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近段時間，關于人民幣升值對于國內石油市場的影響成為各大油商關心的話題。普遍的觀點認為，人民幣兌美元的匯率至少被低估了30%。筆者認為，對于中國政府來說，目前直接對人民幣進行重新估值或允許人民幣匯率自由浮動的可能性都非常小，但是間接升值壓力正在逐漸變大。石油作為我國進口金額最大的原材料，自然會受到顯著影響。問題的關鍵在于，升值是否就意味著國內油價的回落呢？
就短期而言，人民幣升值首先是增強我國的進口購買力，如此一來，對于中石油和中石化兩大集團來說，升值后的進口成本將大大削減，從而刺激石油消費。今年以來，國際原油價格持續上漲，一方面增加了我國的外匯支出，另一方面也抑制了國內石油消費。根據海關統計數據顯示，今年1-5月份我國原油進口量為5230萬噸，比去年同期增長僅5.1%，而進口金額卻達到176.8億美元，同比增長46.1%。同期，我國成品油進口為1275萬噸，同比減少20.6%，但所用金額則僅減少0.1%。
這就是說，在人民幣與美元固定匯率的情況下，相對于石油產品而言，在過去的一年里人民幣的購買力已經縮減了20%，此時大量進口石油無異于輸入通脹。為了減輕通脹壓力，發改委對成品油價格采取了嚴格控制，又導致國內的成品油價格與進口成本明顯倒掛，各大煉廠都面臨虧損，石油貿易企業的進口積極性大受打壓，部分企業增加出口來彌補損失。如果此時人民幣升值，將會使進口成本降低，提高貿易商的進口積極性。不過消費者可能很難指望國內的成品油價格因此下跌，因為兩大集團很有可能維持現有的價格不變，借機增加煉廠利潤，彌補前期虧損。
而從長期來看，人民幣升值將抑制出口，從而減緩經濟增長，降低石油消費量。不過這其中有較大的不確定因素，由于區域經濟影響，人民幣升值很可能帶動亞洲整體貨幣升值，因此升值對于我國在亞洲地區的出口貿易影響會相對較弱。而對于美歐來說，即使人民幣升值，由于低廉的成本，中國的大部分商品仍然具備很強的競爭力，對于出口數量的影響應該也是有限的。
總體而言，筆者認為人民幣升值將是必然，其影響力度取決于升值幅度和方式。但是由于石油市場需求旺盛，即使升值措施啟動，短期國內油價因此大幅下跌可能性不大，這一點從近期美元升值而油價仍漲的現象中可見端倪。
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