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特別是盛大，我們很早就知道了這個企業，并且也有投資的想法，但我們做不了，原因是當時外匯管制政策很緊，我們擁有的是人民幣，而這些企業在境外上市用的都是外幣，不過在去年底，外管局已特批了中科招商的外匯額度
本報記者 冉學東 發自北京
“凱雷投資大手筆入股徐工科技，讓創投業內外都感到震驚。”中科招商創業投資管理有限公司董事長單祥雙在接受《第一財經日報》采訪時頗有感慨。當內外資創業投資公司已經進入面對面的競爭，并且《創業投資企業管理暫行辦法》即將為創投業松綁之際，作為國內行業領軍人物的單祥雙向本報記者闡述了他的“決定競爭勝負的關鍵是雙方誰的制度安排更為恰當”這一觀點。
《第一財經日報》：你如何總結今年的創業投資業？
單祥雙：以《創業投資企業管理辦法》的出臺為標志，接著又出臺了一系列的配套措施，包括允許金融資本進入創投業、實施稅收優惠及多層次資本市場的建立，均表明了高層對創投企業在我國經濟體制改革中所起到的作用的認識已經進入了一個新的高度。可以說，今年是中國創業投資發展的政策法規推動年。我認為，中國創投業大發展的時機將要來臨。
但目前，本土創投機構已經出現了嚴重的分化，有些在萎縮，更有一些已經開始破產，但是仍有一些正在與外資抗衡，他們代表了本土力量的崛起。
《第一財經日報》：凱雷投資成功進入徐工科技，讓國人領教了一次國外創投的厲害，你對此事作何評價？
單祥雙：外資在近兩年內開始大規模涌入中國，最典型的就是您舉的這個例子。這是為什么呢？我認為，我國市場經濟的持續高速發展，為創業投資提供了機會，所以他們加大了投資力度和規模；盛大、蒙牛和百度等成功例子都為他們講述了非常美麗的財富故事。
而國內的創投業正好相反，其中制度環境是一個主要原因，例如《創業投資管理辦法》沒有及時出臺，還有國內的創投公司也沒有構建出一個好的制度模式。
《第一財經日報》：你能否舉個例子來解釋上述觀點呢？
單祥雙：此前有記者問我，中科招商怎么沒投資蒙牛和盛大這樣的項目？事實上，我們私下都有接觸，特別是盛大，我們很早就知道了這個企業，并且也有投資的想法，但我們做不了，原因是當時外匯管制政策很緊，我們擁有的是人民幣，而這些企業在境外上市用的都是外幣，國家外匯管理局沒有允許我們把投資這些企業的人民幣換成外幣。不過在去年底，外管局已特批了中科招商的外匯額度，這使得我們和外資又站在了同一條起跑線上。
《第一財經日報》：你認為，本土創投企業走向成功的關鍵是什么？
單祥雙：以中科招商為例，我認為，制度安排的合理性將是成功的關鍵。首先需要一個好的理念。中科招商沒有把國外的創投理念照搬到中國。其實，所謂典型的創業投資環境，包括暢通的資本流入和項目退出上有完善的資本市場，而且是發展成熟的市場。這些我們都不具備。在這種非典型的環境下，我們提出了穩健的創業投資理念，即投資中后期項目及穩健的成長性項目。
其次，我們是國內首家用基金管理模式來運作創業投資資金的本土創業投資管理機構。而國內大多數機構都是投資公司模式，投資公司這種制度安排不利于把管理團隊的利益和投資者的利益捆在一起，沒有形成一個規范制衡，激勵和約束相結合的機制，所以出現問題是必然的。
我們今后將重點參與央企的改制和地方大型國企和科研院所的改制。
《第一財經日報》：那你是否認為國企改制基金在國企改制中能比外資和民資更有優勢？
單祥雙：答案是肯定的。現在我們在國有企業改制過程中，出現了誤區。比如民營資本參與國有企業改制，在德隆和科龍事件發生后，發現民營資本進入國有企業風險比較大。我認為主要原因是我國民營企業經過這么多年的發展，有一定的資本積累，但是尚不規范，投機性比較強，他們進入國企后，沒有相應的人才，加之有些還急功近利。
我認為國有企業最需要的戰略投資者，應該是國企改制基金，基金把國有資本、民營資本和外資結合起來，既有外資和民營資本的市場化的機制，又有國有資本的一些優勢。基金進入改制不是為了控股，而是養豬，養大后再在資本市場賣掉，資本市場會有其他投資者把基金的接力棒接走，完成了國有企業改革的最重要的推動。
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