|
在日前舉行的第四屆中小企業融資論壇上，廣東省副省長宋海提出應抓住時機，盡快擴大融資規模，提高中小板的市場吸引力；中小板已率先完成全流通，從而成為第一個與國際市場接軌的板塊。在此背景下，中小板率先進行新老劃斷和新股發行的條件已基本具備。
就在中小企業融資論壇召開的同一天，深交所迎來了兩個歷史時刻。一是深圳證券交易所成立15周年；二是深交所正式發布“中小企業板指數”。伴隨著全流通的完成和獨立
指數的推出，中小板完成了“成人禮”，開始一步步走向成熟。成人儀式完成后，業界和投資者不約而同地將目光對準了“新老劃斷”和“新股發行”。這兩大重要步驟，不僅僅關系到中小板能否真正長大成人，更關系到作為創新主戰場的中小板能否為主板市場順利發展探索出成功之路。
從供給的角度來看，完成新老劃斷和新股發行后，中小板將可以為中小企業提供一條重要的融資渠道。太平洋證券的徐林向記者表示，政策面在應對中小企業融資難的問題時大體上有兩種思路。一是通過推動大型企業發行短期融資券等渠道，分流部分信貸資產用于中小企業的間接融資；二是大力發展我國的中小企業板市場，為優質中小企業提供直接融資的場所，也為這些企業轉化高新技術成果、改善治理結構、迅速做大做強提供保證。近年我國經濟發展的經驗表明，重工業化背景下大型企業在緩解我國就業壓力方面的貢獻遠遠小于中小企業。所以，全流通的中小板重新開閘新股發行后，中小企業就可以按照市場化的要求實現整體發展。
從需求的角度來看，完成新老劃斷和新股發行的中小板將有可能成為為投資者提供一個具有良好回報的板塊。最新的產業研究報告表明，我國鋼鐵、電力等行業處于產能過剩的階段，因此這些重要的產業板塊短期內將很難有大的行情。而中小板具有市值小、高估可能性大、交投活躍等特點，因此極有可能成為明年市場炒作的熱點。
中小板是主板市場的重要組成部分，其順利平穩地完成新老劃斷，對主板市場全面完成股改、走向全流通具有指導和示范意義。因此，徐林認為，除了供給和需求方面的意義之外，中小板作為我國資本市場制度改良的“試驗場”，現階段其新老劃斷和新股發行的嘗試對我國主板市場股改走向的示范作用更為突出。中小板率先完成全流通、發布獨立指數，以及未來有可能推出的“T＋0”交易制度，這些都是我國股市上有益的探索。
雖然中小板“新老劃斷”和“新股發行”意義重大，但市場人士普遍認為這兩項步驟不會迅速推出。北京證券的張九輝提出，面對為數眾多的中小企業隊伍，僅僅50家中小板上市公司對股票市場的發展壯大是遠遠不夠的。而且中小企業融資渠道較少，對中小板的擴容需求很大。這些客觀條件都是已全流通的中小板完成新老劃斷和新股發行的促進因素。
但是，目前市場還缺乏必要的配套措施。將于明年1月1日實施的新《證券法》，與現階段的未修訂版本在新股發行上有很大區別，如連續盈利期限、交易所審批等方面的要求。因此，在這一個月的時間里，證監會需要制定完成與新《證券法》相銜接的新股發行辦法。海通證券的吳淑琨預計中小板完成新老劃斷的時間應該在明年五一長假之前。
盡管中小板完成新老劃斷、重開新股發行、實現向創業板的過渡仍然任重道遠，然而可喜的是，目前中小板畢竟已經完成了“全流通”和“獨立指數”等重要步驟，這為我國中小企業融資渠道進一步拓寬、中小板未來順利健康發展夯實了基礎。
| 
