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49億FDI與202億外匯儲(chǔ)備的增長背離：
本報(bào)記者 徐以升 發(fā)自北京
或許商務(wù)部發(fā)布的5月份48.93億美元的外商直接投資(FDI)同比下降22%，并沒有引起人們太多的關(guān)注，但如果比較一下5月份高增長的外匯儲(chǔ)備，我們或許會(huì)產(chǎn)生更深刻的認(rèn)識(shí)。
根據(jù)本報(bào)得到的數(shù)據(jù)，截至5月底我國外匯儲(chǔ)備已經(jīng)高達(dá)6910億美元，比去年同期增長50.7%，其中5月份單月202億美元的增加額是今年最大增幅。
為什么FDI同比大幅下降和外匯儲(chǔ)備大幅增加在5月份共存？亞洲證券債券分析師蔣東義在新近發(fā)布的一份報(bào)告中一語道破，“外資投資中國正變?yōu)橥稒C(jī)中國”。報(bào)告表示，由于經(jīng)濟(jì)增長的放緩，外資投資中國正變?yōu)橥稒C(jī)中國，而5月的數(shù)據(jù)說明，情況已更加嚴(yán)峻。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所范建軍表達(dá)了對(duì)這一直觀判斷的認(rèn)同。他對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，F(xiàn)DI代表的是對(duì)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資，但這當(dāng)中也有一些是借FDI之名進(jìn)入中國的投機(jī)熱錢，而投機(jī)熱錢當(dāng)中也有的投入了房地產(chǎn)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但5月份FDI大幅下降與外匯儲(chǔ)備的高增長，直觀上可以產(chǎn)生“投資中國正變?yōu)橥稒C(jī)中國”的判斷。
蔣東義分析表示，5月份FDI與外匯儲(chǔ)備高增長的反差繼續(xù)擴(kuò)大，1~5月FDI只有223.66億美元，同比下降0.79%，四年來首次出現(xiàn)了負(fù)增長。雖然有觀點(diǎn)認(rèn)為由于2003年的非典因素使得2004年的基數(shù)相對(duì)偏高，而且FDI當(dāng)中有許多并非真正的是“外商”，但是這樣的大幅下跌并非能由基數(shù)來解釋，至于FDI非“外商”的成分早已不是什么秘密，相反這些去境外鍍金后回流的資金更加了解中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況。
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院常務(wù)副秘書長王建對(duì)記者分析表示，F(xiàn)DI代表的是外資對(duì)中國制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)的實(shí)體投資，F(xiàn)DI的下降可能代表投資資本對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)走向不明、人民幣升值等問題的擔(dān)憂，現(xiàn)在持觀望態(tài)度。
中國社科院金融研究所研究員殷劍峰說，“FDI在前幾年中國經(jīng)濟(jì)景氣周期中高速增長，而且到現(xiàn)在FDI已經(jīng)進(jìn)入的部分行業(yè)包括汽車業(yè)等等已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了飽和，但現(xiàn)在隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)走低的擔(dān)心，F(xiàn)DI出現(xiàn)下滑是正常的。”
而在外匯儲(chǔ)備方面，蔣東義的報(bào)告表示，5月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款高達(dá)6萬億元人民幣，同比增長55.26%。
不過值得注意的是，5月份當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易盈余89.9億美元，這個(gè)數(shù)字接近4月份46億美元的兩倍，同時(shí)也是2005年至今最大的月度盈余。粗略計(jì)算5月單月外匯儲(chǔ)備增加額與FDI、貿(mào)易順差之間的差額(202億-89.9億-48.93億)為63.17億美元。
如果綜合計(jì)算前5個(gè)月，811億美元的外匯儲(chǔ)備增加額和300.2億美元的貿(mào)易順差、223.66億美元的FDI之間的差額為287.14億美元。
“考慮到貿(mào)易盈余因素之后，F(xiàn)DI的下滑與外匯儲(chǔ)備的高增長，可以說有‘投資正在變成投機(jī)’的因素。”殷劍峰對(duì)記者表示，雖然這樣說(投資正在變成投機(jī))有點(diǎn)夸張，但是有這種因素。
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