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中國人民銀行昨晚發布公告稱自2005年7月21日起，中國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制. 消息傳出后, 美國股市,債市及美元都紛紛回落, 主要是投資人擔憂人民幣升值后, 各亞洲貨幣減少買入美元維持秩序,對美元帶來壓力, 而亞洲各國減少買入美元后也將不再購買美國債券, 因此對美國債券帶來影響, 債息上升, 美股也順勢回落.
我們注意到針對中國人民銀行這一決定, 全球各主要國家均紛紛表示歡迎, 認為這有助于改善全球經濟失衡. 對此次人民幣升值我們的看法如下:
1.象征意義大于實際意義. 真正的經濟影響有限.
2.人民幣升值2%只是表象, 實質是人民幣與美元脫鉤, 未來人民幣究竟是升還是降,要視一攬子貨幣升降而定.
3.對美國證券市場整體影響不大, 受影響的主要是那些嚴重依賴進口的美國企業,比如百貨業, 由于匯價變動后,其成本會增加而影響獲利能力.
4.對主要業務在中國本土的海外上市的中國概念股, 會有一定的受惠, 但不可以盲目樂觀,需謹慎評估. 而對中國出口概念股則形成負面影響.
5.升值2%的幅度, 對前期炒作人民幣升值的國際炒家而言猶如雞肋, 可繼續留意他們的動向.
6.需要思考的是央行公告后, 香港表示維持港元對美元的聯系匯率制度不變.
最后我們也注意到人民幣升值的同時央行也宣布，自2005年7月22日起上調境內商業銀行美元、港幣小額外幣存款利率上限。其中，一年期美元、港幣存款利率上限均提高0.5個百分點，調整后利率上限分別為1.625%和1.5%. 此次提高境內外幣存款利率顯然跟人民幣升值2%直接相關, 我們認為, 外幣存款利率的提高有助于穩定匯率。凱特投資 胡文一（作者系資深國際投資專家）
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