人民幣匯率改革影響各行各業 備受國內外關注

　　FN記者 章永哲

　　人民幣匯率形成機制改革后，人民幣匯率波動對于我國不同行業具有不同的影響。每個行業都要針對自身情況，有針對性地采取措施積極應對人民幣匯率波動，避免在匯率波動中受損。那么，人民幣升值對不同行業的影響如何？對我國出口行業的影響如何？對我國進口行業有何影響？對我國農業會造成什么樣的影響？人民幣匯率形成機制改革對我國房地產

市場價格有何影響？部分國際競爭優勢并不突出的產品，過去在國內市場還有微弱的價格優勢，如果今后人民幣繼續升值，國家對這部分行業和企業有什么扶持和配套措施？等等，都是備受國內外關注的熱點問題。

　　人民幣匯率波動對我國不同行業有不同影響

　　首先，如果企業主要從國內采購原材料，產品主要出口國際市場，如服裝、紡織、家電等行業，人民幣升值直接縮減了企業的盈利空間，如果這些行業的企業在國際上所具有的定價能力較差，則受人民幣升值的不利影響較大。但是，生產中的原材料和中間產品均來自國外，產品也大部分銷往國外，屬于大進大出型的企業，人民幣升值對其的正面和負面影響大致可相互抵消，所受影響不大。中國的出口中有57%屬于加工貿易，因此人民幣升值對出口的總體影響并不大。

　　其次，對進口行業來說，如航空業，其燃用油依靠進口，人民幣升值降低了其進口成本，對行業產生有利影響，同時國內航空公司債務多以外匯浮息貸款為主，人民幣升值后債務由以外幣計價折算成以人民幣計價后將有所下降，為航空公司帶來直接會計賬面的匯兌收益，外幣債務還本付息時則讓企業節省了人民幣計價的財務成本與費用。其他原料大量依賴進口的行業也可能會從人民幣升值中受惠，如造紙、鋼鐵、石化、電力設備等行業。

　　因此，對于出口貿易依存度大的行業，人民幣升值對其的影響必然是一個重新洗牌的過程，一些弱小的僅僅依靠規模擴張和單純勞動力優勢生存的企業有可能會在激烈的市場競爭中被淘汰。企業有必要從規模擴張的經營模式向強調質量和效益的經營模式轉變，提高企業的核心競爭力。

　　人民幣升值對我國出口行業的影響

　　人民幣升值時，出口導向型行業將會遭受出口收入轉化成人民幣時的匯兌損失，以及由于出口量減少造成的損失。當人民幣升值時，一方面，出口產品在國外市場的價格提高，銷售量減少，對于出口價格彈性低的商品，出口收入將會增加，但是，對于出口價格彈性高的商品，出口收入將會減少。另一方面，出口所獲外匯收入需要轉換成人民幣，人民幣的升值會帶來出口收入的匯兌損失。出口價格彈性高的商品收入減少得較多，出口價格彈性低的商品收入減少得較少。總之，出口型行業在人民幣升值中必將遭受損失。我國的出口型行業主要有紡織、服裝、化工、電子機械制造業等。由于出口價格彈性的不同，人民幣升值給不同行業出口帶來的不利影響有差異。

　　由于我國是產棉大國，同時勞動力成本較低，因此，紡織品在國際上有著較強的競爭力，其出口價格彈性較低。由于服裝類產品還會受到品牌、設計、質量等因素的影響，而我國產品在這些方面并不占優勢，所以出口價格彈性高于紡織類產品。在化工行業方面，我國有著和紡織業相似的優勢，因此，也有著較低的出口價格彈性。由于我國在電子通訊設備制造業技術上不斷進步，該行業競爭程度也較高，培養出了一批在國際上有較強競爭力的企業，同時，這類產品在技術上都比較成熟，因此，我國企業能夠憑借低成本獲得穩定的市場份額，出口價格彈性較低。可以看出，當人民幣升值時，這些行業的出口額都會受到不同程度的影響，其盈利也必然會因此而出現下降，這種不利影響對服裝業和電子通訊制造業尤其顯著。

　　總的來看，由于我國的出口大部分是加工貿易，出口產品中進口原材料所占的比例較高，所以雖然人民幣升值使得最終產品的價格競爭力減弱，但是能購買到更多的原材料和中間產品，這樣人民幣升值對出口競爭力的影響是有限的。

　　人民幣升值對我國進口行業的影響

　　同出口一樣，人民幣升值對進口的影響也有直接和間接兩方面。直接的影響是，匯率升值后，進口商品的價格由以外幣計價轉化成以人民幣計價后，將會發生相同幅度的下降。間接的影響是，人民幣匯率變化也會通過進口商品價格的變化引起進口量的調整。當進口價格發生變化時，根據需求價格規律，進口商品在我國市場上的需求量也必然隨之調整。當需求彈性不同時，進口量增加的幅度也是不一樣的。根據需求彈性理論，需求彈性越高的商品，進口價格變化引起進口量的調整就越大。

　　總的來看，由于我國企業的生產技術水平不斷提高，越來越多的進口商品在國內都出現了可替代的產品，而且工藝、質量等方面的差距不斷縮小，同時，很多國外廠商開始把生產基地轉移到國內，這也增加了國內產品與進口商品之間的競爭。這些都有利于降低進口商品在我國市場上的需求價格彈性。所以，匯率升值后我國進口商品價格的下跌不會引起進口量的大幅增加，對我國的進口影響不大。

　　但由于價格彈性的行業差異，人民幣升值對于不同行業的影響程度也是不同的。對于生產要素進口行業，升值將會使這些行業進口成本下降，進而改善其盈利狀況。我國進口依存度較高的行業主要有石油及天然氣開采業、紡織業等。對于進口替代性行業，人民幣升值將會降低進口產品的價格，從而對國內的同類產品帶來沖擊，尤其是那些在技術含量、品牌以及質量等方面與世界先進水平還有距離的產品，必將影響其價格和市場份額，從而導致盈利狀況惡化。如交通運輸設備制造業、電子及通訊設備制造業等。

　　人民幣升值對我國農業的影響

　　中國大宗農產品的價格大都高于發達國家，國際競爭力較弱，因此，匯率的國際貿易杠桿作用就格外突出。人民幣升值，意味著以美元表示的農產品的出口價格上升，以人民幣表示的農產品的進口價格下降，更加削弱了國內農產品的國際競爭力，由此相應地使得農產品的出口量驟降，進口量猛增。人民幣升值的間接影響在宏觀層面上是改變農產品的國內供需關系，進而影響國內農產品的價格和生產規模(種植面積、牲畜數量)。人民幣升值的間接影響在微觀層面上會造成農民的福利損失。簡而言之，人民幣升值會對我國農業經濟和農民的福利帶來一定的負面影響。

　　所以，在人民幣升值的同時，應充分考慮受影響的農業產業和農產品，使對農業的負面影響減小。這方面的措施有：

　　一、在世貿組織協議允許的范圍內給予農產品出口補貼或者提高出口退稅額以增強農產品的國際競爭力。同時，給予農民直接補貼以彌補人民幣升值所導致的農民收入的減少。

　　二、政府做好宏觀調控。通過農業產業結構調整或調控國內農產品的供應量來調節國內農產品市場。人民幣升值后應相應減少國內受沖擊嚴重的農產品的產量或供應量，并相應做好從事這些農產品生產的農民的就業工作。

　　三、政府可鼓勵農民種植需求彈性小的糧食作物。因為人民幣匯率對農產品國際貿易的決定作用也有例外的情況，如果農產品的供給或需求彈性較小，那么人民幣匯率的變化不會對農產品的國際貿易產生大的影響。

　　人民幣升值對我國房地產行業的影響

　　人民幣匯率形成機制改革對我國房地產市場的影響主要有以下幾個方面：

　　一是資金流入效應。人民幣升值一般意味著國內經濟整體向好，投資機會多，而且收益水平相對可觀(至少可以得到額外的匯兌收益)，因此，將有大量的外資通過各種渠道進入國內市場，股票和房地產等市場由于流通性較強將成為這些資金集中的場所，最終導致股市上漲，房地產價格上揚，這在日本和臺灣市場表現得比較明顯。盡管我國的外匯管制比較嚴格，但從2003年外資流入情況看，這種趨勢也正在形成：近兩三年來，我國外匯儲備增額與貿易順差和外商直接投資之間的缺口呈擴大趨勢，可能有大量的投機資金在其中。

　　二是財富效應。由于資金充裕、股市上漲以及整體經濟的景氣，居民的收入水平將得到較大的提高，并進而刺激人們形成強烈的財富效應，所以，房地產將作為消費升級的主要焦點，得到大家的追捧，從而提升對房地產的有效需求。1985年至1990年日元的升值幅度最大時也是股市和房地產市場的上漲幅度最大時期。

　　就本次人民幣匯率形成機制改革而言，人民幣升值2%既不會造成

　　就具體分析而言，匯率調整后，由于那些想流入中國的熱錢投資不動產的勢頭會減緩，這將對中國高端、外銷型的房地產是個利空，有價格下調的壓力。反之，對中低檔房地產是個利好，因為中低檔房地產的成本會降低，而原來投資于高端房地產的資金會轉移到中低檔房地產上面來，增加其供應量。

　　對欠缺國際競爭優勢的行業的扶持和配套措施

　　客觀地看，人民幣升值有利于進口，短期內可能加劇國內市場競爭，對一些國際競爭優勢不突出、內銷為主的國內企業可能造成一定的市場壓力，但長期來看，有利于增強國內企業加快產品升級換代，提高企業的市場競爭能力。

　　與此同時，為了促進國內產業的健康持續發展，幫助企業盡快適應