加強金融穩(wěn)定、促進金融發(fā)展的中期戰(zhàn)略

　　項俊波

　　各位與會代表、女士們、先生們：

　　非常高興出席國際金融協(xié)會第七次亞洲高峰會議。這次會議為大家提供了一個就亞洲及全球面臨的重要問題交換觀點的很好的機會。我將向大家介紹人民銀行在加強金融穩(wěn)定

、促進金融發(fā)展方面的一些戰(zhàn)略設想。

　　金融是現(xiàn)代經濟的核心，維護金融穩(wěn)定是國民經濟健康穩(wěn)定發(fā)展和社會長治久安的保障。各國政府都非常重視維護本國金融穩(wěn)定。隨著中國經濟金融實力的穩(wěn)步提高，中國的金融穩(wěn)定不僅對中國、而且對亞洲乃至全球金融穩(wěn)定都具有重大意義。

　　近20多年來，中國改革開放和社會主義市場經濟建設取得了令人矚目的成就，實現(xiàn)了經濟、政治和社會穩(wěn)定，為金融穩(wěn)定營造了良好的宏觀環(huán)境。中國政府高度重視金融穩(wěn)定問題，2003年，中國政府對金融管理體制作出了重大調整，成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，負責對銀行業(yè)金融機構監(jiān)管；同時，修改了《中國人民銀行法》，明確和加強了中國人民銀行防范和化解金融風險、維護金融穩(wěn)定的職能。中國人民銀行和有關政府部門認真貫徹國家的方針和政策，密切配合、共同努力，積極防范和化解金融風險，大力推動金融體制改革，維護金融穩(wěn)定，促進金融發(fā)展。

　　一、中國金融穩(wěn)定的現(xiàn)狀

　　改革開放以來，中國建立健全了金融機構體系。截至2004年底，銀行業(yè)金融機構包括3家政策性銀行、4家國有商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行、112家城市商業(yè)銀行、681家城市信用社、32854家農村信用社、8家農村合作銀行、7家農村商業(yè)銀行、211家外資銀行營業(yè)性金融機構、220家外資銀行代表處、4家金融資產管理公司、59家信托投資公司、74家財務公司、12家金融租賃公司、3家汽車金融公司以及遍布城鄉(xiāng)的郵政儲蓄機構；證券業(yè)金融機構包括131家證券公司、43家基金管理公司、187家期貨經紀公司和111家證券投資咨詢機構；保險業(yè)金融機構包括6家保險集團和控股公司、69家保險公司、4家保險資產管理公司、1317家專業(yè)保險中介機構和11萬多家兼業(yè)保險中介機構。據中國人民銀行統(tǒng)計，截至2004年底，金融業(yè)總資產達41.28萬億元。

　　在中國人民銀行和有關政府部門密切配合、共同努力下，中國經濟和金融體制轉型過程中面臨的一些金融風險，正通過完善社會主義市場經濟體制、深化金融改革得到妥善處理。中國金融總體穩(wěn)定，金融發(fā)展前景光明。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　一是政治經濟環(huán)境良好。積極穩(wěn)妥、進退有度的對外政治、經濟和金融政策，為金融穩(wěn)定營造了良好的國際環(huán)境。及時有效的宏觀調控政策緩解了經濟周期波動對金融穩(wěn)定的沖擊，宏觀經濟健康運行為金融穩(wěn)定提供了良好的環(huán)境。穩(wěn)健的貨幣政策保持了幣值穩(wěn)定，為金融穩(wěn)定提供了堅實的基礎。

　　二是金融市場平穩(wěn)運行。貨幣市場發(fā)展迅速，運行規(guī)范，資源配置能力顯著提高。債券市場創(chuàng)新和發(fā)展加快，運行平穩(wěn)。股票市場在改革中漸進發(fā)展，直接融資功能初步體現(xiàn)。外匯市場發(fā)展初具規(guī)模，市場化程度進一步提高。黃金市場已經起步，投資功能逐漸增加。中國金融市場在創(chuàng)新中快速發(fā)展，運行基本平穩(wěn)，融資結構進一步優(yōu)化，為金融機構持續(xù)、健康發(fā)展營造了穩(wěn)定的市場環(huán)境。

　　三是歷史遺留的金融風險基本化解。在國務院領導下，中國人民銀行、財政部、金融監(jiān)管機構和地方政府密切協(xié)作，全面推進金融機構的風險處置、重組和改革，有效處置了銀行、證券公司和信托投資公司等金融機構的金融風險，切實保護了投資者權益，提高了公眾對金融機構的信心。

　　四是金融機構改革成效顯著，金融機構總體穩(wěn)健。金融機構努力按資本充足、內控嚴密、運營安全、服務和效益良好的要求建設現(xiàn)代金融企業(yè)，經營狀況總體好轉，資產質量明顯改善，財務風險得到控制，公司治理進一步加強。其中，銀行業(yè)改革發(fā)展取得重大進展。國有獨資商業(yè)銀行股份制改革成效顯著，中國銀行、中國建設銀行財務狀況明顯改善,主要財務指標已接近國際大型商業(yè)銀行水平，現(xiàn)代公司治理機制開始發(fā)揮作用。中國工商銀行財務重組工作基本完成，并將在年內改組為股份有限公司。深化農村信用社改革試點工作推廣到29個省（區(qū)、市），農村信用社經營狀況開始好轉，資金實力明顯增強。其他銀行業(yè)金融機構的改革和發(fā)展也取得了積極進展。證券公司重組和改革的思路和框架基本明確，改革的政策措施已初見成效。保險業(yè)改革和發(fā)展取得重大進展，國有保險公司重組改制基本完成。同時，中國繼續(xù)履行加入世貿組織的承諾，不斷擴大金融業(yè)對外開放的廣度和深度。

　　五是金融基礎設施和金融生態(tài)環(huán)境日益改善。現(xiàn)代化支付體系初步形成，金融法制、金融機構公司治理、會計和審計標準等制度的建設取得了長足進展。金融安全網建設初見成效，審慎監(jiān)管日益得到重視，中國人民銀行、財政部與三家監(jiān)管機構之間的信息交流和政策協(xié)調得到加強，金融穩(wěn)定協(xié)調機制正在建立，保險保障制度和證券投資者保護制度初步建立，存款保險制度建設時機已經成熟。同時，中國政府增強執(zhí)法力度，加快征信體系建設，提高社會信用水平，改善了金融生態(tài)環(huán)境。

　　二、維護金融穩(wěn)定需要關注的方面

　　金融是現(xiàn)代經濟的核心，金融和經濟密不可分。中國正在完善社會主義市場經濟體制，在改革開放和金融全球化背景下，中國維護金融穩(wěn)定需要著重關注以下十個方面。

　　一是關于經濟增長方式的轉變。現(xiàn)階段中國經濟增長對投資和出口的依賴程度較高，行業(yè)之間存在不均衡發(fā)展的問題。如果經濟環(huán)境發(fā)生變化、產業(yè)結構進行調整、出口環(huán)境惡化、房地產業(yè)等行業(yè)出現(xiàn)過熱，可能會影響實體經濟的盈利和可持續(xù)發(fā)展能力，影響金融機構和金融市場的穩(wěn)健運行。

　　二是關于直接融資和間接融資的協(xié)調發(fā)展。目前，中國直接融資發(fā)展較慢，直接融資與間接融資比例失調，債券市場和股票市場的發(fā)展總體滯后，企業(yè)融資高度依賴于銀行體系，金融風險向銀行業(yè)集中。資本市場仍面臨諸多歷史遺留問題和制度性缺陷，突出表現(xiàn)在上市公司信息披露的及時性和真實性有待提高，上市公司的質量和公司治理水平亟需改善，股權分置問題尚待全面解決，證券公司規(guī)范運作急需加強。

　　三是關于隱性財政赤字問題。社會保障資金不足、地方政府債務等形成的隱性財政赤字可能向金融體系轉移，影響金融穩(wěn)定。

　　四是關于資金價格的管制與放松。在利率市場化和匯率機制的完善過程中，企業(yè)、金融機構、居民和其他市場主體都需要適應從管制到放松的環(huán)境變化，應對利率風險和匯率風險。但是，目前金融市場尚不發(fā)達，金融衍生產品有待開發(fā)，可供市場主體選擇的管理風險的金融工具還不夠豐富。

　　五是關于金融機構公司治理的完善。金融機構的公司治理存在內部人控制、信息披露不足、經營目標偏差、缺乏明確有效的制約機制和市場激勵機制等問題，影響金融機構的風險管理能力，容易引發(fā)信用風險和操作風險。

　　六是關于交叉性金融業(yè)務的風險監(jiān)測和監(jiān)管。交叉性金融業(yè)務蘊藏著跨機構、跨市場和跨地區(qū)風險，投資者尚缺乏對交叉性金融業(yè)務的全面了解，金融機構也還沒有建立起有效的風險防范和內控機制，監(jiān)管制度也有待進一步完善。

　　七是關于金融機構風險處置中的道德風險防范。由于投資者保護制度尚待完善，投資者風險意識不足，近幾年在救助和關閉金融機構過程中的個人債權通常由政府墊付，這種方式不利于提高投資者的風險意識和增強對金融機構經營活動的市場約束，還有可能誘發(fā)金融機構的盲目擴張和惡意經營行為。在風險處置中如何既維護金融穩(wěn)定又防范道德風險，已經成為亟待解決的問題。

　　八是關于加強金融基礎設施建設。支付服務組織的市場化運營機制尚未完全形成，支付結算管理水平有待提高。金融法制、會計和審計標準、信息披露水平、征信體系建設都需要進一步加強。金融安全網尚待完善。中國人民銀行、財政部與金融監(jiān)管機構之間的信息共享和監(jiān)管協(xié)調機制仍需進一步落實。

　　九是關于完善金融生態(tài)環(huán)境。中國社會經濟活動中的信用意識欠佳，信用約束機制有待提高，有法不依、執(zhí)法不嚴的現(xiàn)象仍然存在，影響著金融穩(wěn)定，甚至波及社會穩(wěn)定。

　　十是關于經濟和金融全球化的溢出效應。隨著經濟金融全球化的不斷發(fā)展，中國金融穩(wěn)定越來越多地受到國際經濟金融環(huán)境的影響，面臨著油價上漲、全球升息、美元貶值、國際政治紛爭、戰(zhàn)爭和地區(qū)沖突等不可控因素。中國參與國際生產、貿易和資金循環(huán)的廣度、深度不斷擴大，與全球化收益相伴而來的不確定性和風險也在相應增加。另外，全球金融體系一體化加強，金融風險跨境傳染性增大。這些溢出效應給中國金融穩(wěn)定帶來更多的不確定性。

　　三、加強金融穩(wěn)定、促進金融發(fā)展的中期戰(zhàn)略

　　維護金融穩(wěn)定是一項系統(tǒng)工程，涉及多方面工作。中國人民銀行將與其他部門密切合作，堅持以改革和發(fā)展促穩(wěn)定的基本思路，加強和完善宏觀調控，妥善處理歷史遺留問題、化解金融風險，優(yōu)化金融結構、推進金融機構改革，完善金融市場，加強金融基礎設施建設、改善金融生態(tài)環(huán)境，建立適合中國國情的金融穩(wěn)定長效機制，維護金融穩(wěn)定，促進金融發(fā)展。

　　第一，完善宏觀調控體系，為金融穩(wěn)定創(chuàng)造良好的環(huán)境。

　　加強和改善宏觀調控，運用經濟、法律手段，促進經濟平穩(wěn)運行和持續(xù)較快發(fā)展。繼續(xù)提高貨幣政策的前瞻性、及時性和有效性，疏通貨幣政策傳導機制，進一步推動利率市場化改革。有步驟地推進人民幣匯率體制改革，逐步形成以市場供求為基礎、有管理的人民幣浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　第二，加快推進金融改革，提高金融機構的競爭力。

　　今后一段時期，中國將繼續(xù)深化金融企業(yè)改革，明晰產權主體，完善公司治理，轉換經營機制，加強內部管理，把商業(yè)銀行、證券公司和保險公司等金融機構建設成為資本充足、內控嚴密、運營安全、服務和效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè)。

　　一是繼續(xù)推進國有商業(yè)銀行股份制改革，深化農村信用社改革，促進城市商業(yè)銀行、城市信用社以及非銀行金融機構的重組和整合，鼓勵社會資金參與城市信用社和城市商業(yè)銀行等金融機構的重組改造，推動資產管理公司的市場化運作，整頓和重組風險類證券公司，進一步推進保險業(yè)的改革，形成多層次的金融機構體系。

　　二是進一步完善金融機構的公司治理，加強內控體系建設。推動金融機構產權改革，明確產權主體。鼓勵各類金融機構引進戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮董事會、管理層和市場參與者的積極性，建立起激勵約束和充分競爭的機制。建立健全風險管理系統(tǒng)，加強內部控制體系建設。

　　三是鼓勵金融創(chuàng)新。金融機構要提升金融創(chuàng)新水平，加強產品定價能力。商業(yè)銀行要重視發(fā)展中間業(yè)務，證券公司要開發(fā)賣方業(yè)務，保險機構要豐富投資工具，培育可持續(xù)的盈利模式。監(jiān)管機構要在政策上予以支持。

　　第三，優(yōu)化融資結構，健全資本市場。

　　積極推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展。妥善處理歷史遺留問題，加強制度建設。大力發(fā)展債券市場，做好信貸資產證券化試點工作，促進公司債券市場發(fā)展，完善資本市場結構，豐富資本市場產品。建立健全貨幣市場、資本市場、保險市場有機結合、協(xié)調發(fā)展的機制，維護金融運行和金融市場的整體穩(wěn)定。

　　第四，加強金融風險監(jiān)測與預警。

　　密切跟蹤銀行、證券、保險以及跨行業(yè)、跨市場和跨地區(qū)金融風險，盡快建立金融穩(wěn)定指標體系和早期風險預警體系，完善金融系統(tǒng)脆弱性的監(jiān)測和評估方法，加強金融風險的監(jiān)測與預警。為加強對系統(tǒng)性金融風險的監(jiān)測和防范，中國人民銀行將自2005年起定期發(fā)布《金融穩(wěn)定評估報告》，對中國金融體系風險狀況進行評估，向市場提示風險。

　　第五，加快建立和完善金融安全網。

　　中國的金融安全網包括審慎的金融監(jiān)管、中央銀行最后貸款人職能和存款保險制度、證券投資者保護制度以及保險保障制度。要著重加快存款保險制度建設，建立包括所有存款類金融機構在內的存款保險制度。同時，協(xié)調配合有關方面健全和完善證券投資者保護制度和保險保障制度。

　　第六，完善相關金融法律制度，改善金融法制生態(tài)。

　　目前中國人民銀行正加快推動有關金融立法工作。包括：盡快促成《征信管理條例》的出臺；積極參與并關注《企業(yè)破產法》和《刑法》條文的修改；根據《破產法》的基本原則，考慮金融機構破產的特殊性，推動制定《金融機構破產條例》；認真配合做好《證券法》的修訂；抓緊起草《反洗錢法》；進一步研究金融機構退出、存款保險、金融控股公司立法、資產證券化、委托

　　第七，促進金融基礎設施建設，創(chuàng)造金融發(fā)展的良好環(huán)境。

　　進一步推動支付結算體系的現(xiàn)代化建設。建設征信體系，培育公眾的信用意識，培養(yǎng)誠實、守信的信用文化。加大反洗錢力度，深化反洗錢國際合作。探索建立由中國人民銀行、財政部和三家監(jiān)管機構之間的金融監(jiān)管協(xié)調機制。

　　最近，中國正在全面制定國民經濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃。我相信，隨著中國全面落實

　　謝謝大家！

　　（本文系項俊波副行長2005年10月26日在國際金融協(xié)會第七次亞洲高峰會議上的演講）