2005年中國匯率制度報告(1) |
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| http://whmsebhyy.com 2005年12月23日 11:02 新浪財經 |
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國際貨幣體系失衡下的中國匯率政策 夏斌 陳道富 一、人民幣匯率制度改革的醞釀與準備 2005年7月21日，中國啟動了匯率制度改革，改革的主要內容包括：(1)將匯率水平一次性從8.27調整到8.11；(2)開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度；(3)保持原有匯率浮動區間不變，即美元/人民幣的日波動幅度仍為人民銀行公布的美元交易中間價上下的0.3%，非美元貨幣對人民幣的波動幅度仍為人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下的1.5%；(4)每個工作日閉市后公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。 9月23日，人民銀行擴大了銀行間即期外匯市場非美元貨幣對人民幣交易價的浮動幅度，從原來的上下1.5%擴大到上下3%；調整了銀行對客戶美元掛牌匯價的管理方式，實行價差幅度管理，美元現匯賣出價與買入價之差不超過交易中間價的1%；現鈔賣出價與買入價之差不超過交易中間價的4%，銀行可在規定價差幅度內自行調整當日美元掛牌價格，同時還取消了銀行對客戶掛牌的非美元貨幣的價差幅度限制，銀行可自行制定非美元對人民幣價格，可與客戶議定所有掛牌貨幣的現匯和現鈔買賣價格。短短二個月內，人民幣匯率形成機制推出了諸多實質性的市場化措施。 但是嚴格說，中國的匯率制度改革并不是從2005年7月21日才開始。早在 1993年，黨的十四屆三中全會明確提出了“建立以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度”的目標，1994年1月1日實行匯率并軌，1994-1997年間人民幣對美元匯率升值4.3%。事后的一系列改革事項，由于恰逢1997年亞洲金融危機爆發，為了進一步防止亞洲金融危機的蔓延，中國作為一個在國際經濟事務中負責任的大國，頂住來自多方人民幣貶值的壓力，主動收窄了人民幣匯率的浮動區間。但這絲毫不意味著中國政府由此改變了實行有管理浮動匯率的改革目標。其后幾年盡管國內外政治、經濟和社會生活發生若干重大事件，中國政府對人民幣匯率制度的改革目標仍然始終不渝。在2003年黨的十六屆三中全會上，進一步重申和明確了中國匯率制度改革的目標：就是要建立健全以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。 隨后，人民幣匯率制度的改革進入了密集、頻繁的醞釀和準備，并適時推出了一系列的改革措施。 一是配合人民幣匯率制度的改革，立即著手加大四大國有銀行及其他金融機構的財務重組與改革，抓緊健全金融體系，以配合即將到來的匯率制度改革。 二是減少對外匯交易某些不必要的管制，逐步放松了對資本流出、強制結售匯的要求，主動釋放人民幣升值的壓力，同時加強對短期外債等流動性較強的資本項目管理(見專欄二)，為形成中國匯率的市場化機制奠定了基礎(見專欄一)。
三是隨即加快了外匯市場建設，主要包括在銀行間批發市場和銀行柜臺零售市場中擴大外匯市場的參與主體，以及7月21日后推出一系列外匯衍生產品、新的外匯交易方式、結算方式，為金融機構和企業適應匯率制度的改革提供了及時、必要的避險工具與制度(專欄三)。
四是進一步推進外幣利率的市場化，放松對外幣小額存款的利率管制，調整外匯存款準備金率，并根據國際市場調整外幣利率的基準水平，以適應匯率形成機制的改革(專欄四)。
可以毫不夸張地說，2005年7月前后近二年特別是2005年，相比改革開放26年中的任何時期，是中國匯率制度改革市場化措施出臺最密集、進程最快的二年，是中國匯率制度有規劃、有部署改革的二年。 |
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