央行調高今年M2增幅目標2%

http://whmsebhyy.com 2005年11月10日 03:19 第一財經日報

　　央行年初預期為15%，三季度貨幣報告改稱17%

　　此前央行行長周小川曾經表示，目前M2增長速度高于預期，但是并未透露下一步是否采取緊縮的貨幣政策，而此番央行對M2增長17%的預計則為市場揣測提供了更多的依據。

　　本報記者唐昆發自北京

　　央行主動將今年M2增幅的預期目標調高兩個百分點，預示著下一步貨幣政策的緊縮力度將比較有限。

　　昨日，央行在2005年第三季度《中國貨幣政策執行報告》中預計，2005年我國貨幣供應量增幅在17%左右，全年新增人民幣貸款將達到2.3萬億元到2.5萬億元。報告表示，在第四季度將繼續執行穩健的貨幣政策，總量上保持連續性和穩定性，并“注意加強預調和微調”。

　　在年初央行工作會議上，2005年貨幣政策的預期目標被定為，狹義貨幣供應量M1和廣義貨幣供應量M2預期增長為15%，全部金融機構新增人民幣貸款2.5萬億元。這一目標一度被認為是對“寬貨幣緊信貸”的具體闡述。

　　事實也是如此，“寬貨幣緊信貸”被M2的快速增長連續強化。在增長連續4個月高于15%的目標后，M2增速于9月達到了頂峰。

　　2005年9月末，M2余額為28.7萬億元，同比增長17.9%，增速比上年同期高4個百分點，比上年末高3.3個百分點，是2005年以來的最高水平。9月末M1余額為10.1萬億元,同比增長11.6%。同時9月末，金融機構人民幣貸款余額為19.1萬億元，同比增長13.8%，比年初增加1.96萬億元,貸款新增額為歷史第二高水平。

　　“17%的M2增長速度和2.5萬億元的信貸投放將是比較令人滿意的局面。”中國社科院金融研究所研究員彭興韻表示，鑒于宏觀經濟增長動力不足，保持較快的貨幣供應量增長可以起到護航的作用，因此央行不會出臺力度較大的緊縮政策。

　　而公開市場業務依然是央行控制貨幣供應量的主要手段。從7月份M2增長加快時開始，央行也隨之采取了措施，央行票據7月份發行1100億元，9月份迅速上升為2600億元左右，而10月份接近3000億元。部分分析師認為這有助于適當控制，但不會改變M2的總體增長趨勢。

　　M2增長加快一方面是由于外匯占款的原因，另一方面表現在存款增長過快，而M1則增長乏力，難以達到央行年初15%的目標，“全年估計在12%左右吧”，彭興韻認為，這也反映了金融結構的缺陷，企業債、基金等市場發育遲緩，導致大量資金囤積于存款。

　　此外，中國人民大學金融研究所副所長趙錫軍教授還補充，“M2增長受到我國經濟擴張的拉升，目前GDP增長超過9%，也高于年初的計劃；同時，我國經濟運行中貨幣化程度繼續加大，對M2增長也起到推動作用。”

　　趙錫軍也認為，央行短期內不會采取緊縮政策，“M2增長過快是央行被動面對的，此前央行已經通過公開市場進行控制，但是這需要付出較大的成本，因此央行可能會考慮采取其他舉措控制貨幣供應，提高貨幣政策傳導機制的效率。”

　　據悉，

商務部近期發布的一項報告建議，鑒于2005年的宏觀調控情況，2006年貨幣政策目標以廣義貨幣增長14%~16%，同時人民幣信貸增長2.5萬億元~2.7萬億元為宜。

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