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人民幣走高本土因素影響更大
□ 本報記者 申林英
經歷兩個交易日的強勁上揚之后，人民幣兌美元進入盤整，在周四交易中走低，報收于8.0780元，較前日低點8.0771元有小幅回落。業(yè)內專家認為，央行減少對匯市干預作用日
益凸顯，人民幣匯率走勢受內在動力驅動因素加強。
周三，人民幣兌美元外匯現鈔買入價再次出現11月25日“破8”后的新紀錄。中國銀行和工商銀行當日掛出的人民幣兌美元現鈔買入價為7.9972元，較11月25日下跌了7個基點，創(chuàng)匯改以來新高。人民幣在匯改以來4個多月的時間里已升值了0.4%。交易員表示，人民幣保持一定的上升軌道很正常，人民幣匯率走高主要是由市場自身力量決定的。而渣打銀行資深經濟學家王志浩認為，目前來自中國本土的因素對匯率的影響更大。
而對于11月25日央行以1∶7.85價格和10家銀行進行60億美元的貨幣掉期操作一事，王志浩表示，央行的這一舉動“比預期中來得更早”。“但這個價格并不代表未來一年后人民幣的匯率水平”，外匯管理局專家張?zhí)諅ゲ┦恐赋觯鶕势絻r公式，這個交易價格應該是基于人民幣和美元的利差確定的。目前，國際上一年期美元利率為4.74%，而國內人民幣的一年期稅后利率是1.8%，二者的利差接近2.9%，因此，按現在的匯率標準把一年后美元兌人民幣的價格定在1∶7.85，正好可以補齊兩個收益之間2.9%的差額。
其實，自7月21日匯改以來，央行一直是在穩(wěn)步推進匯率機制形成。有專家認為，央行近期推出做市商制度并與商業(yè)銀行進行一年期貨幣掉期交易，這兩大措施應是央行對國際社會要求的一種回應。某駐京交易商也表示，目前央行可能希望通過加大匯市的波動來促使中資企業(yè)更積極地對沖外匯風險。
“做市商制度將提高商業(yè)銀行和其他外匯交易商的外匯需求，減少人民銀行的外匯持有量，有助于降低人民幣升值和基礎貨幣供應的壓力。而貨幣掉期的推出可謂‘一石二鳥’。掉期匯率為市場提供了未來匯率走勢的重要信號。同時，掉期交易將一定程度上減少銀行人民幣頭寸，降低了市場流動性，對基礎貨幣有類似發(fā)行央行票據的緊縮作用。”中金公司首席經濟學家哈繼銘接受記者采訪時說。
而離岸遠期市場自12月份以來處于非常平靜狀態(tài)。雖然周三境外人民幣不可交割遠期匯率貼水點數亦有所擴大，但由于中國經濟的承受能力，央行不會希望人民幣的波動幅度有明顯擴大。
受訪的業(yè)內認識普遍認為，從日前香港人民幣業(yè)務范圍的進一步擴大以及人民幣銀聯卡在美國實現可受理來看，人民幣的國際化進程顯然在不斷推進，但仍注重匯率形成機制本身的演進，包括采取通過減少經常項目的順差等措施，而不是改變人民幣匯率政策。
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