新動向。

　　匯率水平總體基本穩(wěn)定，匯率彈性顯著增強

　　新動向之一：人民幣匯率水平總體基本穩(wěn)定，但匯率彈性將顯著增強。匯率水平的大起大落不利于經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，人民幣匯率水平保持基本穩(wěn)定，是中國貨幣政策的取向。不過，隨著匯率形成機制的日益完善、市場作用的增強，人民幣匯率將更加靈敏地反映市場供求變化，更加富有彈性。事實也證明，匯改之后人民幣對美元有貶有升，彈性逐漸增強。

　　特別是2006年1月4日，詢價交易方式(OTC)和做市商制度同時引入銀行間即期外匯市場后，人民幣匯率行情變動更加活躍。人民幣匯率中間價自此在當(dāng)日9時15分由中國外匯交易中心向外匯市場做市商詢價后加權(quán)得出，一舉改變了以上一個交易日人民幣匯率的收盤價作為中間價的方式。

　　“在此之前，匯率是不敞口的，今天的收盤價就是明天的中間價，而在新詢價機制下，中間價是當(dāng)日早上的詢價結(jié)果，這樣，天與天間的升值幅度可以比原來更大。”中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘預(yù)測說，“當(dāng)然在一天之內(nèi)波幅依然受千分之三的限制，但這個范圍未來也有望進一步擴大�！�

　　2005年9月23日，人民銀行決定擴大銀行間外匯市場非美元對人民幣交易價的浮動幅度，從原來的上下1.5%擴大到3%，適度擴大了銀行掛牌匯價管理幅度，并取消了銀行對客戶掛牌的非美元價差幅度限制，但銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價千分之三的浮動范圍依然鎖定。在新的一年中，人民幣對美元的幅度能否適當(dāng)擴大？這為眾多業(yè)內(nèi)人士所關(guān)注。

　　促進國際收支平衡

　　新動向之二：促進國際收支平衡成政策重要取向。2005年貿(mào)易順差高速增長，全年預(yù)計約達1000億美元，國際收支嚴重不平衡已成

　　基于此，外匯管理部門今年將采取多項工作力促國際收支平衡。國家外匯管理局局長胡曉煉在安排今年工作時說，作為重要的涉外經(jīng)濟管理部門之一，外匯管理部門的主要任務(wù)是維護國際收支平衡。維護國際收支平衡是一個長期、復(fù)雜的過程，需要統(tǒng)籌兼顧，加快政府職能轉(zhuǎn)變和體制創(chuàng)新，加強宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)配合，更多地發(fā)揮匯率、利率等市場手段的作用，形成促進國際收支平衡的合力。

　　新動向之三：日益高增的國家外匯儲備考驗管理部門應(yīng)對能力。貿(mào)易順差的過大，也帶動了外匯儲備的超常規(guī)增長。統(tǒng)計顯示，到2005年9月末我國外匯儲備余額已達到7690億美元，而最新數(shù)字目前尚未公布。不少金融界人士普遍認為，2005年年底中國外匯儲備應(yīng)在8000億美元上下。外匯儲備的增加,使外匯占款大幅增加，也加大貨幣調(diào)控的難度。如何打理這巨額外匯儲備，建立完備的投資經(jīng)營決策，無疑將考驗外匯管理當(dāng)局的操作能力。

　　在部署2006年工作時，國家外匯管理局已明確指出，今年將完善儲備經(jīng)營管理，積極探索更加有效運用儲備資產(chǎn)的方式。進一步優(yōu)化外匯儲備的貨幣結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)拓寬外匯儲備投資領(lǐng)域。把儲備運用與國家整體發(fā)展戰(zhàn)略、改革開放和宏觀調(diào)控結(jié)合起來。繼續(xù)完善風(fēng)險管理，積極提高儲備資產(chǎn)的收益水平。

　　“優(yōu)化外匯儲備的貨幣結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”的任務(wù)，可謂是2006年外匯政策安排中所釋放出的重要信號之一。如果這一工作邁出實質(zhì)步伐，則將會在國際外匯市場上引起連鎖反應(yīng)。目前，已有一些相關(guān)國家對此作出回應(yīng)。效果如何，有待日后觀察。(新華社)