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楊勣每日經濟新聞[2005-11-21]
雖然加息的陰影仍然存在，但前期飽受壓力的香港地產股，卻在上周最后兩個交易日受到資金的“眷顧”，從而成為香港股市上升的動力。
恒生地產分類指數上周累計上漲147.49點，漲幅0.84％，報收17603.35點。不過，
盡管如此，仍有部分大行沒有改變對地產股中短線謹慎的看法。
有大行指出，現在香港地產市場仍處在“黎明前的黑暗”，而買入地產股的時機仍未到。
DBS唯高達及法國巴黎百富勤預期，未來數月香港樓價必須先回落10％至15%，才能重新回到上升軌道。在此之前，香港地產股將持續受壓，明年第二季度至下半年才能真正扭轉頹勢。
DBS唯高達表示，利率持續高企將困擾香港發展商至明年一季度。不過，當明年利率回穩時，地產股有可能出現大幅反彈。
1994-1995年的加息周期時香港樓價下調28%，估計此次樓價由現在的水平至明年一季度，只會下調15%，而屆時將是入市的時機。
不過，該行指出，基于利率要到明年一季度才能趨于平穩，因此由現在到明年一季度，對地產股評級為減持，但維持對地產股未來12個月中性的看法。
而法國巴黎百富勤把美國聯邦利率的預測，由再上升0.25％提升至0.75％，該行已全線調低香港地產股的目標價。該行預計，美國與香港起碼要再加息三次才能見頂，這仍會影響樓市短期投資氣氛，加上早先購入物業的炒家或因利息成本提升而出貨，增加了短期住宅供應，將導致香港樓價受壓，估計未來數月香港樓價平均會回落約10％。
而隨著利率明年一季度見頂，加上租金收益率好轉等因素的幫助，相信香港樓價在明年下半年能回升，地產股有望于明年第二季度開始走好。
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