尚福林：恢復再融資后再考慮恢復新股發行解決股權分置問題后再推股指期貨

　　本報訊記者李俠報道“在何時恢復新股發行上，中國證監會還沒有具體時間表，將視股改進展情況而定。同時在恢復市場融資功能方面，中國證監會將考慮首先恢復再融資功能，然后再考慮恢復新股發行。”在1月7日舉辦的“第十屆中國資本市場論壇”上，中國證監會主席尚福林在回答記者提問時這樣表示。

　　本次論壇的主題是“沖突與超越：股權分置改革后的中國資本市場”，尚福林在會

議上作了主旨發言。他回顧了股改以來的進展情況，指出目前這項重大的改革正在積極有序推進，并已得到市場的廣泛認同。尚福林在引用了《戰國策》中的一句名言“行百里者半九十”后表示，對于股權分置改革進程當中可能會遇到的困難和一些需要解決的問題，還要有充分的認識，改革對資本市場發展的深遠影響還要經過歷史的檢驗。但同時我們也可以看到，經過不懈的努力，不斷深化市場各方面的改革，將帶來市場機制的轉換，必將迎來一個健康運行功能有效發揮的市場。

　　尚福林表示，股權分置改革具有基礎性、內在性影響，解決股權分置必將為資本市場相關領域的改革創造良好的基礎條件。尚福林預期股權分置改革完成后將對資本市場產生四個方面的積極影響：

　　一是為市場定價機制的完善創造了基礎條件。通過配套推進發行制度的改革，證券發行定價有望真正通過市場供求反映資金的成本和回報預期，使公司融資不僅僅為公司發展注入活力，也成為投資者財富增加的機會。

　　二是消除了非流通股和流通股兩個市場的分割。通過配套推進資本運營制度的改革，有望提高資本的定價效率，使證券交易價格能夠動態反映企業的市場價值，不僅通過市場定價對企業經營的評價對經營者產生外部的約束，而且通過市場發現價值被低估的資產，為真正市場化的收購兼并和資產重組提供目標和動力。

　　三是鞏固了全體股東共同的基礎，規范上市公司治理將具備更好的條件。隨著《國務院批轉證監會關于提高上市公司質量意見的通知》的逐步落實，不僅將有效地降低決策成本，改善資本運營的效率，更好地保護投資者合法權益，而且將在很大程度上遏制大股東侵占上市公司利益的行為，增強公眾股東的信心。四是消除了股票基礎價格確定的重大不確定性，市場制度和產品創新將具備良好的基礎條件。隨著證券交易制度和交易產品多元化安排以及市場層次結構的日益完善，市場的深度和廣度將得以拓展，運行效率將逐步提高。

　　談及股權分置改革與股指期貨的推出時機問題，尚福林表示，應該先解決股權分置問題，再推出股指期貨。

　　尚福林最后表示，解決資本市場基礎性、制度性問題是一項復雜的系統工程。股權分置改革本身只是解決資本市場基礎性問題的一個重要步驟，并為其他制度性問題的解決和市場創新發展消除了重要的瓶頸制約。要使股權分置改革的積極效應得到充分有效的發揮，還必須以股權分置改革為契機，協調推進證券公司綜合治理、提高上市公司質量等資本市場多項基礎制度改革；必須通過貫徹落實新修訂的《證券法》、《公司法》，切實轉變監管理念、完善執法手段、調整規則體系，從而切實規范市場運行秩序，大力推動市場創新和業務創新；必須調動社會各方面的力量，共同支持和推進資本市場的發展。