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鐘寧瑤 每日經濟新聞
銀行間市場上遠期、掉期業務的啟動將給本幣理財產品提供更多的投資渠道，促使今后的本幣理財產品擺脫“保本、固定收益”的老面孔，向結構性產品進軍
央行試水掉期業務，給了清淡的人民幣理財產品一次轉型的盼頭。昨日接受《每日經
濟新聞》采訪的業內人士其共識是：銀行間市場上遠期、掉期業務的啟動將給本幣理財產品提供更多的投資渠道，促使今后的本幣理財產品擺脫“保本、固定收益”的老面孔，向結構性產品進軍。
上述人士認為，人民幣理財產品正在步入發售“瓶頸”，對銀行來說，已成“雞肋”。股份制商業銀行曾經是發售本幣理財產品的積極響應者。央行此前的一項關于北京地區中資銀行個人理財業務和理財產品的報告指出，四大國有商業銀行在人民幣理財產品市場中僅占16.35%，而83.65％的人民幣理財產品出自其他11家股份制商業銀行。而從人民幣存款的市場份額看，國有四大行中占2/3，11家股份制份額僅為1/3。
而眼下，連中小銀行也開始“重外幣，輕本幣”。興業銀行上海分行資金部一位人士指出，吸儲已經不是中小銀行推本幣理財產品的初衷了，“現在資金面很寬裕，各個銀行的不良貸款率又在壓縮，銀行沒有必要大規模吸儲，眼下很多的本幣產品基本上都是為了維護既有客戶”。這位人士介紹說，興業銀行新近發售的一款收益率高達3%的本幣理財產品基本上是針對VIP客戶，是為了滿足此類客戶增值的配套服務，所以發行量不大。
這其中主要的原因還是人民幣理財產品投資渠道過于狹窄，對沖市場的不完善。眼下的本幣理財產品基本上只有投向銀行間債券市場這一種出路，投向于債券市場的產品又基本上是保本保收益的。同時，人民幣資金面非常寬，債券市場收益率走低，本幣理財產品收益率也無從高企，對客戶的吸引力自然不大。目前本幣理財產品的收益率遠較外幣產品低，預期收益率僅能維持在2%至3%左右。如果大量發行產品，銀行也會承擔不小的風險，所以高收益率產品基本上走“高端路線”。
但一位股份制銀行人士表示，隨著人民幣衍生產品的推出，對沖市場的完善，這一尷尬局面將得到改善。這樣，進行諸如利率互換的結構性本幣理財產品也會不斷涌現。結構性產品一般與外匯市場、黃金市場、股票市場等掛鉤，約定如果這些市場指數在預定的區間內波動，投資人就可獲得一個較高的收益。
中行上海市分行資金部徐明指出，眼下即使在外匯理財產品中，結構性產品也不是主流，這主要是因為國內客戶更青睞保本保收益的產品。但業內的共識是，保本保收益僅僅是理財產品的“初級階段”，要滿足客戶不同的風險偏好和收益率要求，必須有結構性產品推出。在這一方面，外幣理財產品已經領先一步，浮動外幣理財產品目前已經非常普遍。
徐明指出，如今保本保收益的本幣產品收益率低，這將會催生出客戶對于相對較高收益的本幣產品的需求。
上述興業銀行人士表示，下一階段，該行將更多嘗試保本浮動收益的人民幣理財產品，比如各種結構性產品。在人民幣理財產品上向來“敢為人先”的光大銀行近日推出的人民幣理財“A＋計劃”發行了一款半年期匯率掛鉤型不固定收益產品。光大銀行上海分行個金部負責人表示，保本浮動收益產品肯定是本幣產品今后的趨勢，但此類產品的推出主要還要看客戶的認知程度。
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