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本報記者 韓圣海 發自上海
“人民幣對非美貨幣已經有很大升值，如對日元和歐元等非美貨幣都已經升值了10%以上，我們初步估算，從7月21日人民幣匯改開始計算，人民幣對所參考的一籃子貨幣的升值已經超過3%。”德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿昨天在上海接受《第一財經日報》采訪時如是表示。
昨天，銀行間外匯市場美元等對人民幣匯率的收盤價為1美元兌人民幣8.0805元，1歐元兌人民幣9.5638元，100日元兌人民幣為6.8123元。其中，匯改以來人民幣兌美元的升值幅度累計已達0.364%，已連續2個交易日創匯改以來的新高。
但即使如此，馬駿認為，從人民幣匯改后的走勢來看，人民幣浮動所參考一籃子貨幣還是比較弱的參考。
馬駿表示：“其實4個多月來，人民幣升值的步伐還是比較慢的，我們作過一個測算，從7月21日起人民幣實際的波動幅度大概94%是美元，還有6%是其他的一籃子貨幣，遠遠沒有用足每天上下千分之三的波動空間。這也就是說，人民幣浮動還是相對獨立于所參考的一籃子貨幣的，如果人民幣嚴格參考按貿易權重為主來確定的一籃子貨幣浮動，那么人民幣升值幅度將會是目前的20~30倍左右。”
馬駿認為，短時期內人民幣升值幅度依然會很慢，主要是基于兩個原因：一是技術上的原因，外匯衍生產品等市場的發展落后于決策者的預期，銀行提供遠期產品缺少對沖機制；另外一個原因就是對于人民幣兌美元升值2%后到底對整體經濟產生了什么樣的影響，目前還需要全面評估。因此，管理層對人民幣升值還是持比較謹慎的態度。
海關總署11月10日公布的數據顯示，10月份我國貿易順差再創紀錄，達到120.1億美元，同比增長29.7%，比9月份增加了44.3億美元，雖有季節性因素，但順差的擴大趨勢給人民幣進一步升值造成了壓力。
馬駿稱，由于人民幣升值牽涉面太廣，因此用人民幣升值減少順差的政策空間已越來越少。但從調節國際收支平衡的角度來看，中國可以考慮用稅收等政策來減少貿易順差。“一是增值稅，我們已經減了兩次增值稅的出口退稅，還有繼續往下減的空間，以前我們每次減少2%。另外一個就是限制政策，比如前面已經實施了不讓用進口的鐵礦砂制造的鋼鐵出口的政策，可以擴展到更多能源密集型的行業。還有一個就是未來兩三年可能會實施的兩稅合一的政策，兩稅合一后，目前很多享受外資企業稅收優惠政策的外貿企業都會有壓力，會減少出口。
馬駿最后表示：“短期內人民幣升值步伐還會很緩慢，但我們預期人民幣明年1~12月期間會有4%的升值幅度，鑒于人民幣長期升值的趨勢，對于外資投資者來說，服務行業的股票組合將比制造業的股票組合更能受益于這一趨勢。”
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