外貿(mào)代理環(huán)節(jié)難扛激增匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　中行美元兌人民幣現(xiàn)鈔買入價(jià)在上周五跌破8元大關(guān)，報(bào)收于7.9997元。業(yè)內(nèi)人士分析，此次價(jià)格波動(dòng)，與當(dāng)天中國(guó)人民銀行在外匯市場(chǎng)與商業(yè)銀行進(jìn)行的美元與人民幣貨幣掉期業(yè)務(wù)報(bào)價(jià)有關(guān)。據(jù)了解，這次貨幣掉期業(yè)務(wù)期限為1年，計(jì)劃操作量50億美元。雙方確定的掉期價(jià)格為1：7.85。

　　“這意味著市場(chǎng)的預(yù)期是，1年后1美元只能兌7.85元人民幣，人民幣的遠(yuǎn)期升值空間

可能將很大。”該人士進(jìn)一步指出。記者通過多方采訪了解到，如果說自7月份人民幣匯率機(jī)制改革以來，外貿(mào)企業(yè)從心理層次上意識(shí)到通過提高利潤(rùn)空間或金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的必要性，那么此次匯率“破八”所表現(xiàn)出的市場(chǎng)預(yù)期的更大升值空間，已經(jīng)逼迫不少企業(yè)真正著手行動(dòng)了。

　　一石激起千層浪，近幾個(gè)月來外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈條已經(jīng)開始發(fā)生微妙但不可忽視的變化。

　　純代理流通環(huán)節(jié)所受沖擊最大

　　從生產(chǎn)到代理出口，外貿(mào)出口不同環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間是不同的。“由于近年來外貿(mào)出口大幅增長(zhǎng)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)使得純代理環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率只有2%左右。”中國(guó)進(jìn)出口銀行業(yè)務(wù)發(fā)展研究部嚴(yán)啟發(fā)指出，如此單薄的利潤(rùn)空間，在“破八”所表現(xiàn)的匯率變動(dòng)趨勢(shì)及激增風(fēng)險(xiǎn)面前，顯得岌岌可危。

　　今年7月份

　　“做，還是不做？”對(duì)這些利用客戶優(yōu)勢(shì)擅長(zhǎng)于代理業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)國(guó)有出口企業(yè)來說，都面臨這樣的兩難境地。“從長(zhǎng)期的趨勢(shì)看，出口利潤(rùn)空間更大的自主品牌產(chǎn)品、減少低附加值產(chǎn)品的代理是整個(gè)外貿(mào)出口的發(fā)展趨勢(shì)，而匯率改革尤其是‘破八’的歷史新低，正加速這一趨勢(shì)。”

　　為避風(fēng)險(xiǎn)　簽單時(shí)“大合同套小合同”

　　在7月份人民幣匯率機(jī)制改革之前，雖然了解到眾多關(guān)于

　　如此未考慮升值風(fēng)險(xiǎn)的舉動(dòng)，直接導(dǎo)致人民幣匯率機(jī)制宣布改革時(shí)，一夜之間損失幾百萬至幾千萬的出口企業(yè)數(shù)不勝數(shù)。廣東絲綢進(jìn)出口集團(tuán)總經(jīng)理蔡高聲回憶說，當(dāng)時(shí)整個(gè)集團(tuán)已經(jīng)通過銀行開信用證還未結(jié)匯的合同額約1億元，人民幣升值2%直接導(dǎo)致其損失超過1000萬元。

　　“影響很大，但必須要承受，拿出應(yīng)對(duì)辦法。”蔡高聲如此表示。據(jù)介紹，廣交會(huì)上與老客戶簽較為長(zhǎng)期的訂單時(shí)，業(yè)務(wù)員就采取“大合同套小合同”的方式，以滾動(dòng)方式執(zhí)行合同以規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。與新客戶洽談的時(shí)候，考慮到信用問題，就很難采取這種方法。“對(duì)附加值很低的產(chǎn)品如T恤，考慮到很難提價(jià)，我們一般要求鎖定結(jié)算匯率，不過接受的采購(gòu)商也不是很多。”

　　通過合同附加條款的方式能否有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？

　　改變粗放式經(jīng)營(yíng)　以提升利潤(rùn)空間

　　此次匯率改革還有更為至關(guān)重要的一點(diǎn)：不再像以前那樣盯住單一美元，而是形成更富彈性的匯率機(jī)制。

　　這幾乎給所有出口企業(yè)提出了一個(gè)全新的問題：如何避免匯率變動(dòng)帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。這顯然要比單純升值帶來的收入損失問題嚴(yán)峻得多，至少一次性帶來的出口收入損失還可以盡量消化；但在彈性匯率下，多次、不等的匯率浮動(dòng)則對(duì)出口利潤(rùn)空間、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避體系提出了更高的要求。

　　記者在采訪中了解到，當(dāng)前眾多出口企業(yè)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的使用還停留在認(rèn)知階段。即使采用了這些工具，大都是大型進(jìn)出口企業(yè)，其投入的資金也少之又少。以年出口額超過10億美元的廣東絲綢進(jìn)出口集團(tuán)為例，其每年通過遠(yuǎn)期工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的比例只占所有合同金額的5%-10%。

　　但從根本上來說，紡企通過改變粗放式經(jīng)營(yíng)提升利潤(rùn)空間已是當(dāng)務(wù)之急。只有當(dāng)出口產(chǎn)品有足夠的利潤(rùn)空間時(shí)，才能應(yīng)對(duì)人民幣匯率的浮動(dòng)，當(dāng)前部分企業(yè)、產(chǎn)品不到2%的利潤(rùn)率顯然是不堪一擊。

　　專家聲音

　　當(dāng)前金融工具足以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)

　　海外市場(chǎng)上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式主要是選擇金融衍生工具，而與之表現(xiàn)迥異的是，國(guó)內(nèi)出口企業(yè)則大都習(xí)慣采用合同附加條款方式來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這顯然與之前長(zhǎng)期以來的人民幣盯住美元匯率機(jī)制密不可分。

　　人民幣對(duì)美元匯率前不久跌破8元心理大關(guān)，不少企業(yè)開始真正著手與銀行簽訂合約，試圖通過金融衍生工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)進(jìn)出口銀行業(yè)務(wù)發(fā)展研究部研究員嚴(yán)啟發(fā)指出，在當(dāng)前我國(guó)的外匯管理體制下，可以有超過10種的金融工具供企業(yè)使用，如跟單信用證、跟單托收、出口押匯，以及今年8月份央行頒布的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)新管理辦法。

　　“這些金融工具足以應(yīng)對(duì)當(dāng)前新匯率機(jī)制下企業(yè)面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。”嚴(yán)啟發(fā)認(rèn)為，現(xiàn)在最大的問題是企業(yè)對(duì)金融工具了解甚少，積極性不高。

　　但不容忽視的是，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避也要支付費(fèi)用和成本。宏偉貿(mào)易公司代理著中山沙溪鎮(zhèn)近百家工廠的外銷，前不久人民幣對(duì)美元一路升值，他們就找到當(dāng)?shù)氐你y行了解金融避險(xiǎn)工具。“但是我們的單量太少，使用這些工具時(shí)的成本太高，銀行也不愿意給我們優(yōu)惠。”該公司的連經(jīng)理告訴記者，本來做代理的利潤(rùn)空間就很單薄，很難拿出一部分來作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的成本，所以最后與銀行商談的結(jié)果只能是不了了之。

　　這一問題并非僅僅發(fā)生在宏偉貿(mào)易一家企業(yè)身上，它對(duì)當(dāng)前中小出口企業(yè)居多、利潤(rùn)率微薄的中國(guó)外貿(mào)行業(yè)來說，絕對(duì)是一個(gè)普遍現(xiàn)象。也正是因?yàn)檫@一原因，才導(dǎo)致很少比例的企業(yè)使用金融衍生工具避險(xiǎn)，且?guī)缀跛�有使用的企業(yè)均為大型出口企業(yè)。

　　本報(bào)記者　程滿清　實(shí)習(xí)生　李海林