中國增加黃金儲備面臨兩難抉擇

http://whmsebhyy.com 2005年12月22日 02:14 第一財經日報

　　買還是不買？這似乎是擺在國家外匯管理當局面前的一道難題：自人民幣升值以來，一些經濟學家就在呼吁增加我國的黃金儲備，以改變目前過于單一的外匯儲備格局；然而飆升的黃金價格卻讓人望而卻步。這與我國在增加石油儲備上遭遇的困境有相似之處：不買吧，產品價格可能會進一步飆升，買吧，在如此的價格高位購入顯然不是最佳選擇。

　　專家呼吁增加黃金儲備

　　據國際貨幣基金組織統計，截至2005年6月，我國有600噸的黃金儲備，約占外匯儲備的1.4%。與很多國家相比，這一比例明顯偏低。世界黃金協會提供的資料顯示，黃金儲備在1000噸以上的國家和組織有：美國、德國、法國、意大利、瑞士及國際貨幣基金組織。其中，美國的黃金儲備在其國家戰略總儲備中所占的比率高達60.4%。

　　盡管我國政府沒有對此發表看法，但民間的經濟學家卻在呼吁增加黃金儲備。中國銀河

證券首席經濟學家騰泰日前撰文表示，中國應在短期內將黃金儲備提高到2500噸左右，長期應保持3000噸左右以應對多變的匯率風險。騰泰說，黃金儲備太少不僅是中國的風險，也是世界貨幣體系的風險。

　　經濟學家們的呼吁是與我國此前進行的

人民幣匯率改革緊密聯系在一起的。匯率改革以前，中國采取事實上緊盯單一美元的政策，其外匯儲備也主要以美元為主的金融資產，人民幣升值后，這些資產就面臨著貶值的危險。“全球都可以通過買人民幣獲利，只有中國外匯儲備和中國投資者不能，因此中國只有購買黃金。”騰泰說。

　　被譽為“歐元之父”的羅伯特·蒙代爾也極力推崇黃金的作用，他認為歐元與美元無疑將被稱為世界上最強的兩大貨幣，但對不使用歐元和美元的國家來說，黃金仍然是重要資產。一旦美元或歐元大幅下滑、通貨膨脹加速，或戰爭爆發，黃金就會成為很好的避險工具。

　　如何把握時機

　　然而在如何增加黃金儲備的問題上，經濟學家們卻出現了分歧：有些人認為，應該立即購入，他們說雖然黃金價格目前在高位，但顯然還沒有觸頂，而且同石油相比每盎司黃金可買的石油已經只有三年前的一半，黃金價格不會等待中國的。

　　另一種觀點則認為，增加民間黃金儲備是對國家黃金儲備偏低的一個有力補充。1997年亞洲金融危機時，泰國、韓國等國家的公民紛紛拿出自己的黃金，幫助國家克服金融危機、渡過難關的情景恰好說明了這一點。中國黃金網貴金屬分析師覃維桓甚至提出大膽建議，中國應該開放黃金期貨市場，讓更多的人參與黃金投資，以此增加民間的黃金數量。

　　然而不管如何操作，對國家外匯管理當局而言，把握時機逢低吸納是最穩妥、最實際的方法。覃維桓說，目前歐洲一些央行有出售儲備黃金的意思，如果中國能從中直接購買應該是最合算的做法。

　　進入12月以來，一路飆升的國際黃金價格出現了回落的跡象。國際金價在12月12日突破25年來新高之后，連續一個星期暴跌，從每盎司543美元的最高點降至500美元以下，跌幅達到8.8%。盡管如此，業內專家認為這只是暫時的調整，從長遠來看，黃金價格仍將上漲。國際投資者稱，預計金價將在明年達到600美元／盎司。美林基金甚至預測未來5年國際金價將上漲到725美元／盎司。(新華社)

　　相關鏈接

　　本報7月29日在B1版刊登的《600噸黃金僅占外匯儲備1.16%專家建議大幅增加中國黃金儲備數量》一文中援引專家建議稱，長期來看，中國應將外匯儲備分散成多樣化，低風險的品種，如黃金和石油等。在國際政治經濟局勢動蕩的背景下，不管匯率機制如何改革，相應增加黃金儲備很必要。報道指出，要盡快將外匯儲備中的部分美元資產轉換為黃金儲備，將黃金儲備從目前的600噸的水平提高到4000噸到5000噸,才能跟中國的地位相匹配。

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