摩根大通：經濟過熱成過去式 中性增長漸行漸近

　　本報記者 徐以升 發自北京

　　中國宏觀經濟在經歷了較大的增幅后，正在出現放緩的趨勢。越來越多機構和專家認為，如果再對宏觀經濟用“過熱”這個詞語已經不再適合，目前的宏觀經濟用“中性”更為合適。

　　4月和5月，居民消費價格同比只上漲了1.8%，漲幅均比3月回落0.9個百分點。4月商品零售價格總水平漲幅也回落0.8個百分點。而1~4月份，城鎮固定資產投資1~4月的25.7%的增幅則比2004年回落了1.9個百分點。

　　摩根大通在發給《第一財經日報》記者的報告中認為，導致中國經濟增長放緩的一個關鍵因素是固定資產投資的下降。

　　摩根大通以水泥行業為例認為，去年水泥業的富余產能得到了削減。過去一年，由于國內需求下降、原材料成本上漲，中國5700家水泥生產商中有1900家實施了減產或停產。摩根大通最近的一份報告稱，很多行業都有這樣的趨勢。

　　摩根大通駐香港經濟學家BenSimpfendorfer表示，“經濟增長已觸頂，但目前對宏觀經濟走勢，我們更愿意用‘中性’來描述。”

　　商務部研究院規財司6月9日發布的《中國宏觀經濟形勢》對宏觀經濟走勢表達了“目前經濟運行中還存在一些重要的制約因素”的觀點。

　　報告預測，今年第二季度經濟增長將略低于第一季度的水平，上半年GDP增長率仍將達到8.5%左右。下半年經濟增長有可能略低于這一水平，全年經濟增長速度將在8%以上。

　　此前，國家發改委宏觀經濟學會常務副秘書長王建曾對本報記者表示，由于國內居民收入差距的存在，而近年來不斷高漲的投資正在陸續形成產出，真正需要擔心的是國內是否會再度出現通貨緊縮，4月份只有1.8%的CPI指數(5月份CPI也是1.8%)，就似乎已經發出了這樣的信號。

　　金融機構貸款余額增幅也呈不斷降低走勢。4月份，金融機構貸款余額同比增長12.5%，比上年末降低2個百分點。企業存款余額同比增長13.2%，增幅在波動中呈下降趨勢，比上年末降低3.6個百分點。

　　里昂證券亞太市場首席經濟學家沃克(JimWalker)表示，雖然物價上漲的效應目前還沒有得到充分體現，但有跡象顯示制造業的利潤已受到擠壓。“(通貨膨脹)對利潤的蠶食將造成未來18個月經濟增長的放緩。”沃克預計，今年中國GDP的增幅為8%~9%，但明年將放緩至6%~7%。

　　商務部研究院規財司在《中國宏觀經濟形勢》報告中闡述了宏觀濟運行中的制約因素，其中包括：經濟結構的深層次矛盾，國內趨于飽和的消費市場，和經濟結構調整中的就業壓力等原因將使國內消費難以實現大幅增長。