冷冷熱熱話走勢 年中經濟熱點五話(1)

　　寫在前面

　　本報發表“國有商業銀行上市五問”后，反響不錯。今天，本報推出另一組報道：“年中經濟熱點五話”，算是其姊妹篇。

　　今年上半年，專家學者對經濟形勢的判斷，差異非常之大。對于經濟的走勢，說防通

脹者有之，說防通縮者有之，各執一詞；關于信貸的投放，有評價“緊”者，亦有評價“松”者，亦各執一詞，莫衷一是。還有房地產價格、物價等等。7月20日，國家統計局公布了上半年GDP、居民消費品價格、固定資產投資等經濟重要指標的統計結果。中國人民銀行也于近期公布了M1、M2、全國存貸款、銀行間債券市場交易量、外匯儲備等重要金融統計資料。“事實勝于雄辯”。這些基本事實，對于人們正確判斷當前的經濟形勢，起到了決定性作用。

　　本報從今天起推出的這組系列報道包括：“冷冷熱熱話走勢”、“松松緊緊話信貸”、“高高低低話房價”、“漲漲落落話物價”、“多多少少話融資”等五篇，敬請讀者關注。

　　中國經濟走勢突然成為幾乎所有人都密切關注的話題。我們有日益增加的理由看好中國經濟的前景，由于受到國內外一系列因素的推動，中國經濟就像穿上了傳說中的紅舞鞋，想停都停不下來。然而，5月份宏觀經濟數據公布以后，經濟學界關于中國經濟形勢的分析與判斷的各種觀點再度“活躍”起來，說“冷”者有之，說“熱”者亦有之，一時間，冷冷熱熱的爭論不絕于耳。中國經濟又仿佛來到通脹與通縮的十字路口。

　　“趨冷論”認為，目前通貨緊縮的跡象已至，經濟運行的拐點已經出現，如果緊縮的信貸政策不及早轉向，在未來的幾年中，我們可能會坐在飛速下滑的過山車上。

　　有專家學者撰文提出，通貨膨脹的危險已經過去，宏觀調控現在真正要警惕的是通貨緊縮的到來。面對宏觀指標的滑落，要防止宏觀調控過猶不及，斷送增長周期，當務之急是警惕經濟下滑。

　　“過熱論”認為，要警惕經濟過熱卷土重來，要將預警目標放在投資反彈上。

　　這部分專家認為，目前仍存在通脹壓力，緊縮的力度還不夠。他們認為，我國投資增長依然偏高，一季度22.5%的增幅，是在去年同期43%基礎上增加的。

　　盡管信貸是收緊的趨勢，但長期負利率使更多的資金循環在銀行體系之外。而且，如果匯率不動，被動的貨幣投放壓力仍很大。因此，總體上看，貨幣條件仍然寬松。他們認為，目前仍存在通脹壓力，緊縮的力度還不夠。

　　為什么會出現截然不同的兩種判斷？問題在于經濟形勢的復雜使各種矛盾的經濟信號交織在一起，混沌不清。宏觀經濟數據中既有顯現“熱”特征指標的GDP、房地產投資，又有顯現“冷”跡象指標的銀行貸款、工業企業利潤和過快增長的企業產成品庫存。以價格為例，一方面是居民消費價格總水平(CPI)延續一季度的回落勢頭，4月和5月漲幅均只有1.8%，上半年上漲2.3%，遠低于央行確定的全年4%的目標；另一方面，生產價格指數(PPI)則繼續保持上升的走勢，工業品出廠價格上漲5.6%，上游原材料、燃料動力的購進價格上漲9.9%，服務類的價格上漲3.5%，房地產的價格上漲10.1%，這些價格走勢仍在高位運行。著名經濟學家樊綱在前不久的銀企高層論壇上也坦言“確實信號比較復雜，分析起來比較難”。

　　那么，面對這些復雜的經濟信號，應該如何看待充滿謎團的經濟形勢呢？

　　全面、綜合地分析這些指標，可以看出，上半年經濟運行總體情況良好，經濟形勢很好。根據國家統計局發布的上半年的統計數據，GDP增長繼續保持9.5%，顯現較強的穩定性；投資過快增長的勢頭繼續得到抑制，城鎮固定資產投資增長27.1%,其中房地產投資增長23.5%，分別比去年同期回落3.9個百分點和5.2個百分點，部分地區房地產價格過快上漲勢頭得到了抑制；工業繼續較快增長，規模以上工業完成增加值同比增長16.4%；農業保持良好發展勢頭；市場銷售平穩較快增長。今年1至6月份社會消費品零售額增長13.2%，繼續保持較快增長速度；消費價格溫和回落，上半年上漲2.3%，漲幅呈逐月回落態勢。特別是經濟增長速度達到9.5%，通貨膨脹率只有2.3%，實現了我們多年來夢寐以求、求之不得的“高增長，低通脹”的最佳組合。不僅如此，經濟中結構性失衡也得到了一定的改善。在固定資產增速回落的同時，居民消費增長速度有所上升；在農林牧漁、鐵路運輸、設備制造等國家支持行業投資增幅擴大的同時，冶金、有色金屬、建材等受限制行業投資增幅繼續回落，“瓶頸”現象明顯緩解。這些事實表明，我國宏觀調控已取得階段性成功，基本上達到了預期目標。

　　但是國家統計局的相關官員同時也指出，當前我國經濟運行中仍然存在著一些突出的問題，主要是農民增收難度加大；固定資產投資規模依然偏大，且結構不合理；部分行業經濟效益明顯不如上年；煤電油運形勢總體仍然偏緊，等等。因此繼續貫徹落實中央確定的各項宏觀政策，著力推進經濟體制改革、調整經濟結構、轉變經濟增長方式，全年經濟仍可繼續保持平穩較快增長。

　　辯證地看待、分析上半年這些統計數字，那么，即使一些宏觀經濟指標增長勢頭減弱，也沒有必要驚慌失措。因為這種放緩有助于緩解經濟增長的資源與環境約束，提高經濟增長質量，有助于克服經濟運行中的矛盾，改善經濟增長所需要的內部和外部條件，積蓄增長后勁，使這一輪高增長周期延續更長時間。在發展問題上，我們一方面確實需要保持一個適度、較快的增長，就業問題、脫貧問題、追趕發達國家問題的解決，都需要經濟保持一個較快的增長速度；同時，我們也要考慮到資源、環境的約束，發展不平衡的約束，改革需要同步推行等因素的制約。從這個意義上說，這種放緩對經濟持續高增長是有利的，是符合統籌兼顧、可持續發展的科學發展觀要求的。

　　從總體來看，拉動國民經濟快速增長的動力沒有發生實質性變化，中國經濟高速增長的內生變量和外部環境沒有大的變化，中國經濟高速增長的“基本面”沒有改變。國民經濟將在科學發展觀的指引下，從容應對經濟運行中出現的各種不利變化，繼續向更合理、可持續的增長水平發展。