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施海外高橋期貨[2005-11-22]
受國(guó)內(nèi)外大豆供應(yīng)壓力影響，連豆再遭空方沉重打壓，全線破位。其中，主力合約A0605下跌21元，收于2661元/噸。
近階段，大豆各合約普遍創(chuàng)出新低。近月合約A0601持倉(cāng)量減少較為緩慢，仍維持在
18萬(wàn)手的高位，而A0605合約增倉(cāng)至30萬(wàn)余手。由此說(shuō)明，隨著期價(jià)不斷下跌，空方不但沒(méi)有獲利回補(bǔ)，而且繼續(xù)加碼，這成為期價(jià)下跌的直接原因。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水?dāng)U大使期價(jià)面臨更大壓力。時(shí)值大豆上市高峰，加上收購(gòu)遲緩，現(xiàn)貨壓力沉重。產(chǎn)區(qū)價(jià)為1.17-1.19元/斤，相當(dāng)于2340-2380元/噸，比A0601合約（2630-2640元/噸）有250-300元/噸的巨大貼水。即使考慮倉(cāng)單注冊(cè)成本200元/噸，采購(gòu)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨并轉(zhuǎn)拋期市依然有豐厚盈利。期現(xiàn)套利活動(dòng)使倉(cāng)單壓力進(jìn)一步加重。大豆倉(cāng)單11月18日增加到19683張的高位，較前周增加172張，對(duì)投機(jī)資金做多構(gòu)成較大風(fēng)險(xiǎn)。而消費(fèi)商仍在觀望，現(xiàn)貨交易縮減，使現(xiàn)貨價(jià)格欲振乏力。
另外，進(jìn)口劇增導(dǎo)致供需關(guān)系雪上加霜。1-10月份，大豆進(jìn)口量同比大幅增長(zhǎng)38.1%至2142萬(wàn)噸。由此說(shuō)明，大豆進(jìn)口壓力顯著加重，也成為大豆走勢(shì)較弱的直接原因之一。美國(guó)大豆豐收，供應(yīng)充裕，南美大豆產(chǎn)區(qū)氣候較為適宜，尚未出現(xiàn)缺水干旱不利氣候，使市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)的供應(yīng)仍然很多，對(duì)連豆構(gòu)成較重的壓制作用。
雖然連豆技術(shù)上存在反彈可能，而反彈又將成投資者逢高沽空的理想時(shí)機(jī)，A0605上檔2700元/噸存在沉重阻力作用。
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