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本報(bào)記者 韓瑞蕓 北京報(bào)道
誰(shuí)才是國(guó)有銀行的“老板”？這是2003年全國(guó)“兩會(huì)”上，代表們總也想不通的一個(gè)問(wèn)題——人民銀行管資金、管投向、管總量；銀監(jiān)會(huì)管準(zhǔn)入、管退出、管人員資格、管干部任職；國(guó)家發(fā)改委管投向、管總量、管拼盤(pán)；國(guó)家經(jīng)貿(mào)委管投向、管投量、管拼盤(pán)，還管“剝離”；各級(jí)政府管投向、管投量；只有財(cái)政部管成本、管費(fèi)用、管資本金撥補(bǔ)。
在這些“老板”中，對(duì)銀行投向投量有發(fā)言權(quán)的，卻對(duì)銀行的成本收益和資產(chǎn)質(zhì)量沒(méi)有責(zé)任；而唯一對(duì)銀行有資本控制權(quán)和財(cái)產(chǎn)處分權(quán)，因而關(guān)心銀行成本收益的財(cái)政，卻又對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)方向和投向投量缺少發(fā)言權(quán)。
2003年底，中央?yún)R金投資有限公司的出現(xiàn)，使這種狀況有所改觀。次年，匯金公司順利成為中行股份公司的唯一發(fā)起人，建行股份公司的絕對(duì)大股東。從形式上看，財(cái)政已經(jīng)不再是中、建兩行的出資人代表了。
2005年7月，央行一改20多天前用再貸款形式對(duì)券商進(jìn)行“流動(dòng)性扶植”的計(jì)劃，宣布將由匯金公司、建銀投資對(duì)此類(lèi)券商進(jìn)行市場(chǎng)化財(cái)務(wù)重組。向來(lái)被看作是央行金融穩(wěn)定局“窗口單位”的匯金公司，將再次代表央行，成為金融機(jī)構(gòu)的投資方。
張新“三原則”
7月5日，在工銀瑞信基金公司成立大會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)助理劉士余公開(kāi)了一個(gè)與本次大會(huì)毫不相干的重大消息。他表示，對(duì)于存在流動(dòng)性困難的券商，將由匯金公司、建銀投資對(duì)其進(jìn)行市場(chǎng)化財(cái)務(wù)重組，這項(xiàng)工作將力爭(zhēng)在兩三個(gè)月內(nèi)完成。
有消息人士指出，這是央行于前一天，在證券公司重組通報(bào)會(huì)上決定的救助思路。
新思路表明，只有被證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行認(rèn)定為需要國(guó)家救助的重組類(lèi)證券公司，才能由匯金公司或者建銀投資以股權(quán)或債權(quán)形式注資，進(jìn)行階段性的市場(chǎng)化財(cái)務(wù)重組。凡是被上述單位認(rèn)定要關(guān)閉、破產(chǎn)的證券公司，其非法動(dòng)用客戶(hù)保證金形成的損失缺口，才能靠央行再貸款予以解決。
于是，現(xiàn)任央行金融穩(wěn)定局局長(zhǎng)張新，終于實(shí)現(xiàn)了其就任中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市部副主任時(shí)的愿望。
2004年1月初，國(guó)家剛剛完成對(duì)中、建兩行450億美元注資的十多天后，張新便呼吁，證券市場(chǎng)不良資產(chǎn)包括上市公司不良股權(quán)、上市公司不良資產(chǎn)和證券公司不良資產(chǎn)三部分，其形成與國(guó)有銀行不良資產(chǎn)的形成異曲同工，自然地，處置方式也應(yīng)采取國(guó)家注資。同時(shí)，解決證券市場(chǎng)的問(wèn)題，國(guó)家僅需注資4000億元左右即可，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)家對(duì)國(guó)有銀行的注資。
他認(rèn)為，國(guó)家可以考慮設(shè)立解決“證券市場(chǎng)不良資產(chǎn)”救助性解決基金，既可以直接用來(lái)解決證券市場(chǎng)歷史遺留問(wèn)題，也可以用來(lái)補(bǔ)償中小股東在解決證券市場(chǎng)歷史遺留問(wèn)題的過(guò)程中遭受的損失。為防止“道德風(fēng)險(xiǎn)”，還可將政府出資獲得的控制權(quán)進(jìn)行拍賣(mài)，以市場(chǎng)的方式來(lái)更換經(jīng)營(yíng)不當(dāng)?shù)墓芾碚摺?/p>
2005年初，張新，這位曾在亞洲金融危機(jī)時(shí)擔(dān)任世界銀行“亞洲金融危機(jī)處理特別行動(dòng)小組”高級(jí)金融學(xué)家，執(zhí)掌央行金融穩(wěn)定局。從現(xiàn)在看來(lái)，雖然張新離愿望實(shí)現(xiàn)的那一天越來(lái)越近了，但他當(dāng)時(shí)對(duì)證券市場(chǎng)救助的三原則卻沒(méi)有改變——“一是要算大賬，雖然短期內(nèi)國(guó)家為此動(dòng)用了一些資源，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，不僅資本市場(chǎng)具備了健康的發(fā)展基礎(chǔ)，國(guó)家也多了一項(xiàng)穩(wěn)定的稅收來(lái)源；二是公平對(duì)待證券市場(chǎng)和銀行體系的投資者；三是具體方案要形成激勵(lì)機(jī)制，不能為違法違規(guī)者、經(jīng)營(yíng)不當(dāng)者‘埋單’，杜絕道德風(fēng)險(xiǎn)。”
從再貸款救助到市場(chǎng)化重組
6月12日，央行發(fā)布公告稱(chēng)，央行有關(guān)部門(mén)正在請(qǐng)示，擬對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)和華安證券兩家公司給予再貸款支持。
這預(yù)示著，央行在處理證券公司托管關(guān)閉問(wèn)題上，仍將扮演“救火隊(duì)員”的角色。自2002年起，央行先后向鞍山證券、新華證券、南方證券發(fā)放15億元、14.5億元以及80億元再貸款。與1997年以來(lái)，央行在清理整頓各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)過(guò)程中，向地方政府發(fā)放的1411億元再貸款償還情況不佳一樣，向這3家證券公司發(fā)放的109.5億元再貸款收貸希望極其渺茫。
由此，向申銀萬(wàn)國(guó)與華安證券發(fā)放的再貸款能否如數(shù)收回，難以預(yù)料。況且，這和張新的“三原則”也不吻合。
20天好似一輪回。
7月5日，央行改變了原先再貸款的形式，改由匯金或建銀投資出面以市場(chǎng)化方式財(cái)務(wù)重組券商。對(duì)此，有中國(guó)社科院學(xué)者表示，央行本就擔(dān)當(dāng)著最后貸款人角色，且有著金融穩(wěn)定的職能，如對(duì)流動(dòng)性欠佳的券商也承擔(dān)同樣的角色，未免有失恰當(dāng)。
人民銀行南京分行副行長(zhǎng)黃正威也認(rèn)為，目前，央行用于維護(hù)金融穩(wěn)定的再貸款使用沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，緊急流動(dòng)性支持極易演變成救助或彌補(bǔ)損失，滋生道德風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)上“一提維護(hù)金融穩(wěn)定就是讓央行拿錢(qián)”的錯(cuò)覺(jué)必須要糾正；“花錢(qián)買(mǎi)機(jī)制”要建立在金融機(jī)構(gòu)良好的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制基礎(chǔ)上。
其實(shí)，央行的貨幣政策與最后貸款人的角色是有沖突的。原央行研究局局長(zhǎng)謝平曾撰文指出，中央銀行“最后貸款人”作用是維護(hù)金融穩(wěn)定的一道安全門(mén)，是其作為貨幣創(chuàng)造者的一項(xiàng)特殊功能。但利用“最后貸款人”職能來(lái)投放基礎(chǔ)貨幣，實(shí)際就是把部分金融機(jī)構(gòu)的不良貸款“貨幣化”，這絕對(duì)是角色沖突，在中國(guó)是不得已而為之。但是，此例一開(kāi)，可能為新世紀(jì)中國(guó)貨幣政策帶來(lái)不少難題。
“從1984年以來(lái)，央行再貸款的功能正在逐漸弱化。”人民銀行貨幣政策司一負(fù)責(zé)人表示，從貸款數(shù)量上看，無(wú)論是絕對(duì)額，還是再貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款總量的比重均呈下降之勢(shì)，即使是原本更廣泛用于支農(nóng)的再貸款，如今也在全國(guó)農(nóng)信社改革中失去了市場(chǎng)。
2003年8月，國(guó)務(wù)院頒布的《深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案》確定，對(duì)試點(diǎn)地區(qū)的信用社，可采取專(zhuān)項(xiàng)再貸款、發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)央行票據(jù)這兩種方式給予適當(dāng)?shù)馁Y金支持。然而，截至2004年8月底，國(guó)家已核定人民銀行對(duì)首批8個(gè)試點(diǎn)省市的扶持資金總計(jì)380億元，其中，專(zhuān)項(xiàng)票據(jù)361億元，專(zhuān)項(xiàng)借款19億元。
“兩項(xiàng)政策比較，從賬面算，票據(jù)對(duì)我們更有利。”2004年，記者走訪(fǎng)農(nóng)信社改革中的江西時(shí)，被訪(fǎng)多數(shù)農(nóng)信社都希望申請(qǐng)專(zhuān)項(xiàng)票據(jù)。
從“注資”到“投資”
不僅是央行對(duì)券商流動(dòng)性扶植計(jì)劃有所改變，對(duì)國(guó)有銀行注資的“附加條款”也是越來(lái)越嚴(yán)格。
“國(guó)家對(duì)工行的150億美元其實(shí)是外匯‘投資’，而不是外匯‘注資’。這也不是一項(xiàng)財(cái)務(wù)援助，因?yàn)楣ば斜仨殑?dòng)用未來(lái)的收入核銷(xiāo)部分不良資產(chǎn)。”中國(guó)工商銀行股改辦負(fù)責(zé)人說(shuō)。
事實(shí)上，中、建兩行是動(dòng)用了改制前的資本金、撥備和利潤(rùn)，來(lái)沖銷(xiāo)損失類(lèi)貸款，這個(gè)過(guò)程被稱(chēng)為“歸零”，也就是全部所有者權(quán)益正好沖銷(xiāo)損失類(lèi)貸款，然后再通過(guò)匯金公司注入450億美元。
不過(guò)，晚16個(gè)月確定外匯注資方案的工行便沒(méi)能如此幸運(yùn)。雖然仍是由匯金公司出面注入150億美元外匯儲(chǔ)備，但這筆資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，該行所有者權(quán)益仍不足以沖銷(xiāo)損失類(lèi)貸款。這家國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的商業(yè)銀行必須用上繳的所得稅款、財(cái)政部部分股本收益和未分配利潤(rùn)，以及資產(chǎn)剝離后的現(xiàn)金回流對(duì)2460億元“共管賬戶(hù)”中的損失類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行核銷(xiāo)，用時(shí)將會(huì)長(zhǎng)達(dá)五年。
更早以前，國(guó)有銀行一直是由中央財(cái)政撥補(bǔ)資金的。據(jù)工行城市金融研究所所長(zhǎng)詹向陽(yáng)介紹，財(cái)政撥補(bǔ)銀行大致上可以分為三個(gè)階段。1979年到1993年，國(guó)有銀行每年稅前利潤(rùn)的25%，在上繳財(cái)政后返還銀行，增補(bǔ)資本金；1993年7月至1997年，財(cái)政部實(shí)行新的金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，銀行每年提取稅后利潤(rùn)的5%增補(bǔ)資本金，進(jìn)銀行的資本公積金賬戶(hù)。這種方法下，銀行每年的資本金補(bǔ)充僅有稅前利潤(rùn)的2%；1997年至今，國(guó)家開(kāi)始為國(guó)有銀行一次性撥補(bǔ)資本金。1998年，中央財(cái)政發(fā)行2700億特種國(guó)債，專(zhuān)門(mén)用于增補(bǔ)國(guó)有銀行的資本金。
實(shí)際上，一次性補(bǔ)助仍解決不了問(wèn)題。到2003年，按1988年頒布的巴塞爾資本協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，由于表內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重有所提高，四家國(guó)有銀行的資本充足率只有-2.29%，國(guó)有銀行其實(shí)早就沒(méi)有資本了。
束手無(wú)策的結(jié)果是，盡管外匯注資在國(guó)際上前所未有，央行也大膽實(shí)行了。
不過(guò)，問(wèn)題又出現(xiàn)了。匯金公司注資中、建兩行后，從形式上看，財(cái)政部已經(jīng)不再是兩家銀行的出資人代表了。然而，對(duì)金融業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管歸根到底還是要依靠國(guó)家財(cái)政，而非“一行三會(huì)”；對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的處理，最終也仍離不開(kāi)國(guó)家財(cái)政。究竟該怎么實(shí)現(xiàn)對(duì)注資后中、建兩行的財(cái)務(wù)監(jiān)管呢？
對(duì)此，建銀投資公司一人士認(rèn)為，盡管匯金公司的架構(gòu)仍在探索階段，但由財(cái)政部對(duì)匯金公司行使出資人財(cái)務(wù)監(jiān)管職能是比較合適的，進(jìn)而再影響注資銀行的財(cái)務(wù)管理行為。此外，財(cái)政部還可以社會(huì)管理者的身份對(duì)注資銀行進(jìn)行財(cái)政監(jiān)督。
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