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央行日前發布的《中國金融穩定報告》指出，要完善宏觀調控體系，為金融穩定創造良好的環境。顯然，之所以將完善宏觀調控體系作為建立具有中國特色金融穩定長效機制的重要舉措，一個重要的原因是：有力的宏觀調控是維持良好宏觀經濟環境的必要條件，而宏觀經濟環境對金融穩定具有至關重要的影響。
一方面，良好的宏觀經濟環境是金融穩定的重要前提。經濟持續穩定增長可以防止經
濟金融大幅波動，為金融穩定奠定堅實的物質基礎；實現幣值穩定有助于保證金融機構健康運行，維持金融健康發展；準確反映資金稀缺程度的利率水平、適應本國經濟發展需要的匯率制度與政策，有助于實現內外均衡，降低爆發銀行危機和貨幣危機的可能性；符合政府財政狀況的財政赤字和債務水平，可增強一國經濟抵御內外沖擊的能力。
另一方面，宏觀經濟是影響金融機構和金融市場流動性的重要因素。金融機構和金融市場的流動性是金融體系向其他經濟部門提供流動性的基礎，并通過支付體系影響金融體系的平穩、順利運行。金融機構如果能在金融市場上及時獲得流動性，既可避免支付危機，又可避免引發金融資產價格的大幅下跌。
由此可見，只有加強和改善宏觀調控，才能保證宏觀經濟運行良好，從而維護金融穩定。加強和改善宏觀調控需要完善宏觀調控體系，具體包括：運用各種手段，促進經濟平穩運行和持續較快發展；積極提高運用貨幣政策進行金融調控的水平，保證貨幣政策目標的實現；有步驟地推進匯率形成機制改革等等。
2004年以來，根據我國經濟發展實際情況，黨和政府及時做出了加強和改善宏觀調控的決策和部署，宏觀調控取得明顯成效。當前，我國投資過快增長的勢頭得到一定程度的抑制，居民收入和消費穩定增長，價格漲幅趨緩，房地產市場調控效果初現，結構調整取得新進展。經濟運行中不穩定、不健康因素得到抑制，薄弱環節得到加強，為金融穩定提供了較好的經濟環境。然而，我國經濟運行中仍存在一些突出問題，這要求我們要繼續完善宏觀調控體系，注意把握調控方向、重點時機和力度，改進調控的方式、方法，綜合運用經濟、法律手段，輔之以必要的行政手段，促進經濟平穩運行和持續較快發展，維護金融穩定。
對央行而言，運用貨幣政策進行金融調控與維護金融穩定顯然是密不可分的。保持幣值穩定是貨幣政策的目標，而幣值穩定有助于防范金融風險。對內防止通貨膨脹，對外維持匯率在合理區間基本穩定。相對較低且穩定的通貨膨脹率可以給市場主體以穩定的預期，保證實體經濟的正常運轉，為經濟金融的持續健康發展創造條件。因此，央行采取了一系列貨幣政策來保證幣值的穩定，在促進經濟金融平穩運行、維護金融穩定方面取得了明顯的效果：貨幣供應量總體增長平穩，貸款增速適中；銀行體系流動性適度，金融機構頭寸比較充裕；金融機構利率風險意識增強，貸款定價更好覆蓋風險的趨勢明顯；金融機構支持經濟發展的能力增強。在接下來的時間里，央行將繼續提高金融調控水平。一方面，繼續提高貨幣政策的前瞻性、及時性和有效性；另一方面，進一步推動利率市場化改革，疏通貨幣政策傳導機制。
推進人民幣匯率形成機制改革也是健全宏觀調控體系的重要內容。適應本國經濟發展需要的匯率制度有利于促進經濟社會全面、協調和可持續發展；有利于緩解對外貿易不平衡、擴大內需以及提升企業國際競爭力，提高對外開放水平；有利于促進內需，優化資源配置和改善經濟結構；也有利于增強貨幣政策的獨立性，提高金融調控的主動性和有效性，增強經濟體系抵御風險的能力。因此，2005年7月，我國決定實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。從而為完善宏觀調控體系、維護金融穩定邁出了關鍵的一步。
繼續積極穩妥地推進人民幣匯率形成機制改革，建立健全以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定無疑是央行下一步工作的主要內容。
當然，完善宏觀調控體系還需要加強貨幣政策與財政政策在制定和管理方面的協調。要增強預算編制和執行的強制性，不斷提高公共資金收支的透明度，提高財政的可持續發展能力，從而進一步發揮財政政策在金融穩定方面的作用。
作者：記者 付平
（來源：金融時報）
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