央行發布2005年第三季度中國貨幣政策執行報告

　　繼本月7日首次推出《中國金融穩定報告》之后，央行又于昨日在京發布了《2005年第三季度中國貨幣政策執行報告》。

　　人民幣匯率基本穩定

　　該報告指出，今年前三季度，人民幣匯率基本穩定，升值預期初步呈現弱化跡象。央

行認為，這種跡象不僅客觀反映了國際主要貨幣之間匯率的變化，而且也體現了我國當前以市場供求為基礎和參考一籃子貨幣進行調節的規律。

　　按照央行的說法，自今年7月21日匯改實施以來，以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度在我國開始運行，而且其步伐十分穩健。

　　從市場層面看，截至9月末，我國銀行間外匯市場人民幣對

　　不過，這幾個月來人民幣對美元匯率也是有貶有升。具體來看，此間各交易日的收盤價最低為8.1128人民幣/美元，最高為8.0871人民幣/美元，最大波幅為257個點，最大單日升值、貶值幅度均為萬分之七，其中21個交易日貶值，30個交易日升值。9月30日，人民幣對美元匯率則達到8.0920人民幣/美元，較上月末升值2.28%。

　　央行政策研究局一位專家認為，匯改實施以來，美元利率也曾多次調整，雖然市場層面對人民幣匯率走勢的預測持有不同的觀點，但不可否認的是，人民幣匯率的彈性在此期間逐漸得以增強。

　　今年第四季度，央行將繼續執行穩健的貨幣政策，以期在總量上保持連續性和穩定性，并注意加強預調和微調。未來將實施的舉措包括，靈活運用貨幣政策工具組合，保持貨幣信貸合理增長；繼續貫徹落實利率市場化的政策；促進國際收支平衡，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定；發揮信貸政策在促進經濟增長方式轉變及經濟結構調整中的作用；加快推動金融市場建設和金融工具創新，以及加快推進金融體制改革。

　　升值預期呈弱化跡象

　　央行此間還特別強調指出，隨著人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定并正常浮動，人民幣升值的預期正初步呈現出弱化的跡象。

　　3日，世界銀行東亞與太平洋地區首席經濟學家霍米·卡拉斯在京表示，隨著時間的推移，人民幣匯率機制靈活性的提高所帶來的好處將更為明顯。譬如我國貨幣政策的獨立性將更為增強。他亦曾認為，在我國央行的積極引導下，各方市場對人民幣升值的預期沒有從前那么強烈。

　　事實上，從央行發布的有關數據不難發現，今年第三季度，我國境內人民幣遠期市場和境外無本金交割人民幣遠期外匯合約(NDF)價格，表現出向以利率平價計算的遠期匯率水平收斂的態勢。

　　與此同時，外匯流入速度有所減緩，外匯儲備增長速度明顯放慢。

　　前三季度金融運行平穩

　　記者注意到，與日前發布的《中國金融穩定報告》相對應，央行昨日推出的《貨幣政策執行報告》再次強調，今年前三季度我國的金融體系運行比較平穩。

　　報告指出，今年前三季度，貨幣總量增長有所加快，金融機構貸款平穩增長，信貸結構進一步改善，與

　　另外，報告還指出，今年前三季度，國民經濟平穩較快發展，物價基本穩定，城鄉居民收入、企業利潤和財政收入均有較大幅度提高。國內生產總值同比增長9.4%，居民消費價格同比上漲2.0%。

　　明年投資增速可能仍將高于消費增長

　　央行昨日發布的報告預計，今年第四季度，我國國民經濟將繼續保持良好的發展勢頭，但同時指出，解決固定資產投資規模依然偏大、進出口貿易不平衡加劇、出口結構不合理等問題，需要引起有關方面的注意。

　　世行中國首席經濟學家郝福滿認為，如果已出現信號的國內需求新一輪回升是因為消費的增強，那么它基本上是有利的。然而，最新的經濟指標顯示，新一輪的回升至少部分是因為投資的增強，而且可能需要新的政策措施來抑制投資。

　　對投資過度的擔心，曾導致中國政府在2004年采取了宏觀調控措施�！爸袊�的投資增長速度已經過高，到2006年投資增長速度可能仍將高于消費增長”，郝福滿認為，“中國應對此加以關注，并注意最近銀行系統流動性增加的趨勢�！彼�說，“這些可能會使信貸增長加快，從而帶來更快的投資增長”。

　　本報駐京記者　鄭春峰