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鐘寧瑤
又是新高。在前日小幅下跌之后，昨日的銀行間市場上，人民幣兌美元繼續強勁走勢，收盤報1美元對人民幣8.0751元，較前一交易日上漲29個基點，全天交易在8.0751：1－8.0760：1間窄幅波動。境外遠期市場上昨日交投清淡，人民幣對美元NDF收盤報3160點，表明市場預期一年后人民幣對美元升值至7.7591：1。
外界關于人民幣近期可能一次性升值的言論也再次被央行否認，央行行長周小川日前在《財經》年會上表示，部分人關于明年1月1日人民幣升值的種種言論完全是謠傳。
專家學者們對于人民幣將采取循序漸進的方式進行升值已沒有分歧。摩根士丹利亞洲董事總經理謝國忠日前指出，基于穩定金融體系的考慮，人民幣不會再一次大幅升值，但會采用循序漸進的方式進行。
謝國忠預期，明年人民幣升值幅度約為2%。他指出，人民幣升值有助于減小中美之間的利率差，而目前中美之間的息差相距2%，據此，他認為人民幣升幅在這個范圍內可以抵消博取人民幣升值收益的投資者成本。
央行貨幣政策委員會委員余永定近日也公開表示，“中國的匯率提升要緩慢，要升也要緩慢地升，不能急升”。他認為，要給企業和金融機構充分的適應時間。在參加《財經》年會時，余永定指出，隨著一國的經濟增長，該國的實際匯率應該是升值的，如果不讓它升值，就表現為通貨膨脹的出現，也就是說匯率實際上是升值的。他還認為，中國目前的外匯儲備的確太高，應該降低增長速度，如果人民幣升值，將會增加央行貨幣政策的靈活性。中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘則認為，2007年之前，人民幣升值幅度最多不超過10%。
但對于匯率制度改革本身下一步往哪里走，外界的微辭開始不絕于耳。一位接近央行決策層的學者此前曾毫不掩飾地告訴《每日經濟新聞》，匯改至今的進展“令人失望”。
匯改之后，央行將新的人民幣匯率形成機制稱作有管理的浮動匯率制度。交易員們發現，在過去的幾個月中，銀行間市場上時常能看到央行適時介入的身影，但央行官員也多次在公開場合表示，將逐步放開波動范圍，讓人民幣匯率更加自由地變動。
不過，從最近幾周的交易情況來看，雖然人民幣持續走高，但匯率波幅仍未見擴大的征兆。匯改至今人民幣累計升值幅度為0.4%，單日最大波幅也僅為76個基點。上周，12月6日、7日、9日人民幣對美元三次改寫匯改后匯價紀錄，但這3日的波幅分別只有20個基點、14個基點和10個基點，全周波幅也只有45個基點。
這不僅造成境外持續升溫的人民幣升值預期，也給境外某些機構留下了“匯率操縱”的口實。對此，余永定指出，就增強透明度和靈活性而言，應該允許加大人民幣匯率每天的波動范圍，同時也不必每天人為地劃定中間價。
社科院金融研究所殷劍鋒認為，外匯對沖市場尚未建立起來，利率還未市場化，距離真正的浮動匯率制度仍很遙遠，但如果取消了中間價，將是匯改的一大進步。他指出，中間價的確定反映出升值的趨勢，而波動區間反映出風險。控制中間價擴大波幅將使匯率風險擴大，而取消中間價、控制波動幅度則表明由市場來決定未來升值趨勢，基本意味著央行退出市場干預，同時也有助于穩定匯率風險。同時，“目前來看，取消中間價沒有什么障礙”。但殷劍鋒坦言，礙于人民幣升值預期，央行要走出這一步還有相當距離。
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