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本報記者 張馨月 發自北京
新修訂的《公司法》將于明年1月1日正式實施，針對新《公司法》將給資本市場帶來的影響，《第一財經日報》對北京產權交易所總裁熊焰進行了專訪。熊焰認為，新《公司法》將帶來權益性投資的爆炸式增長，非上市股份公司的股份可能成為產權市場的主力品種。
《第一財經日報》：在您看來，新《公司法》的哪些修改會對資本市場，特別是產權市場產生重大影響？
熊焰：中國資本市場一個非常大的問題就是在現行經濟實體運行中，權益性資本太少，債務性資本太多，許多企業是靠借錢運營。這就幾乎不可避免地造成了短期行為，往往是一年期的銀行借款，短債長投，短錢長用，“十個瓶子八個蓋，不漏是高手”。
新《公司法》在有關權益性投資，也就是公司成立的資本基礎這個方向上做出了非常重大的突破。比如在出資形式上，新《公司法》明確表示，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產出資。原《公司法》只是明確了非專利技術、土地使用權。新《公司法》涵蓋范圍明顯大了許多，更大量的社會財富可以作為公司的權益性資本來投入，對中國企業成長和資本市場將產生非常大的推進。
新《公司法》在投資限制上也有所突破。公司可以向其他企業投資，只要能夠合法出資，無限制。這將直接導致企業加速設立、并購和增長。
新《公司法》的深遠影響明年就會釋放出來，權益性投資將爆炸式增長。
《第一財經日報》：對于這種影響有沒有一個估算或者預期？
熊焰：現行《公司法》注冊資本金的底線是中國人均年收入947%，新的《公司法》相當于人均年收入的56%，是原來的1/17，降低了94%。
2004年塞爾維亞波黑共和國把公司注冊門檻降低了90%，當年公司新企業數增加了40%以上。因此可以預見中國的企業數量明后年將發生巨大的增長，我個人判斷年增幅約在25%~30%，這對中國的經濟和并購市場是一個巨大的激活。
《第一財經日報》：這些效應作用于產權市場會產生什么樣的新趨勢？
熊焰：中國的產權市場最初主要是為國有產權的轉讓提供公開流動平臺，現在已經擴展到民營、高科技、金融等等，也就是物權、股權、債券、知識產權等在內的大市場。除了上市公司股票之外的權益類資產，都可以在產權市場中流動。
新《公司法》出來后，我們初步研究覺得，未上市公司的股權很有可能成為中國產權市場的主力。
首先，新《公司法》對股份公司注冊資本的最低限額大幅度下降，由原來1000萬元降低為500萬元；發起股東的轉讓時限大幅度縮短了，由原來要求發起人公司成立起三年內不讓轉讓，調整為一年內不許轉讓；原來股東轉讓其股份，必須在依法設立的證券交易場所進行，新《公司法》加了一點，或者按照國務院規定的其他方式進行，為在證券交易所之外的其他場所進行交易提供了某種可能性，實際上是開了一個口子。
關于設立方式也做了非常大的調整，也就是私募。原規定，募集設立是發起人認購公司應發行股份的一部分，其余股份向社會公開募集。新表述加上了向特定對象募集而設立公司這種可能性。這又是一個巨大的政策空間，對中國除股市之外的低層次的資本市場，提供了機會。
新《公司法》大幅度降低注冊門檻，大幅度縮短發起股東股權流動時間，允許私募，其立法傾向就是積極鼓勵股份公司的設立和股權流動，也給產權市場留下了巨大的想象和工作空間。
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