央行首筆一年期貨幣掉期招標(biāo)價(jià)升值2.9%

http://whmsebhyy.com 2005年11月28日 03:09 第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

　　指導(dǎo)人民幣匯率走勢、加固股改銀行財(cái)務(wù)實(shí)力、曲線加大貨幣回籠力度，發(fā)生在25日的這筆掉期交易可謂“一石三鳥”

　　本報(bào)記者李濤發(fā)自北京

　　25日上午，央行在銀行間外匯市場與包括四大行在內(nèi)10家商業(yè)銀行首次進(jìn)行了美元與

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人民幣一年期貨幣掉期業(yè)務(wù)操作，共達(dá)成60億美元交易，招標(biāo)交易價(jià)為1美元兌7.85元人民幣。1美元兌7.85元人民幣的成交結(jié)果，較25日收市的銀行間外匯市場即期價(jià)高出2.9%。

　　按協(xié)議，央行先向10家

商業(yè)銀行以每美元兌8.081元人民幣賣出60億美元，買入約480億元人民幣，并會(huì)在1年后以每美元兌7.85元人民幣購回60億美元。

　　摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄認(rèn)為央行此舉有“指導(dǎo)”人民幣走勢之意。25日，1年期不交收人民幣合約實(shí)時(shí)起了大波動(dòng)，合約匯價(jià)較現(xiàn)貨價(jià)的折讓由前一天的3446點(diǎn)大幅收窄至2980點(diǎn)，即市場預(yù)期1年后美元兌人民幣的匯價(jià)由上周四的7.7360升至7.7850，亦即

人民幣升值的預(yù)期降溫了。

　　中行一位人士告訴記者，該行于當(dāng)日清晨6：38宣布美元兌人民幣銀行現(xiàn)鈔買入價(jià)報(bào)為7.9997元，自匯改以來首次跌破8元的心理關(guān)口,就是為上午的交易做了“預(yù)告”。隨后，建行與交行也掛出了相同的現(xiàn)鈔買入價(jià)。

　　央行行長助理馬德倫曾對記者表示擴(kuò)大人民幣波幅沒有時(shí)間表，另一位央行行長助理易綱也對“今年是否沒必要擴(kuò)大波幅”的詢問笑而不語，但中國社科院金融所所長李揚(yáng)的預(yù)計(jì)是“明年再看”。

　　上述中行人士則認(rèn)為，央行的一個(gè)關(guān)鍵性考慮是為加固股改銀行財(cái)務(wù)實(shí)力。此前，交行曾宣布，因人民幣升值形成的稅前虧損為8.26億元。

　　央行如此安排顯然得到了熱情回應(yīng)。央行原本發(fā)行首批總值50億美元掉期合約，但到下午，其與四大行、交行、國開行、進(jìn)出口銀行、招商、浦發(fā)、中信共達(dá)成了60億美元掉期交易，超出了央行本來的計(jì)劃數(shù)額。

　　但是，1年后

人民幣匯率必須突破7.85元，上述10家銀行才能獲利。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，此舉意味著預(yù)期一年之后人民幣兌美元的匯率將為7.85左右。人民幣升值如果超過這個(gè)幅度，對參加這一掉期交易的商業(yè)銀行有利，因?yàn)樗麄兡壳版i定的人民幣回購價(jià)格將高于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格。

　　哈繼銘同時(shí)認(rèn)為，掉期交易為央行提供了相對于央票之外的另一種控制貨幣供應(yīng)的工具，減少了銀行人民幣頭寸，降低了市場流動(dòng)性，對基礎(chǔ)貨幣的緊縮作用類似于中央銀行票據(jù)發(fā)行。

　　央行在第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中預(yù)測全年廣義貨幣增速為17%，比10月底的增速低1個(gè)百分點(diǎn)，說明央行將加大貨幣回籠力度。哈繼銘估計(jì)，今后央行將通過央票發(fā)行和貨幣掉期雙管齊下的方式調(diào)整基礎(chǔ)貨幣。

　　指導(dǎo)人民幣匯率走勢、加固股改銀行財(cái)務(wù)實(shí)力、曲線加大貨幣回籠力度，發(fā)生在25日的這筆掉期交易可謂“一石三鳥”，用哈繼銘的話講“意義重大”。

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