收購香港中富 海航意欲何為

    作者：張巖銘 來源：中國經(jīng)營報

　　近日，海航內(nèi)部人士對外披露，海航集團已經(jīng)通過收購股權(quán)的方式，控股了香港中富航空公司。海航集團董事長陳峰已經(jīng)于11月14日正式就任中富航空有限公司董事長。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然中富航空在國內(nèi)航空市場默默無聞，但在資本市場上長袖善舞

的海航此次收購卻是一舉多得。

　　中富航空主動選擇海航

　　海航集團CEO劉嘉旭告訴記者，此次合作是中富航空主動跟海航接觸。

　　而在海航收購中富航空消息傳出之后，相當多的國內(nèi)航空分析師對記者表示，他們并不知道香港的這家航空公司。

　　中富航空主席葉長青曾表示，公司的戰(zhàn)略重點是拓展連接香港與國內(nèi)二線城市的航空運輸業(yè)務，彌補香港航空市場的空缺，并與現(xiàn)有的大型航空公司的航線互為補充，良性競爭。

　　但事實是，在競爭日益激烈并且需要大量投入的航空市場，中富航空由于規(guī)模太小，其贏利能力不能提升，經(jīng)營業(yè)績并不理想。一位香港的投資界人士告訴記者，中富航空曾想發(fā)展成為亞洲的廉價航空公司，由于沒有足夠的財政投入一直未能邁出這一步。

　　“因為財政實力不夠，葉氏家族肯定要賣掉中富航空。中富航空不賺錢，資金實力也不雄厚，但其在香港資本市場上卻名氣不小。” 香港大福證券分析師梁偉沛告訴記者，很多香港富豪都曾想收購中富航空，但葉氏家族沒有出手。

　　而此前和記黃埔的李嘉誠想以兩億港幣進行收購，被葉氏家族以其無航空經(jīng)驗而拒絕。

　　在梁偉沛看來，中富航空目前的經(jīng)營架構(gòu)及其近六年航空經(jīng)驗和寶貴的航權(quán)正是吸引眾多買家的原因。

　　海航“借殼”一舉多得

　　通過收購小的基地航空公司，以獲得新的航線權(quán)并進入新的市場是海航的一貫策略。

　　目前，打造一個航空集團，整合旗下收購的航空資源成為快速資本擴張后面臨資金困境的海航的選擇。

　　“有牌照，租賃幾架飛機，經(jīng)營幾條航線，經(jīng)營虧損，要找一個合作伙伴，中富選擇海航很正常。”劉嘉旭對記者如此輕描淡寫地概括這樣一次由中富主動找上門來的合作。他表示，收購中富除了可以使海航適度增加一定的香港市場外，對海航的戰(zhàn)略意義并不大。

　　但在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，雖然中富航空很小，但航權(quán)是航空公司最重要的資源。“收購香港的航空公司，就意味著海航將可以參與從香港出發(fā)的市場競爭。”港龍航空的一位高層對記者如是分析。而收購標的較小的中富航空對海航的業(yè)績也不會產(chǎn)生太大的影響。

　　據(jù)透露，海航集團目前已經(jīng)要求中富航空向香港民航處申請海航737-800機隊，以準備營運新一輪的中港航線。

　　而對于海航來說，中富航空的加入還有著更為重大的意義。

　　10月22日，海南省政府與海航簽署協(xié)議，將注資15億元助力海航集團組建新華航空集團。至此，海航為組建新華航空集團的資金籌集工作已經(jīng)基本完成。

　　而如果成功收購中富航空，就已經(jīng)完全符合了《公司法》對一個集團旗下必須有五家子公司才能掛牌的要求，此前海航已經(jīng)收購了四家地方性航空公司。

　　也就是說，順利收購中富航空之后，陳峰在年底前就可以實現(xiàn)新華航空集團掛牌的夢想。這就不難理解陳峰在董事會還沒有宣布之前，就急切地表達了自己對這一合作的態(tài)度。收購中富，背后承載的正是陳峰的新華航空集團之夢。

　　海航變廉價航空的前奏？

　　在大福證券分析師梁偉沛看來，收購中富航空背后，海航更看重的可能是中富航空的營運結(jié)構(gòu)與國內(nèi)航空公司的差異。

　　“自己沒有機隊，只是包機服務，中富航空所需的營運資金很小。也許只需要注資1億港元就可以使中富航空擴大經(jīng)營，而這對海航來說并不困難。”在梁看來，如果中富航空能夠在海航的支持下，先在香港發(fā)展目前的這一模式，然后引進到國內(nèi)，借助海航國內(nèi)的基地，將可以達到雙贏的局面。

　　在梁看來，中富航空的低成本運作經(jīng)驗加上海航的基地將比目前國內(nèi)的低成本航空以及民營航空有著更多的優(yōu)勢。“廉價航空意味著需要更多的投入，按照國際的經(jīng)驗，要做廉價航空，最少要有70億元的投入，要有好的基地和好的電腦系統(tǒng)，如果只有1億到2億元的投入，根本就無法做成功。” 梁說。

　　前述香港投資界人士則提醒記者注意

　　“由于國內(nèi)的航空管制，索羅斯雖然兩次入股海航，但他能起到的作用相當有限，索羅斯這樣的資金需要相當寬松的投資環(huán)境。”在該人士看來，在中國民用航空市場被普遍看好，且發(fā)展迅速的時候，如果索羅斯能夠借助香港中富航空這個更自由的平臺，引入更多的風險基金，海航也將獲得更多機會。

　　而對于這一話題，海航集團的一位高層則表示：“這只是我們在適當?shù)臅r機進行內(nèi)部資本的調(diào)整和市場的調(diào)整，中富過去走廉價航空的理念與我們無關。”

　　看來，陳峰那句“國內(nèi)沒有人能看懂海航”還將繼續(xù)。

　　小資料

　　大新華航空

　　即海航集團希望打造的中國第四大航空集團。目前，

　　中富航空

　　2001年成立，是繼國泰、港龍之后在香港注冊的第三家航空公司，屬葉氏家族的私人投資。中富航空的姊妹公司中富控股(1191.HK)為上市公司，市值約7300萬港元。由于資金實力并不雄厚，中富航空現(xiàn)在僅租用兩架龐巴迪CRJ50座和一架CRJ70座支線客機。?