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本報(bào)記者 吳慧 發(fā)自上海
風(fēng)險(xiǎn)投資家講起外匯局經(jīng)外資創(chuàng)投游說后“新75號(hào)文”出臺(tái)和“2005年經(jīng)典IPO案例”時(shí)個(gè)個(gè)喜上眉梢，他們甚至已經(jīng)開始討論中國創(chuàng)投是否出現(xiàn)了泡沫。昨日，在第五屆中國創(chuàng)業(yè)投資年度論壇上，軟銀亞洲首席合伙人閻焱回想10年前的江湖寂寞，軟銀亞洲和IDG來到中國開拓風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)，“一共也就七八條槍。”
而現(xiàn)在的閻焱當(dāng)然不再寂寞。在即將過去的一年中“風(fēng)險(xiǎn)投資在中國達(dá)到了歷史上的最高潮”。閻焱看到了很多海外風(fēng)險(xiǎn)投資和直接投資資金頻頻來到中國進(jìn)行訪問。“一些在歷史上宣稱投資不超過在硅谷40英里半徑的傳統(tǒng)保守投資資金也進(jìn)入到了中國，比如SequoiaCapital。”閻焱稱，本年度他就接待過30多次養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者的造訪。
但是,據(jù)了解，2005年中的投資項(xiàng)目數(shù)量和資金總額顯著低于2004年——“今年，風(fēng)險(xiǎn)投資在中國共投資了233個(gè)項(xiàng)目，投資總額達(dá)到了1.6億美元。”清科公司總裁倪正東分析認(rèn)為，“主要是外匯局11號(hào)文件對(duì)創(chuàng)投行業(yè)會(huì)有將近一年的影響。”
Bain Capital 董事總經(jīng)理黃晶生并不這么認(rèn)為：“就像流行色每年變化一樣，‘中國概念’現(xiàn)在已經(jīng)不流行了。”他告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，許多中國概念股在海外市場IPO，幾個(gè)月或者半年股價(jià)“潛水”即跌破發(fā)行價(jià)，在投資者對(duì)中國概念股不再感興趣之后，風(fēng)投們IPO上市退出的沖動(dòng)也相應(yīng)平靜。
和黃晶生一樣，作為新進(jìn)入投資基金代表的Sequoia Capital合伙人張帆在面對(duì)2006年風(fēng)投激烈競爭的同時(shí)，他認(rèn)為“中國的潛力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止我們今天所看到的”。2000年末，中國公司在納斯達(dá)克有6家上市公司，總市值是36億美元，其中UT斯達(dá)康就占了三分之二。中國的高科技行業(yè)發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變和成長，“今天在納斯達(dá)克的中國公司已經(jīng)達(dá)到180億美元的總市值。”
在本報(bào)記者的采訪過程中，一位海外資金創(chuàng)投人士告訴記者，在由十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》之后，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的企業(yè)只有5家，“這說明政策顯然還有需要完善的地方。”
智基創(chuàng)投股份有限公司合伙人陳友忠認(rèn)為，該《辦法》和海外創(chuàng)投的關(guān)系并不大，“至少幾年內(nèi)不會(huì)面臨競爭。”他表示，國內(nèi)創(chuàng)投發(fā)展的環(huán)境千頭萬緒，需要解決的問題還很多。
黃晶生表示，本土創(chuàng)投不能發(fā)展的癥結(jié)所在就是采用了投資公司制度而不是投資基金合伙人制度。這樣，風(fēng)險(xiǎn)投資家的個(gè)人價(jià)值就不能充分體現(xiàn)，身價(jià)高同時(shí)經(jīng)驗(yàn)豐富、眼光精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)投資家只能作為海外資金的代表。而另一個(gè)問題就是現(xiàn)有稅法的限制，“投資回報(bào)先要交納33%的所得稅，投資經(jīng)理分紅還要再交個(gè)稅。”雙重納稅的問題也有待于稅務(wù)部門的解決。
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