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作者：巫燕玲 溫秀 來源：中國經(jīng)營報(bào)
一輪人民幣升值輿論狂潮似乎暫時(shí)退去，但壓力實(shí)際并未減輕。上周，八國集團(tuán)首腦峰會(huì)(G8)公報(bào)雖然沒有呼吁人民幣升值，但與會(huì)的美國總統(tǒng)布什在會(huì)議前后不斷鼓吹討論匯率問題。
對(duì)此，一直被認(rèn)為是匯率改革最大“包袱”的國內(nèi)銀行其實(shí)相當(dāng)警惕。“不管怎樣，人民幣匯率調(diào)整是必然的，只不過如溫家寶總理所說會(huì)出其不意�！眹鴥�(nèi)某著名股份制銀行行長最近在一次內(nèi)部業(yè)務(wù)會(huì)議上鄭重警告下屬并要求，“針對(duì)人民幣升值不斷加大的可能性，全行要盡早做好周密準(zhǔn)備�！�
而被該行長稱為“周密準(zhǔn)備”的，除了調(diào)整銀行日常備付頭寸、適當(dāng)增持一部分變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)等措施外，對(duì)銀行美元質(zhì)押貸款、結(jié)匯優(yōu)惠匯率等政策均進(jìn)行大幅調(diào)整。而受此影響較大的，將是外商投資企業(yè)和貿(mào)易類企業(yè)。
銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)
前述股份制銀行行長分析，自2003年對(duì)人民幣升值出現(xiàn)預(yù)期以來，通過各種渠道流入國內(nèi)的套利性質(zhì)的資金約在1500億美元上下。一旦人民幣以一定幅度升值，導(dǎo)致部分投機(jī)資金獲利回流境外，勢必形成階段性人民幣資金供應(yīng)緊張�！凹俣ㄒ话胱笥屹Y金外流，對(duì)我行形成的人民幣資金壓力最大可能超過200億元�！币虼怂螅耙m度增加日常備付頭寸，在兼顧收益的情況下，適當(dāng)增持一部分變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)，為應(yīng)對(duì)市場的突然變化做好流動(dòng)性儲(chǔ)備。”
據(jù)了解，銀行日常備付頭寸是應(yīng)付日常支付需求的，一般占存款比例的3%～5%。在出現(xiàn)臨時(shí)大宗支付需求而銀行頭寸不足時(shí)，也可向同業(yè)拆借。但是如果發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，各家銀行都將面臨頭寸不足考驗(yàn)。為防范此類風(fēng)險(xiǎn)，前述招行資金交易部人士認(rèn)為，銀行可以適當(dāng)增持一些票據(jù)和商業(yè)承兌匯票等流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)，以備緊急情形下可以及時(shí)變現(xiàn)。
另外，在外匯資本金幣種儲(chǔ)備上，也應(yīng)采取多元化平衡策略。國資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部部長趙曉告訴記者，銀行應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)最好的辦法是去外匯市場進(jìn)行期貨交易，但目前國內(nèi)還缺乏這樣一個(gè)市場。所以銀行首當(dāng)其沖要做的就是增加美元負(fù)債，減少美元資產(chǎn)。而記者也從其他途徑獲悉，國內(nèi)一家知名商業(yè)銀行正計(jì)劃將部分外匯資本金兌換為港幣。
降低美元質(zhì)押率
對(duì)國內(nèi)外商投資企業(yè)或其他持有美元資產(chǎn)的企業(yè)，以美元質(zhì)押進(jìn)行人民幣貸款是一種較為便利的貸款方式。
“在美元比較堅(jiān)挺的時(shí)候，一般質(zhì)押率可以達(dá)到95%以上�！币粐秀y行人士告訴記者。而在人民幣升值預(yù)期下，發(fā)放此類貸款的銀行面臨相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)：如果人民幣升值，美元貶值，美元質(zhì)押存單價(jià)值下降，則貸款面臨質(zhì)押不足風(fēng)險(xiǎn)。
因此，前述股份制銀行要求，“對(duì)美元質(zhì)押貸款的質(zhì)押率要適當(dāng)降低，防止因匯率變動(dòng)造成質(zhì)押不足；同時(shí)，盡量要求部分質(zhì)押不足的客戶追回保證條件。”
質(zhì)押率降低，意味著企業(yè)融資規(guī)模將會(huì)受到影響，融資成本也將升高。
例如，目前美元存款利率一年期年息1.1250%，若一家企業(yè)質(zhì)押存款100萬美元，每年可獲利息11250美元，折合人民幣為93037元(以8.27元人民幣兌1美元官方牌價(jià)計(jì)算)，而該企業(yè)若以100萬美元質(zhì)押人民幣800萬元，依目前人民幣貸款一年期利率為5.58%計(jì)算，該企業(yè)每年需支付利息約44萬元。收支相抵，他需付出貸款利息約35萬元。
在上面的例子中，質(zhì)押率大概為95%。而如果質(zhì)押率下降，100萬美元有可能只能融到700萬元人民幣，企業(yè)需付出人民幣貸款利息30萬元。雖然少負(fù)出5萬元利息，但卻少貸款100萬元，融資成本無疑增加了。
銀行業(yè)人士表示，受此銀行業(yè)務(wù)調(diào)整影響較大的主要是外商投資及國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)，它們用此類貸款較多。該人士建議，此類企業(yè)可以采取信用證打包等方式進(jìn)行融資，這與美元質(zhì)押貸款可以替換——當(dāng)然，對(duì)放款銀行而言，接受信用證質(zhì)押同樣存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。
暫停結(jié)匯優(yōu)惠
除了降低美元質(zhì)押貸款質(zhì)押率，前述銀行還要求自己的分支機(jī)構(gòu)暫停受理結(jié)匯優(yōu)惠匯率。
據(jù)了解，一般而言，企業(yè)向銀行結(jié)匯時(shí)應(yīng)按當(dāng)日銀行公布的現(xiàn)匯買入價(jià)結(jié)匯，但如果銀行與客戶事先約定優(yōu)惠匯率，則可以按優(yōu)惠匯率結(jié)匯。目前各家商業(yè)銀行可自主把握優(yōu)惠匯率。出于爭奪客戶的需要，銀行一般都會(huì)給特別是大客戶優(yōu)惠匯率。按照優(yōu)惠匯率結(jié)匯，銀行損失了部分外匯經(jīng)營收入，而企業(yè)以等量美元獲得較多人民幣。
而一旦人民幣升值，美元貶值，銀行仍需要以此前協(xié)議的優(yōu)惠匯率向企業(yè)結(jié)匯，則肯定會(huì)發(fā)生匯率損失。另外，企業(yè)結(jié)匯后，美元就為商業(yè)銀行持有。而目前商業(yè)銀行一般是次日早上與國家外匯交易中心進(jìn)行平倉。這其中有時(shí)間差。在外匯市場波動(dòng)劇烈的情況下，商業(yè)銀行很有可能在這個(gè)時(shí)間差內(nèi)面臨著匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
“在結(jié)售匯方面，要嚴(yán)格審核結(jié)匯業(yè)務(wù)需求。從目前開始，國際業(yè)務(wù)部和資金交易部暫停受理結(jié)匯優(yōu)惠匯率申請(qǐng)，以保證我行點(diǎn)差收益，適當(dāng)彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的損失。”該行在給下屬部門的業(yè)務(wù)指導(dǎo)中要求。
而從企業(yè)角度看，趙曉建議，在目前匯率變動(dòng)形勢不明朗的情況下，應(yīng)該盡可能持有人民幣、花掉美元。比如增加對(duì)國外的投資：用美元進(jìn)行投資，拿升值后的人民幣來還，對(duì)企業(yè)而言，就會(huì)比較合算。
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頭寸
頭寸又稱現(xiàn)金頭寸，是指商業(yè)銀行每日收支相抵后，資金過�；虿蛔愕臄�(shù)量。簡單地說，是“你手里剩余的錢”。
質(zhì)押率
質(zhì)押率＝貸款發(fā)放日至到期日的本息之和÷存單可質(zhì)押價(jià)值。質(zhì)押率越高，表示等量質(zhì)押存單可獲得的貸款越多。
出口信用證打包貸款
出口信用證打包貸款是指企業(yè)主要指出口商以收到的信用證正本作為抵押和還款憑據(jù)向銀行申請(qǐng)貸款。
結(jié)匯
結(jié)匯指企業(yè)(或者個(gè)人)將外匯賣給銀行，銀行按一定匯率付給企業(yè)等值本幣。
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