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巴曙松/文
對陷于“資金饑渴癥”的城市商業銀行來說,外資機構并不是“解放軍”。許多外資機構看中城市商業銀行,主要是可以通過城市商業銀行來了解當地的市場和當地的銀行業務。因為城市商業銀行的天然優勢是本地化,對本地的情況最了解,占有信息和人脈優勢,而且客戶忠誠度也較高。因此除少數意在轉手倒賣之外,大部分外資機構是以城市商業銀行作為自己
進軍中國金融市場的據點。
截至目前,正在秘而不宣引入外資的城市商業銀行,至少還有石家莊商業銀行等七八家之多,而包括法國巴黎銀行、德國金融開發集團、新西蘭銀行集團、新加坡華僑銀行等,都在城市商業銀行中“選秀”。相信在上上下下的一致歡迎之下,城市商業銀行的中外姻緣肯定會越來越多。
目前已引入外資股東的城市商業銀行已有7家(表9)。按照吸引外部資本特別是外資金融機構入股的吸引力,可以對現有的城市商業銀行做一個簡單粗略的劃分:(1)發達地區中心城市的商業銀行;(2)發達地區二線城市和欠發達地區中心城市商業銀行,如西安市商業銀行;(3)普通二線城市商業銀行。
我們可以看到,目前這三類城市商業銀行都成功的吸引到了外資金融機構的進入,但其中的難度、條件、介入的深度上卻存在著非常巨大的差異,合作過程中磨合的難度也非常不一致。
對于經濟發達地區中心城市的城商行來說,受到外國投資者的青睞并不是一件很難的事情。因此,這些城市商業銀行最重要的事情不是考慮如何引進投資者,而是考慮引進什么樣的投資者,如何在趨之若騖的外來投資者中,選擇那些合適的投資人,為銀行持續改善經營管理水平提供契機。
而且看中這類城市商業銀行的外資機構一般是為了以其作為進軍中國市場的據點,一般都有在中國整體金融布局的考量,更注重于深度介入銀行的管理,能在管理和產品方面對銀行發展產生影響等因素。例如,在參股濟南市商業銀行后,澳洲聯邦銀行入股杭州市商業銀行的談判時間僅花了短短的三個月,在沒有進行國際審計的情況下就以溢價方式進入。因為澳洲聯邦銀行已與中國公司聯合組建保險及基金管理公司,入股濟南市和杭州市商業銀行顯然有助于其保險和基金產品的銷售。
從市場戰略的角度看,澳洲聯邦銀行入股杭州市城市商業銀行,實際上將棋子布入中國最富有活力、外貿活動最為活躍的長三角地區。能夠容忍不進行國際審計就溢價進入的風險,很大程度取決于杭州市商業銀行未來可能對其帶來巨大增長潛力的貿易融資等綜合業務收益的考慮。
對于中國龐大的養老金市場,荷蘭ING集團從來都表示出濃厚的興趣,而參股北京銀行,將對其進軍養老金這個重點市場有莫大的幫助。憑借參股而得以利用北京銀行的公司客戶網絡,荷蘭ING集團在中國推出的保險和資產管理產品就有了分銷渠道。荷蘭ING集團主席陶曼特曾坦言,這是他們選擇北京銀行作為參股對象的部分考慮和目的。而且北京銀行一直代理著北京市的醫療保險業務,還成功爭取到了第一批市屬139家預算單位中的93家的辦理業務,并競標獲得海淀區、西城區、崇文區、石景山區財政業務代理資格,獨家中標北京市屬市管高等院校國家助學貸款項目。由于這些業務具有特殊的地理屬性,荷蘭ING集團不通過北京銀行幾乎不可能取得這些業務。
除了在獨特領域深入拓展外,外資參股城市商業銀行還意在以此進軍中國更加廣大的市場。無論上海銀行、北京銀行、南京商業銀行、濟南商業銀行、西安商業銀行,外資參股時都早已具備了跨區經營的基本條件—資本金總額超過10億元。因此,外資在這些城市商業銀行規模尚小時介入,不啻是用最低的成本撬動了盡可能大的中國金融市場。
選擇第二類城市商業銀行的外資機構往往是看到中國銀行業壟斷情形下的巨大溢價,希望通過投資取得回報。
與第一類銀行的投資者相比,第二類銀行的投資者往往在價格、認購條件等方面顯得錙銖必較,同時一定會在談判時就將退出條件談好。同時,第二類銀行的投資者往往希望控股城市商業銀行,通過自己的運作和經營,在達到一定水平后轉手賣出,從而實現獲利。
西安市商業銀行引入外資的過程給了我們一些啟示。西安商業銀行是西部地區第一家獲得外資參股的商業銀行。從第一次接觸到外方首批資金到位,談判歷時四年有余,拉鋸戰貫穿始終,從認購價格、期限到適用法律等等,寸土必爭。而且合資采取的是一種“漸進式入股”安排。
按照入股協議,外資在首次入股后四年內可將認購比例提高到24.9%(其中豐業銀行持股12.5%,IFC持股12.4%)—這也是外資銀行入股的上限。但外方對何時行使認購權有充分的選擇權,且認購價格為每股1元:直到西安商業銀行按照國際會計準則審計的每股凈資產達到1元時,外方才必須認購。同時,認購協議被普遍認為對外資過于有利。比如,外方可以暫緩和取消認購,這樣外方轉讓股份時,西安商業銀行可能被強制回購股份;外方可隨時要求以貨幣形式兌現股份;外方對商行發行股票、重組、合并、資產購并或出售等行為有否決權;如違反分紅、反稀釋條款等,外方有轉讓選擇權等。
對于普通二線城市的城商行來說,引入世界著名的外資金融機構是個美好但卻遙遠的夢想。雖然南充商業銀行成功引入了德國投資與開發有限公司(DEG)和德國儲蓄銀行國際發展基金(SIDT),但它并不具有典型的推廣意義。DEG對南充市商業銀行進行了三年斷斷續續的考察,期間也同時考察了很多經濟發達地區的城市商業銀行,但都因為談判條件比較復雜,難以在短時間內達成共識而擱淺,其最終相中南充商業銀行在某種意義上有次優選擇的味道,而且外方高管也一再聲明下一步的參股目標是大銀行,也部分印證了他們的真實想法。就目前情況來看,對于二線城市的城商行,從引進民營資本著手、練好內功是一條正確有效的道路。
巴曙松為國務院發展研究中心金融所副所長(《新財富》2005年11月號最新文章)
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