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作者：陳程 來源：中國經營報 6月30日，剛剛入股中國建設銀行的美國銀行（ＢａｎｋｏｆＡｍｅｒｉｃａ）再爆大手筆，以350億美元現金加股票形式收購信用卡發行商ＭＢＮＡ公司。
伴隨美國銀行在美國市場上的大舉擴張，在過去5年的時間里，其股價一直處于上升通道，相對于5年前20美元的價格，今天40多美元的價格已經翻了一倍多。華爾街認為：“股
價的這種表現在很大程度上緣于投資董事長兼ＣＥＯ的肯尼斯·劉易斯（ＫｅｎＬｅｗｉｓ）的個人領導魅力�！�
然而，靠并購做大做強的美國銀行會一路風順嗎？它的未來又靠什么呢？
進軍中國的完美組合
成功擊敗花旗集團，從第一次接觸到簽訂協議，美國銀行三個月閃電入股中國建設銀行之神話讓世人領略了劉易斯（ＫｅｎＬｅｗｉｓ）的果敢與決斷。這一次收購ＭＢＮＡ公司，劉易斯的強悍作風再次表現得淋漓盡致。
一個月前入股建行之時，劉易斯就曾經表示，在信用卡業務方面，中國存在著巨大商機，并預計將向其國際客戶推廣這一服務。這是它最擅長也是最有利可圖的業務。
所以，這次收購ＭＢＮＡ公司被華爾街看做是劉易斯進軍中國，乃至全球信用卡市場的龐大計劃的一部分。而在美國市場表現不佳的ＭＢＮＡ也一直在試圖尋找機會進入中國市場。二者一拍即合。攜手進入中國市場是它們能夠合并重組的一個重要原因。
中國的信用卡業務成為了國際金融巨頭拼命爭奪的一塊肥肉。而花旗銀行也正是因為在信用卡業務上與浦發行存在排他性合作協議而不得不黯然離場。
不過，在美國銀行與建行目前的協議中，消費信貸中最具潛力的，也是美國銀行最擅長的信用卡業務，并不在合作范圍中，它在此領域僅僅為建行提供技術支援而已。
信用卡業務是劉易斯最鐘情的高回報業務。但是自身的高風險貸款和外部環境中美國房地產泡沫即將破裂等問題已經讓美國銀行產生危機感。因此，有分析師認為，與其說劉易斯是為了創造更高的業績，不如說是在為經濟衰退中如何過冬做打算。
其實，熟諳“步步為營”并購策略的劉易斯已在與建行的協議條款中暗藏伏筆：未來數年中，美國銀行對建行的持股可以增加到19．9％。
兼并重組加速度
過去，美國銀行一直是依托向資本市場釋放商業銀行業務的風險，并在兼并重組不斷“充實美化”財務報表中成長起來的。
在經濟繁榮時期，不斷通過兼并重組擴展地盤，進而使得財務報表更加好看的時候，市場并不為美國銀行的未來擔憂。但是，一旦停止了擴張的步伐，劉易斯又靠什么來給他的投資者和消費者以未來呢？
他作為董事長兼ＣＥＯ的留言是這樣一段話——“美國銀行之所以能夠存在是因為，我們在幫助這個社會更加強大和幫助人們實現他們的理想。我們通過在每一件事情中都用更高的標準來完成我們的使命，這包括對我們的消費者、股東、同事和我們的社會。這是我們未來繁榮的基石。”
劉易斯推崇并購擴張，參與1998年轟動一時的美洲銀行并購國民銀行。2003年他再次出手，收購波士頓艦隊金融公司，制造了美國銀行業歷史上第三大并購案，催生了美國第二大銀行，占據了銀行零售業務美國第一把交椅。
幾近觸及美聯儲所要求的單家銀行對全美存款市場的占有率不得超過10％的上線限制，兼并成性的美國銀行出手建行和ＭＢＮＡ的舉動也就再正常不過了。華爾街人士認為：“正是劉易斯的強悍完成了市場并不看好的對波士頓艦隊金融公司的收購�！�
因為，在兼并波士頓艦隊金融公司后，公司內部的磨合并沒有結束。波士頓艦隊金融公司的很多人才離開和劉易斯不得不重新掌握董事長之職都曾經成為華爾街擔心的不穩定因素。所以，美國銀行的未來并不是沒有憂慮，美聯儲更是多次對其高風險貸款業務提出質疑和點名批評。這種貸款被華爾街稱為類似于“垃圾債券”的銀行貸款業務。
對此，美國銀行通過大量的貸款風險證券化，將本應自己承擔的貸款風險轉嫁給了資本市場。其對貸款投入的保險和其他金融衍生品的保護性措施資金不下百億美元。
不過，美國銀行的股票在最近兩周表現不佳，在交易量放大的同時，其股價已經從前期的歷史高點接近50美元下跌至44美元左右。這也加劇了華爾街對美國銀行兼并重組的加速度開始擔憂。
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詹尼尼：地震后打開金庫貸款給急需的人
美國《財富》雜志近期刊登的一篇文章列舉了全球20個影響現代商業的經典決策，美國銀行創始人詹尼尼也位列其中。
1906年，當舊金山的地震將意大利銀行創始人詹尼尼從床上拋出時，他的腦海中只有一件事：他的銀行。他立刻與兩個雇員一起趕在大火將銀行吞沒前搶救出價值8萬美元的黃金，隨后立刻向那些急需用錢的人貸款，幫助他們重建生活。其他銀行的金庫則由于搶救不及時而數周不能打開。
詹尼尼的這一舉動為他贏得了榮譽。詹尼尼也使住房抵押、購車貸款及其他消費信貸方式得到進一步普及。1945年之前，他的名聲已經響徹海內外。后來，意大利銀行更名為美洲銀行，位居全球最大銀行之列。
作者：陳程
（來源：中國經營報）
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