大量企業(yè)海外上市國內(nèi)資本市場正面臨邊緣化

http://whmsebhyy.com 2005年12月02日 10:33 南方日報

　　前證監(jiān)會主席劉鴻儒認為我國股市融資制度存在問題

　　在昨日舉行的第四屆中小企業(yè)融資論壇上，證監(jiān)會首屆主席、現(xiàn)任中國金融學會副會長、資本市場研究會主席劉鴻儒指出，目前大量中國企業(yè)海外上市從另一個側(cè)面反映出我國股票市場融資制度存在很大的問題，亟待完善。這個問題解決不好，國內(nèi)資本市場將面臨被邊緣化危險。

　　劉鴻儒表示，近年來我國企業(yè)大量赴海外交易所上市，不僅大中型企業(yè)，甚至中小企業(yè)也紛紛飄洋過海。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2004年底，香港、美國、新加坡三個主要海外上市地共有296家中國企業(yè)上市掛牌，總市值達3492.04億美元。相比國內(nèi)深滬交易所A股和B股1377家上市公司，流通市值11688.64萬元(折合1413.38億美元)，海外上市規(guī)模已經(jīng)大大超過了國內(nèi)市場。以可流通市值比較，海外市場已經(jīng)是國內(nèi)市場的2.47倍。

　　他指出，中國的企業(yè)大量到海外上市，其原因是多方面的。從中國

資本市場自身的角度看，制度建設存在嚴重缺陷。由于歷史原因，我國股票融資制度主要是為國有大中型企業(yè)融資服務，對中小企業(yè)的關注遠遠不夠。在服務大中型國企方面，由于剝離改制無法保證母公司的獨立利潤來源，上市公司必然受到母公司的控制，大股東占用、關聯(lián)交易、淘空上市公司的行為屢禁不止。證監(jiān)會又不得不通過發(fā)行上市嚴厲審核的方式來調(diào)控市場。

　　同時，就中小企業(yè)而言，IPO審核時間太長，在國外市場，最快3個月，最長1年就可以完成發(fā)行上市過程，而國內(nèi)這一時間短則2年，長達4年。而且發(fā)行審核的不確定性很大。

　　另外，發(fā)行上市門檻高、層次不夠；再融資制度條件苛刻、不符合中小企業(yè)特點等國內(nèi)股票融資制度的問題制約了中小企業(yè)融資。由于國內(nèi)股票市場融資制度遠遠落后于海外主要市場，融資效率缺失，因此國內(nèi)企業(yè)紛紛赴海外上市。

　　本報記者　賈肖明　深圳報道

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　　企業(yè)扎堆赴港上市

　　新華社北京12月1日專電 (記者/朱周良) 臨近年底，內(nèi)地企業(yè)再度在港掀起一輪上市高潮。僅11月30日一天，就有華鼎集團、西王糖業(yè)、奕達國際及中國香精香料四家公司發(fā)布了招股書，合計集資20億港元左右。

　　按照最新的計劃，華鼎集團將發(fā)行5億股新股，招股價區(qū)間為1.8-2.2港元，最多可集資11億港元，而集資凈額則為9.37億港元。主要從事電子產(chǎn)品制造的奕達國際昨日宣布以每股1.6-2.3港元發(fā)行2.4億股，最多集資5.52億港元。結(jié)晶葡萄糖生產(chǎn)商西王糖業(yè)計劃9日在港掛牌。該公司擬以1.7-2.05港元的價格發(fā)行2.8億股，最大集資額為5.74億港元。還有一家規(guī)模相對較小的公司是香精和香料生產(chǎn)商中國香精香料有限公司。該公司計劃發(fā)行1億股，招股價為1-1.2港元，為今年預測每股收益的7.1-8.6倍，最大集資額為1.2億港元。

　　江南金融研究所分析師曾軼舒表示，近來內(nèi)地企業(yè)紛紛赴港上市，主要原因有兩個:一是內(nèi)地已停發(fā)新股多時；二是香港市場行情近期有所轉(zhuǎn)暖。

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