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文/本刊記者 顧冰
2005年，“民營(yíng)上市公司100強(qiáng)”俱樂(lè)部的門(mén)檻再度大幅提升，提升速度簡(jiǎn)直可讓劉翔稱羨。數(shù)據(jù)顯示，“2005民營(yíng)上市公司100強(qiáng)”的進(jìn)入門(mén)檻已從2004年的7.29億元，提升為如今的11.00億元，營(yíng)收規(guī)模提升幅度為50.89%。
于是，看看擠進(jìn)100強(qiáng)的上海永久，雖在2004年取得了營(yíng)收成長(zhǎng)25.57%的佳績(jī)，今年卻不得不面對(duì)名次下滑11位的窘境，正所謂“解元盡處是孫山，賢郎更在孫山外”。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，“2005民營(yíng)上市公司100強(qiáng)”的總營(yíng)收為2976.08億元，凈資產(chǎn)總計(jì)為1526.58億元，凈利潤(rùn)達(dá)到203.43億元。如果說(shuō)，2004版民企百?gòu)?qiáng)營(yíng)收相當(dāng)于3.5個(gè)中國(guó)聯(lián)通的話，那2005版民企百?gòu)?qiáng)營(yíng)收已達(dá)到4.20個(gè)中國(guó)聯(lián)通的規(guī)模。更為可喜的是，截至2005年6月1日，目前股權(quán)清晰的民營(yíng)上市企業(yè)已達(dá)到412家。
盡管2004年民企遭遇宏觀調(diào)控，但總體而言，民企——特別是優(yōu)秀民企——在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中仍發(fā)展良好。
走出“重型化”
2003年，民企開(kāi)始踏上批量“重型化”征程，并由此取得豐碩成果。以從事汽車制造業(yè)的長(zhǎng)城汽車(2333-HK)為例，其以36.9億元營(yíng)收排名“2004民營(yíng)上市公司100強(qiáng)”第10位，但隨著宏觀調(diào)控以及產(chǎn)業(yè)周期的變化，今年長(zhǎng)城汽車排名就下滑12位。同樣從事汽車制造業(yè)的宇通汽車(600066，SH)排名也下降了4位。
同樣受制于宏觀調(diào)控的還有從事金屬冶煉的亞洲鋁業(yè)(0930.HK)、鄂爾多斯(600295)等，其排名也有不同程度的下滑。
正是由于受到2004年宏觀調(diào)控政策的影響，“2005民營(yíng)上市公司100強(qiáng)”呈現(xiàn)出“城頭變換大王旗”的景象，如從事石化冶煉的泰山石化(1192.HK)排名上升了50位之多。而國(guó)美、蘇寧等零售業(yè)巨頭的上榜，也表明民企開(kāi)始邁出周期性行業(yè)的陰影。而盛大網(wǎng)絡(luò)的上榜，也使得“民營(yíng)上市公司100強(qiáng)”中首次出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的身影。
海外民企占優(yōu)勢(shì)
在此次公布的贏利能力、成長(zhǎng)、市值等三項(xiàng)分榜單中，海外上市企業(yè)占據(jù)相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)。如以市值排名中，前10名中便有7家海外上市公司。而在成長(zhǎng)性指標(biāo)中，前三名中也有2家為“舶來(lái)品”。而在贏利能力指標(biāo)中，前10名中更有9家為海外上市公司。
民企為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值
眾所周知，企業(yè)在為股東創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)也在為社會(huì)做出貢獻(xiàn)，其中主要的貢獻(xiàn)就是解決就業(yè)和上繳稅費(fèi)。此次，《東方企業(yè)家》、中歐國(guó)際工商學(xué)院將企業(yè)工資支出和上繳稅收之和，作為衡量企業(yè)為社會(huì)創(chuàng)造的價(jià)值的指標(biāo)。
由于歷史原因，目前入榜的100家上市企業(yè)中多來(lái)自制造業(yè)，而對(duì)于中國(guó)大多數(shù)本土制造業(yè)企業(yè)而言，發(fā)揮人力成本的優(yōu)勢(shì)和吃苦耐勞的精神，將是長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的立身之本。而納稅也是企業(yè)家階層的一種社會(huì)責(zé)任，數(shù)據(jù)顯示百?gòu)?qiáng)上市企業(yè)納稅總計(jì)為119.84億元，也就是說(shuō)民企百?gòu)?qiáng)用4.20個(gè)中國(guó)聯(lián)通的營(yíng)收規(guī)模，創(chuàng)造了3.16個(gè)中國(guó)聯(lián)通交納的稅收。但考慮到針對(duì)民企投資的一些優(yōu)惠稅收政策和民營(yíng)企業(yè)的原始投入，民企百?gòu)?qiáng)在納稅方面表現(xiàn)也還算不錯(cuò)。
由于海外上市公司缺少工資數(shù)據(jù)的原因，本次社會(huì)貢獻(xiàn)10強(qiáng)全部來(lái)自大陸A股。其中美的電器、龍?jiān)ㄔO(shè)、南鋼股份、科龍電器、雅戈?duì)杹?lái)自制造業(yè)，健康元、復(fù)星醫(yī)藥為醫(yī)藥業(yè)，而用友軟件的上榜也表現(xiàn)了科技業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)程度。
公司治理有待改善
在此次對(duì)民企的定義中，《東方企業(yè)家》及中歐認(rèn)為，當(dāng)該上市企業(yè)的最終控制人為自然人，并主導(dǎo)著企業(yè)的管理決策，才可認(rèn)定為民營(yíng)上市企業(yè)。
但如今越來(lái)越多的企業(yè)，出現(xiàn)股權(quán)控制人和實(shí)際控制人背離的情況。如盛大網(wǎng)絡(luò)雖成為新浪的第一大股東，而從目前情況來(lái)看，盛大網(wǎng)絡(luò)并未能主導(dǎo)著企業(yè)的管理決策。而在香港上市的蒙牛、騰迅的第一大股東雖為外企，但企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理多控制在為第二大股東的企業(yè)管理層——牛根生、馬化騰的手中。
也就是說(shuō)，目前出現(xiàn)了上市企業(yè)的最終控制人并未主導(dǎo)企業(yè)管理決策的現(xiàn)象，而這正是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)與國(guó)際接軌的表現(xiàn)，也是公司治理機(jī)制完善的表現(xiàn)。而從另一層面分析，這些控制權(quán)與管理權(quán)背離的上市公司多為海外上市公司，而海外上市公司的經(jīng)營(yíng)效率也遠(yuǎn)強(qiáng)于在大陸A股上市的民營(yíng)企業(yè)，這充分表明，海外證券交易所的監(jiān)督治理機(jī)制完善、公司治理機(jī)制嚴(yán)格，而事實(shí)早已證明，完善的公司治理機(jī)制對(duì)股價(jià)絕對(duì)具備正面提升作用。
目前，大陸A股正處于一片凄風(fēng)慘雨中，盡管本次排名28位的三一重工(600031)董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根針對(duì)股權(quán)分置的”大豬小豬”一席話，曾引得投資者一片反彈，但在目前情況下，由于激勵(lì)機(jī)制以及公司治理的缺乏，大陸A股上市民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率已遠(yuǎn)低于海外上市的民營(yíng)企業(yè)，尋找并配置一套合理的機(jī)制已是當(dāng)務(wù)之急。
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