八機構縱論十一五規劃

　　光大證券：政策難免相互沖突

　　要實現“十一五”規劃所提出的目標，就需要政策方面更多的支持，例如更市場化的配置、公共財政支出和稅收政策調整以及政府行政能力的強化。

　　首先大幅度提高成品油價格必然會節約能源的使用，但可能使低收入者受到更大的傷

害；高排量轎車稅率的提高和能源價格的上升會增加對小排量汽車的需求，但由于安全方面的原因，也會帶來保險需求的增長，進而帶動相關投資。其次增加能源稅和大幅度提高能源價格必然帶來公共交通的興起和城市的集中，前者將帶來公共交通基礎設施和運輸設備需求的擴大，后者將帶來城市土地價格的進一步升值和城市房地產價格的上升。最后提高污染稅和強化征收會帶來工廠向農村或較落后地區的搬遷，從而使得城市的功能更加集中于生活和娛樂領域，更加集中于提供服務功能；農村生活條件的改善會帶來農村人口預期壽命的延長，從而增加對醫療服務的需求。政府取消了農業稅農產品的價格就會因此下降，最終財政補貼卻流向城市居民。

　　由于經濟系統的復雜性，政策通常都無法達到預期的效果或者效果不明顯，所以，政府能否有能力實現這些目標以及怎樣實現這些目標還需要我們進一步觀察。

　　中金公司：貧富差距難以縮小

　　相對以前，第十一個五年計劃又具備了它的新特點：首次使用了“規劃”而非“計劃”二字，顯示政府力圖發揮以市場為基礎配置資源的努力，體現政府對經濟管理從微觀向宏觀、從直接向間接、從項目管理向規劃的轉變。提出創建“和諧社會”的要求，包括在擴大就業、加快社會保障體系的建立、完善分配制度、完善醫療服務體系、落實安全生產等方面加大工作與改革的力度。政府提出要完善分配制度的主要原因是貧富差距不斷擴大成為中國社會面臨的現實問題。所以，近期

　　但是消費總量受影響的幅度比較小。消費總量的快速增長除了靠收入的持續快速增長以外，較為完善的社會保障是重要前提，而后者的發展是一個漸進的過程。畢竟占總人口20%的最貧困人口在消費中所占的份額只有9.2%，占總人口20%的最富裕人口占消費的份額卻高達37%。另外低收入者的消費結構的變化要遠遠慢于高收入群體。因此，針對縮小貧富差距的這一舉措能否達到預期的效果還有待進一步觀察。

　　海通證券：能源競爭面臨更大挑戰

　　改革開放以來中國經濟實現了持續快速的發展，但同時我們也必須清醒地認識到這種粗放型發展在很大程度上是以資源的大量消耗和環境的污染作為代價的。而隨著中國工業化與城市化進程的進一步推進，中國的能源需求仍然在進一步擴大，從1995年起中國已經從初級產品的凈出口國變成了凈進口國，而且逆差不斷擴大。重要資源的短缺會嚴重制約中國經濟的持續發展，影響到中國全面建設小康社會目標的實現。

　　國際上，進入21世紀后更多的國家進入到工業化階段，資源、環境與經濟增長加速的矛盾表現得更為突出。中國新一輪經濟增長對國際能源的大量進口，已經引起了很多國家的高度關注，因此，未來中國在全球能源競爭中將面臨更大的挑戰。所以，改變傳統的“高消耗、高污染、低效率”的粗放型經濟增長模式是維持有利的國際環境和實現可持續發展的迫切需要。當然，經濟增長方式的轉型不是一蹴而就的，它需要觸動經濟體制和政治體制等一系列深層次的問題。中國要實現經濟增長的轉型至少還需要15年時間。通過經濟增長模式轉型，我國經濟將初步形成“低消耗、低排放、高效率”的集約型循環經濟模式，最終實現經濟的可持續發展。

　　國泰君安：產業政策導向調整

　　“十一五”規劃是新一屆中央領導層提出“科學發展觀”后制定的第一個五年計劃。和以往的五年計劃相比，“十一五”規劃一些戰略性框架的形成是一次重要的飛躍。如首次運用人均GDP目標代替目標總量、首次提出單位耗能目標、高度強調自主創新能力以及形成資源節約的增長方式和健康文明的消費方式。

　　“十一五”規劃期間，我國的產業政策導向也將出現一些引人矚目的變化或新的動向。尤其是自主創新和裝備工業扶持政策，大力發展在我國具有比較優勢的裝備制造業，從而形成新的主導產業群。汽車產業消費政策發生變化，這無疑將使現有汽車產業格局業發生相應的變化。

　　國際經驗表明，在一個國家從經濟起飛逐漸走向成熟的過程中，增長方式從“粗放”轉向“集約”是一個必然的規律。在他們實現增長方式轉變的過程中，國家產業政策導向也起了十分重要的作用。

　　成都證券：行政體制改革刻不容緩

　　“十一五”規劃較以前更為務實。市場經濟條件下經濟活動中計劃和行政因素逐漸被削弱，想要取得更為突出和實際的成績，指定發展規劃，明確大方向的發展路線會來得更為實際，也更為科學。其次，經濟發展由“增長至上”向“質量為先”轉變：一是經濟增長速度適度降低更加有利于今后的持續性發展，8%的增長速度比較理想。二是加快固定資產投資結構性調整和改變貿易戰略。主要體現在城市化進程繼續推進，中小城市和小城鎮的建設、農村基礎設施建設有望加快；政府將在輸配電、鐵路、地鐵上加大投資；同時減少經濟增長對出口的依賴。三是產業結構調整著重提高消費與服務業的發展。四是對“三農”問題的重視，農民增收的措施力度有望加大。

　　最后，關注“十一五”規劃中的行政體制改革。行政體制領域改革刻不容緩，它是經濟增長方式轉變的保障措施，也是方向指導能否成功的保障。我們必須要注意的是在關注經濟領域政策變動的同時，還要關注行政體制領域的改革，這將是經濟增長方式能否實現的重要保障措施。

　　天相：優質券商將獲益

　　“十一五”規劃的提出給許多行業帶來了新的投資機會。在資源方面，有色金屬作為重要的基礎性原材料，它的需求在未來五年將持續增長。但由于有色金屬行業又屬于高能耗、高污染的行業，該行業的發展越來越受到能源和環保要求的約束，技術設備先進、環保設備齊全的企業將得到重點發展。再者，有色金屬的可循環性可以降低能耗和污染，因此，再生金屬業是行業的一個重要的利潤增長點。

　　機械行業方面，重點是振興裝備制造業，預計未來國家將在政策、稅收等方面將加大扶持力度，具備品牌和規模優勢的企業將得到發展。

　　金融方面，“十一五”期間國家將可能放寬社會資本和外資入股金融機構的比例，同時將積極發展

　　此外，基礎產業中的基礎設施是未來投資的重點，城市軌道、交通、水電等行業仍有發展空間。

　　同時在消費升級的推動下，風能、太陽能和生物能等再生資源、“三網融合”中的寬帶通信網、

　　中信證券：旅游業發展荊棘密布

　　“十一五”期間我國旅游業面臨著眾多機遇與挑戰。首先旅游業發展具備有利條件，其在國民經濟中的地位不斷提升；全面建設小康社會將帶來巨大的旅游消費需求；發展旅游將成為各地貫徹科學發展觀的重要選擇之一；中國和平發展將有利于提升國際旅游競爭力；世界旅游業發展形勢對我國有利。這些都將帶動中國旅游業向著健康的方向發展，從而刺激消費、增加就業機會。

　　當然，也存在一些困難，例如入境旅游面臨競爭更加激烈，出境旅游新發展引發諸多新問題，國內旅游低層次增長方式面臨挑戰，旅游法規建設滯后，旅游產業深層次矛盾凸現，從業人員整體素質不適應整體發展要求。我們必須利用 “十一五”規劃提供的良好機會解決上述矛盾，才能實現2010年全國旅游業創匯426億美元的預計目標。

　　渤海證券：化工新材料有投資機會

　　“十一五”期間，新材料和信息、生物、新能源等并列為大力發展的高技術產業�；�工新材料作為新材料的重要領域，將面臨著極大的發展機遇。首先，有機氟行業中的CFC替代品、含氟聚合物和含氟精細化學品的需求增長迅速，國內供給無法滿足需求，這三個領域將面臨重大的發展機遇。其次，我國對于素有“工業味精”之稱的有機硅的需求，每年均保持在20%的增長率。由于國內有機硅的產能只能滿足需求的三分之一左右，其余部分均靠國外進口，這說明了我國有機硅的市場發展潛力巨大。再次，由于我國汽車、電子和建筑等行業的增長，工程塑料也保持在兩位數的增長率。

　　(整理：本刊實習記者梁瓊）