環(huán)球財經(jīng)：防止人民幣防炒作 安內(nèi)成當(dāng)務(wù)之急

　　趙文斗/文

　　當(dāng)前，由于國內(nèi)外如此處心積慮地炒作人民幣“升值”概念，加劇了“升值風(fēng)暴”的劇烈程度。當(dāng)務(wù)之急是整頓國內(nèi)企業(yè)和投資者。

　　目前，國內(nèi)外炒作者已經(jīng)不再關(guān)心人民幣應(yīng)不應(yīng)當(dāng)升值，為什么要升值，而是在千方 百計聚集資金，準(zhǔn)備在這幾日狂賭一場。

　　防范內(nèi)賊

　　包括金融機構(gòu)在內(nèi)的我國國內(nèi)企業(yè)和個人投資者，正摩拳擦掌備戰(zhàn)這個X日。如果他們是為了防范和減低金融風(fēng)險，其情可嘉。實際卻不是，他們的心態(tài)在于賭一把。這是非常危險的。

　　1997至1998亞洲金融風(fēng)暴期間，筆者正在香港，現(xiàn)場觀察了香港政府為捍衛(wèi)港元而同國際金融大鱷之間的那場惡戰(zhàn)。那場港元阻擊戰(zhàn)如果香港政府輸了，香港將輸?shù)魯?shù)千億港元的外匯儲備，港元亦會崩潰。香港居民手中的金融資產(chǎn)將化為一堆廢紙。所幸的是港府打贏了這場阻擊戰(zhàn)。盡管如此，香港經(jīng)濟仍然停滯了7-8年之久。

　　除中央政府的支持外，那場保衛(wèi)戰(zhàn)取勝的另一個原因是香港政府對金融企業(yè)和對外匯市場的監(jiān)管非常嚴(yán)格。企業(yè)和個人投資者只能有序地參加市場交易。大戶操縱，莊家炒作的情況難以發(fā)生。因此，當(dāng)金融大戰(zhàn)一旦發(fā)生，政府得以集中資金同金融大鱷對陣，對手明確集中，會戰(zhàn)中不受干擾。再加上有中央政府作為強大后盾，才使得國際炒家一戰(zhàn)即退。

　　而韓國市場則不然。在金融風(fēng)暴襲來前夕，為數(shù)眾多的韓國國內(nèi)企業(yè)利欲熏心，偏離本業(yè)，不顧金融紀(jì)律，從國際市場大量拆借外匯貸款。大戰(zhàn)尚未開始，國內(nèi)企業(yè)和個人投資者先熱炒起來。等到風(fēng)暴登陸，政府想干預(yù)市場，都不知道對手是誰。

　　一夜之間，使韓國政府的上千億外匯籌備損失殆盡。美日兩國動用了近800億美元挽救韓國經(jīng)濟，國際貨幣基金組織和世界銀行數(shù)年間攫取了韓國金融的國家主權(quán)。參與炒作的企業(yè)借貸的900多億短期外匯付諸東流。國家和企業(yè)外匯枯竭，國民個人的金融資產(chǎn)變得一文不值。為了國家和企業(yè)的應(yīng)急外匯之需，老百姓要捐出金銀首飾來變賣外匯。韓國成為亞洲金融風(fēng)暴受害最重，經(jīng)濟損失最為慘重的國家之一。

　　同在金融危機之中香港和韓國對金融市場的監(jiān)管不同，金融市場的管理和有序化程度不同，其結(jié)果也大不相同。

　　脆弱的基礎(chǔ)

　　筆者認(rèn)為，現(xiàn)在不是爭論金融體系包括匯率制度要不要改革的問題。改革的方向，大致的路數(shù)也基本明確了，還需要時間、時機和內(nèi)外的環(huán)境和基礎(chǔ)整備的時間。然而目前，內(nèi)內(nèi)外外如此處心積慮地炒作“升值”概念，加大了出現(xiàn)“熱錢”阻擊“人民幣升值”的風(fēng)險，加劇了“升值風(fēng)暴”的劇烈程度，也暴露了當(dāng)前我國金融改革包括匯率制度改革的基礎(chǔ)十分脆弱。

　　要保證這場事關(guān)中國經(jīng)濟改革全局的金融改革相對平穩(wěn)地取得成功，當(dāng)務(wù)之急是整頓內(nèi)部。

　　如同宏觀經(jīng)濟體制的改革一樣，金融體制的改革和人民幣的國際化，首先要從體制、制度、機制、職能的基礎(chǔ)方面進行。不可能設(shè)想在計劃經(jīng)濟的體制下實行市場經(jīng)濟。我國從去年開始，已著手對四大國有專業(yè)銀行進行企業(yè)化改造，目前雖有較快進展，但相距完成具有參與國際競爭能力的現(xiàn)代化金融企業(yè)的目標(biāo)仍需一至三年的時間。

　　不得不承認(rèn)，四大行的改制，只是我國金融制度改革的一個突破，要建立中央人民銀行監(jiān)管下的健全的金融體系，既有國家專業(yè)銀行，國家級商業(yè)銀行，各地方商業(yè)銀行，各級信用、信托金融機構(gòu)、證券、保險、財務(wù)公司以及民營金融企業(yè)組成的中央地方垂直分布、公司多元經(jīng)營、信託、證券、保險、財務(wù)公司配套齊全的有秩序的金融體系。要完成這一目標(biāo)，至少還需10-15年。

　　也就是說，從金融改革的環(huán)境和條件說起，包括正在改制的四大行在內(nèi)，中國境內(nèi)還不存在足以參加國際金融市場競爭具有一定的承擔(dān)國際金融風(fēng)暴的能力金融機制。

　　“人民幣升值論”除了美日一小部分政治家出于某種政治用心之外，可以說已成為中國經(jīng)濟改革中特別是金融改革過程中一個炙手可熱的焦點。人民幣何時升值，升值幅度多少，說到底，是人民幣匯制制度改革的問題，它的最終目標(biāo)是人民幣的國際化，也就是人民幣成為與美元、歐羅、日元一樣具有國際通行貨幣功能的國通貨。這一點，恐怕我國國內(nèi)所有金融、經(jīng)濟專家的認(rèn)識都是一致的。

　　既然如此，真正要討論清楚的是，到底我國要實行與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制，還是實行與美元、歐羅、日元等多種貨幣同時掛鉤的一攬子框架。是實行完全的市場化自由浮動匯率制度，還是實行有管理的相對穩(wěn)定的可浮動匯率——只有這個問題討論清楚了，我國便可以按照既定政策根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化，適時的經(jīng)常性的調(diào)控匯率和變更人民幣的幣值。

　　既然是討論匯率制度的改革，既然大家都承認(rèn)市場經(jīng)濟的原則，那么，重估人民幣的幣值，就應(yīng)當(dāng)有三種意見，1.人民幣升值，且近期就應(yīng)升值；2.人民幣貶值，或先貶后升；3.目前并無人民幣升值的必須條件，人民幣仍應(yīng)保持匯率的相對穩(wěn)定，但須進行小幅調(diào)整。如此等等。顯然，在國內(nèi)外炒的最起勁的“人民幣升值論”者，都不屬于這三種。為什么？

　　內(nèi)外炒作者無論提出何種論調(diào)，看來近似第一種觀點。實際不然。他們并不在乎提升人民幣值需要何種理由，需要哪些條件。他們是已經(jīng)準(zhǔn)備了大量的美元，囤積在我國周邊市場，或以外匯貸款、金融投資的方式進入我國的金融機構(gòu)。例如，僅四月份進入我國境內(nèi)的外來“熱錢”就有近300億美元，稍后就傳出5月某一天人民幣升值的消息。

　　嚴(yán)控金融秩序

　　越是經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家，如美國、日本，都制定嚴(yán)厲的法律來規(guī)范、監(jiān)管金融市場、機構(gòu)和個人所進行的金融交易。同時，還以“金融秩序”的名義對直接從事金融監(jiān)管機構(gòu)的人員(包括官員和專業(yè)人士)克以嚴(yán)肅的紀(jì)律約束。

　　如美國規(guī)定對100美元這樣小額的現(xiàn)金，一旦發(fā)現(xiàn)其流通渠道和流轉(zhuǎn)目的不正常，即可提起金融業(yè)務(wù)機關(guān)予以追蹤監(jiān)視。如日本，在央行內(nèi)成立有銀行政策委員會，其成員無論官民何種身份，均不得以個人名義發(fā)表關(guān)于日元政策和匯率變動的言論，絕對不得泄露每次例會的內(nèi)容。一旦有人“失言”或漏了口風(fēng)，輕則引咎辭職，重則除名追究司法責(zé)任。在這種職位上，沒有人強調(diào)個人看法，“學(xué)術(shù)自由”，“言論自由”。

　　因此，無論何種金融商品，只要參加市場交易，鐵的原則是公平、公正、透明。不允許養(yǎng)大戶，更不能搞暗箱操作；必須杜絕莊家操縱，買空賣空。在金融改革過程中如果我國不能建立新加坡、日本那樣嚴(yán)格有序的金融秩序，金融改革的成果終究會大打折扣。

　　文中醒目處：

　　在1997金融風(fēng)暴襲來前夕，不少韓國國內(nèi)企業(yè)從國際市場大量拆借外匯貸款，大戰(zhàn)尚未開始，國內(nèi)企業(yè)和個人投資者先熱炒起來。等到風(fēng)暴登陸，政府想干預(yù)市場，都不知道對手是誰。這一現(xiàn)象值得中國警惕。