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本報記者 汪生科
上海報道
國資委調研央企注資
11月21日，本報獲悉，國資委規劃局正在審議《加強國有資本經營收益預算投資管理》的草案。有關調研組10月底已經提交了該課題草案，并即將完成結題報告。
作為規劃局的課題，它主要探討在取得國資經營預算收益后，國資委如何管理這筆國資收益，換句話說，國資委取得國資收益后，如何做好投資的管理工作——按國資委目前的想法，今后的國資收益，主要投向兩大塊：一塊是進入改制成本；一塊再投資。課題顯然是解決后一個問題。
課題報告主要強調三個方面：一是如何通過國有資本經營收益預算投資管理，使得中央企業國有資產(資本)向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域、具有競爭優勢的行業和未來可能形成主導產業的領域、具有較強國際競爭力的大公司大企業集團、國有企業主業集中；二是如何在國資委監管的中央企業里，選擇國有資本經營收益預算投資平臺；三是國資委如何對這些投資平臺進行監管。
課題組走訪了國家電網公司、上海寶鋼集團有限公司、中國電信集團公司、東方航空集團公司等十余家中央企業。
對國資委的該項課題，企業界持歡迎態度，特別是那些資本金不足的企業，例如民用航空企業。國資委直接監管的東航、南航兩大航空公司資產負債率都在80%以上，而國際上航空公司的資產負債率平均為60%-70%。
據東方航空集團公司財務部人士介紹，中國三大航空公司之所以有如此高的負債，主要原因是當初三大航空集團重組時，背負了重組企業的債務。
“1997年前，東航的凈資產還有60多億，但后來合并云南航、西北航，以及遭遇2003年SARS損失，負債達到了50多億。”東航財務部人員說。南航的情況也大致類似。
這種情況在央企里不是個別現象。“國家想要發展的民用航空、裝備、電力、軍工等行業和一些競爭性領域的重點企業，都存在國家資本金投入不足的問題。”課題組人士說。
造成這種現象的原因，在于我國的國有企業很大一批是在資本金不足情況下發展起來的。
過去，這些國有企業依靠國家特許政策、財政補助和政府干預下的銀行貸款維持生存和發展。但現在，財政對國有企業的直接補貼、間接讓稅和政府干預下的銀行貸款等渠道已不復存在。
由此國有企業資本金不足問題直接導致了企業債務負擔過重，企業發展缺乏后勁等問題。
要改變這些企業“高資產負債率——高財務費用支出——低資本回報”的惡性循環，提升國際競爭力，需要國資委通過國有資本經營收益預算支出安排，解決其資本金不足問題。
國資委副主任邵寧多次在不同場合表示，將來國資委取得國資經營收益后，首先要做的是補充航空公司這樣的歷史欠賬問題。
“一旦國資經營收益做好后，國資委同意給我們50億。”東航一高層從北京回來后興奮地說。
央企分類整合時間表擬定中
但是，國資委取得國資收益后，什么樣的企業可以得到國資委的投資？
有國家電網公司發展策劃處人士就提出，國資委對國有資本經營收益的收繳首先要分類，要明確國資委的主要資金投向是什么。“比如促進國有經濟發展的這些行業，國資委不僅不收繳，還要增加對其資本金的投入；對于今后要逐步退出的行業，國資委對其國有資本經營收益要收繳，但要過渡到控股或者參股即可，讓民營、外資進入；對于某些國家要完全退出的行業，收繳后不再返還，可采取拍賣、出讓股份的方式完全退出。”上述人士說。
本報獲知，國資委規劃發展局也在考慮這個問題，形成了比較詳細的央企調整規劃。國資委目前的做法是，把169家公司分成三大類：
第一類，關系到國家安全，屬于經濟命脈這樣的行業和產業。主要包括四個行業：一是國防軍工企業，還有國家的糧油儲備企業；二是國家重要的資源開發利用；三是提供重要的公共產品，像民航、電力等；還有處于自然壟斷的電網、通信等行業。
第二類企業是國民經濟支柱中的一些骨干企業，主要指建筑類、汽車、電子、重大裝備、冶金等等。
第三類是商貿流通、服務業里面的大批企業，其中以商貿居多。
而對于其中的兩類企業，國資委思路已經比較明確：第一類企業，調整思路以整合為主，迅速做強做大；第三類企業，則是將來調整重組的對象。
有信息表明，國資委正在擬定央企調整的時間表——2006年央企將調整到120家，2010年100家，2015年60-80家。
排好隊分定主次后，國資委所要做的，是如何操作的問題。
誠通“資產池”提前“開閘”
在課題報告形成過程中，國資委和央企都認識到了國資委直接向央企投資的危險性——國資委首先是出資人，若發生了經營活動，就從監管人變成了控股公司，違背了政企分開的改革方向。
因此，構建國資委的投資平臺，成為最自然的選擇。國資委設立了兩個試點——國家開發投資公司和誠通集團公司，作為國資委的投資平臺 。
為什么兩家公司受到國資委的如此青睞？其中的一個重要原因是，兩家公司自身都有豐富的資產處置經驗。
以誠通集團為例，它是1992年整合物資部19家公司而成立，通過整合走到今天。
在資金問題上，有消息說，作為過渡，國家開發銀行向誠通集團貸款，國資委以將來的國資經營收益做擔保。雙方已于9月16日簽訂《開發性金融合作協議》。
本報獲悉，國資委給誠通集團的戰略定位是：國有獨資、國家授權經營的戰略型投資控股公司。
“我們將來成功的資產運作是接收中央企業一些資產，劃轉以后進行接收、評估、分類、處理，然后進入我們的‘資產池’。”誠通集團董事長馬正武在一個內部場合介紹說。
誠通的這個“資產池”，就是誠通集團下屬的資產經營公司(誠通集團組織架構為：集團總部＋子公司)。
按照原初設想，誠通作為央企資產經營公司“試點”，主要是先處理商貿流通流域內的企業，因為誠通本身就是流通企業，積累了行業經驗。
現在看來，華源集團突遭“9·１6”銀行逼債事件，促使華源集團也成為第一個進入誠通“資產池”的中央企業。
那么，誠通的這個“資產池”如何運作呢？
按照馬正武的介紹，進入誠通“資產池”的資產，將進行兩次整合：第一次整合是對國資委劃轉過來的中央企業資產，進行接收、評估、分散安置、分散處理。然后，按行業、產業整合，培育孵化新公司，或者是IPO上市，此為第二次整合。
按照誠通的現有設想，在整合過程中，這些資產將和中央企業打通，在整個中央企業盤子里進行資本運作。
“最終可能有三塊，一塊是整體退出、破產關閉、人員安置；一塊是債務重組；另一塊的優勢企業，誠通將注入資金。”馬正武說。
而按照誠通集團現在的設想，即使是旗下的二級公司，目標也是打造成行業前三名的產業集團公司。
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